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Vitrine XP – O que esperar dos resultados do 3T23?

Confira nossa expectativa para os resultados do 3T23 para o setor de varejo.

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Esperamos um terceiro trimestre fraco para o setor de varejo, em meio a uma demanda ainda fragilizada, margens pressionadas, tanto pela base de comparação vs. trimestres anteriores quanto pelo aumento de competitividade e altos níveis de alavancagem. As varejistas de alta renda deverão apresentar a dinâmica de crescimento mais resiliente, enquanto o setor de varejo farmacêutico deverá se destacar como um segmento resiliente e o varejo alimentar enfrentará dificuldades por conta da deflação alimentar. O destaque positivo deverá ficar com as varejistas de alta renda, com destaque para Vivara e T&F, enquanto os destaques negativos deverão ser as empresas que enfrentam processos de reestruturação (Alpargatas e Multi) e empresas de e-commerce, diante de um cenário ainda desafiador para a demanda de bens duráveis.

Mais um trimestre desafiador para as varejistas. No geral, esperamos um terceiro trimestre fraco para o setor, possivelmente sendo o ponto de inflexão de resultados para as varejistas, uma vez que o quarto trimestre deverá contar com bases de comparação fáceis, clima favorável e uma melhora marginal do cenário macro (inflação e taxas de juro mais baixas).

Deflação alimentar continua um vento contrário para os resultados. No varejo alimentar, esperamos novamente uma performance negativa de vendas mesmas lojas, impactada pela inflação alimentar, dinâmica de volumes pressionada pela baixa renda disponível e pelo aumento da concorrência, enquanto a rentabilidade deve vir pressionada pelos robustos planos de expansão das empresas e pelo processo de maturação das lojas. GMAT deve superar seus pares na dinâmica vendas mesmas lojas novamente, enquanto esperamos que o CRFB seja o destaque negativo.

Alta renda desacelerando, porém resiliente. No consumo discricionário, as varejistas de alta renda continuam apresentando crescimento sólido de faturamento, com Vivara e T&F se destacando nesse quesito. Quanto aos varejistas de média/baixa renda, esperamos resultados fracos por conta de poder de compra ainda frágil, comprometendo o crescimento das receitas e levando a margens pressionadas por conta de maiores descontos, enquanto os índices de inadimplência permanecem elevados. Por fim, empresas em processo de reestruturação, como ALPA e MLAS, deverão continuar apresentando resultados fracos.

Não dá pra fugir do macro. No ecommerce, esperamos ver um crescimento modesto do faturamento pelo ambiente macro ainda desafiador, enquanto as margens devem continuar pressionadas pela desalavancagem operacional e níveis de alavancagem ainda estão altos. Esperamos que a BHIA seja o destaque negativo com crescimento e rentabilidade pressionados.

Farma é um porto seguro. Em farma, esperamos crescimento sólido de receita, apesar de um menor reajuste de preços, enquanto a rentabilidade permanece resiliente por alavancagem operacional e/ou melhorias operacionais.

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Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências na Resolução CVM 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos.

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As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. SAC. 0800 77 20202. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da XP Investimentos: www.xpi.com.br. 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