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TOTVS (TOTS3): Um movimento transformacional no segmento de Techfin; JV entre TOTVS e Itaú

A TOTVS anunciou hoje (12) um acordo para a criação de uma JV com o Itaú denominada “TOTVS Techfin”, com o objetivo de operar uma plataforma digital de serviços financeiros para PMEs. O Itaú deverá desembolsar mais de R$ 1 bilhão para 50% da vertical Techfin da TOTVS, incluindo earn-out. Em suma, reiteramos nossa recomendação de Compra e preço-alvo para o final de 2022 de R$ 48,0/ação para TOTS3.

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A TOTVS anunciou hoje (12) um acordo para a criação de uma JV com o Itaú denominada “TOTVS Techfin” (Fato Relevante), com o objetivo de operar uma plataforma digital de serviços financeiros para PMEs. O Itaú deverá desembolsar mais de R$ 1 bilhão para 50% da vertical Techfin da TOTVS, incluindo earn-out. Em suma, reiteramos nossa recomendação de Compra e preço-alvo para o final de 2022 de R$ 48,0/ação para TOTS3.

TOTVS Techfin. A TOTVS anunciou um acordo para a criação de uma joint venture com o Itaú chamada “TOTVS Techfin”, com o objetivo de operar uma plataforma digital integrando serviços financeiros para PMEs. Essa integração ocorrerá de forma nativa aos sistemas de gestão da TOTVS, facilitando a contratação, distribuição e definição de condições com o uso inteligente dos dados transacionais.

Uma comentário sobre a JV anunciada. A TOTVS e o Itaú deterão, cada um, 50% de participação na JV. Por um lado, a TOTVS contribuirá com ativos de sua dimensão de negócios Techfin, incluindo todas as ações da Supplier. Por outro lado, o Itaú será responsável por: (i) disponibilizar funding para as operações da JV; e (ii) desenvolver produtos financeiros para a JV com sua expertise. Além disso, a JV será o único veículo da TOTVS para desenvolvimento e distribuição de serviços financeiros. O fechamento da operação depende das aprovações do CADE e do BACEN.

O Itaú deverá desembolsar mais de R$ 1 bilhão para 50% da vertical Techfin da TOTVS, incluindo earn-out. Segundo a empresa, o Itaú (50%) aportará inicialmente R$ 200 milhões e já se comprometeu a pagar à TOTVS até R$ 860 milhões pelas ações da JV (R$ 410 milhões a serem pagos à vista na data de fechamento, e até R$ 450 milhões como earn-out após cinco anos), o que consideramos relevante quando analisamos o valor pago pela Supplier em 2020 (~R$ 458 milhões).

Nossa visão. Vemos essa JV como positiva, pois está alinhada com a estratégia da empresa de oferecer uma ampla gama de produtos financeiros no mercado B2B. Além disso, com o Itaú como parceiro de financiamento, o negócio de Techfin deve avançar e isso deve aliviar as preocupações dos investidores quanto a falta de funding para a operação. Em suma, reiteramos nossa recomendação de Compra e preço-alvo para o final de 2022 de R$ 48,0/ação para TOTS3. Confira também nossa visão para Itaú (ITUB3, ITUB4).

Recapitulando:

Segmento de Techfin da TOTVS:

A Totvs oferece serviços financeiros personalizados e soluções de crédito para simplificar, expandir e baratear o acesso aos serviços financeiros B2B. As ofertas são estruturadas para maximizar o aproveitamento da tecnologia, que transforma processos complexos e burocráticos em ações simples, possibilitando fácil acesso aos serviços financeiros. Estão divididos em três categorias: (i) Crédito, oferece soluções simples, acessíveis e personalizadas que facilitam o acesso ao crédito (ii) Pagamentos, soluções integradas para POS, TED e PIX (Pagamento Instantâneo); (iii) Serviços, oferecendo uma plataforma de gestão financeira que permite, de forma automática e integrada com o ERP, o acesso aos indicadores financeiros e de fluxo de caixa. Atualmente, é composta por soluções de crédito, incluindo: Supplier e novos produtos (“Antecipa”, “Consignado”, “Mais Negócios”, “Mais Prazo”, “Painel Financeiro” e “EduConnect Pay”).

Aquisição da Supplier:

Em abril de 2020, a TOTVS concluiu a aquisição de 88,75% da fintech B2B Supplier por R$ 458,4 milhões, reforçando sua presença no segmento de Fintech. A Supplier é uma Fintech B2B que financia contas a receber de empresas industriais (cadeias de manufatura/distribuição) por meio de crédito adicional oferecido a seus próprios clientes PMEs. Com a Supplier, a Totvs terá a oportunidade de explorar esse sistema fechado mal atendido de PMEs/cadeia de suprimentos e melhorar a capilaridade de distribuição de suas soluções.

A Supplier tem mais de 15 anos de experiência oferecendo serviços de crédito B2B (financiamento de recebíveis de clientes) por meio de parcerias com mais de 90 empresas, principalmente fabricantes de grande porte, agronegócio e empresas de distribuição/construção).

Ao usar os dados de transações financeiras históricas entre o parceiro industrial e aquele cliente PME, a Supplier pode avaliar melhor o risco de crédito em comparação com os credores tradicionais, oferecendo uma linha de crédito pré-aprovada que permite aos clientes apresentarem ordens de compra a esse cliente específico. Em apenas alguns segundos e com poucos cliques, a empresa consegue antecipar o recebimento de uma determinada fatura. Com a Supplier, a Totvs conseguiu evoluir em seu modelo de techfin, avançando nas cadeias de suprimentos de seus clientes, viabilizando crédito B2B nas relações recorrentes entre clientes e fornecedores e proporcionando uma experiência descomplicada aos envolvidos, por meio da integração de sistemas de gestão na plataforma da Supplier e o uso de inteligência artificial e big data para a evolução contínua de seus algoritmos de crédito.

Clique aqui para ler o relatório completo com análise ESG de Totvs

A Totvs é um dos 10 nomes que compõem a Carteira Recomendada ESG XP – acesse aqui!

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