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BRF (BRFS3) pode levantar R$ 6,6 bi em follow-on; vale a pena investir?

BRFS3 salta na bolsa após anúncio de Follow-on. Saiba se vale a pena investir na companhia na visão dos analistas da XP Investimentos

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A BRF (BRFS3) anunciou na noite de quinta-feira, 16, que propôs a seus acionistas um aumento de capital por meio da emissão de 325 milhões de novas ações ordinárias, potencialmente levantando R$ 6,63 bilhões. Após o anúncio, a ação da BRF apresentou forte alta de até 11% na manhã desta sexta, 17.

O montante seria utilizado em reforço da estrutura de capital, expansão das atividades da companhia e realização de investimentos estratégicos.

Pelos cálculos da XP Investimentos, o follow-on seria positivo para a estrutura de dívida da companhia, reduzindo o custo total e diminuindo a alavancagem de 3x de hoje para menos de 2x.

Na nossa visão, a operação também poderia permitir que a Marfrig (MRFG3) compre mais ações da companhia sem acionar a poison pill em 33,3% (a Marfrig atualmente possui 33,2% das ações da BRF).

Vale lembrar que este poison pill é um dispositivo no estatuto social da BRF que determina que qualquer acionista que se torne titular de 33,33% das ações da empresa terá de divulgar a compra das ações e lançar, em até 30 dias contados a partir da aquisição mais recente, uma oferta pública de aquisição (OPA) para todos os demais acionistas.

O Cade (Conselho Administrativo de Defesa Econômica) chegou a comentar sobre a possibilidade de uma fusão entre as companhias e não levantou objeções prévias.

No entanto, como não está claro como acontecerá o processo de aproximação da Marfrig com a BRF em 2022, tais incertezas mantêm nossa visão cautelosa a respeito de uma potencial fusão entre as companhias.

Vale a pena investir em BRFS3?

Após um ano desafiador, com preços elevados para o milho e soja, as margens da BRF foram comprimidas e esperamos melhorias apenas em 2022, dado que uma piora na situação na Ásia impactou os resultados do terceiro trimestre deste ano.

Além disso, o follow-on pode pressionar negativamente o preço das ações da BRF, o que se soma às incertezas já mencionadas.  

Com isso, diante do cenário de volatilidade e incertezas, sobretudo uma vez que o follow-on ainda precisa ser aprovado na assembleia prevista para dia 17 de janeiro, a XP reitera recomendação neutra para o papel com preço-alvo de R$ 30,40. Leia também nosso relatório completo com as perspectivas para o setor em 2022.

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