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27/01/2026 21:52:05 • Atualizado em 27/01/2026 22:10:03
3 minutos de leitura

Embraer (EMBJ3): Momento operacional se mantém firme; guidance de 2026 à vista

Veja mais detalhes dos dados operacionais da Embraer abaixo.

Lucas Laghi
Lucas Laghi
Head de Mineração e Siderurgia, Papel e Celulose e Bens de Capital
Fernanda Urbano
Fernanda Urbano
Analista de Bens de Capital
Guilherme Nippes
Guilherme Nippes
Analista de Mineração e Siderurgia e Papel e Celulose

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A Embraer apresentou dados operacionais sólidos no 4º trimestre de 2025, em meio a uma sazonalidade favorável das entregas. Em linha com dados divulgados anteriormente, a Embraer encerrou o 4º trimestre de 2025 com 91 entregas de aeronaves, resultando em entregas no ano fiscal de 2025 dentro do seu intervalo de guidance da Aviação Comercial (78 vs. 77-85) e no topo para a divisão executiva (155 vs. 145-155). A Embraer manteve uma carteira de pedidos resiliente de US$ 31,6 milhões (+1% de T/T), com novas ordens em Defesa e Segurança como o destaque positivo dos dados de hoje. Na Aviação Comercial, novos pedidos da TrueNoord, Helvetic e Air Côte d’Ivoire acabaram compensando os cancelamentos da Azul durante o processo de recuperação judicial, com a Aviação Comercial fechando 2025 com um book-to-bill de 2,8x, o maior entre as divisões. Com o recente fluxo de notícias apoiando um desempenho sólido das ações do EMBJ3 no acumulado do ano, vemos a atenção do mercado cada vez mais para a divulgação do seu guidance para 2026E (a ser divulgado em 6 de março).

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Entregas

Em linha com dados divulgados anteriormente, a Embraer entregou 91 aeronaves no 4º trimestre de 2025, compostas por 32 aeronaves comerciais, 53 jatos executivos, 2 KC-390 e 4 A-29 Super Tucano. Na Aviação Comercial, a Embraer encerrou o ano fiscal de 2025 com 78 entregas de aeronaves comerciais, dentro do intervalo de guidance de 77-85 aeronaves e em linha com nossa estimativa XPe de 80 unidades, com um aumento de +7% A/A. As entregas de jatos executivos aceleraram no final do ano, fechando o ano fiscal de 2025 no topo do seu guidance de 145-155 aeronaves.

Carteira de pedidos

A Embraer manteve uma carteira de pedidos estável de US$ 31,6 milhões (+1% T/T), com um backlog crescente de de Defesa e Segurança como destaque positivo nos números de hoje (+18% T/T), refletindo a assinatura do pedido de 4 KC-390 da Suécia, um KC-390 adicional para Portugal, bem como 4 A-29 Super Tucano encomendados pelo Panamá. Na Aviação Comercial, novos pedidos da TrueNoord (20 E195-E2), Helvetic (3 E195-E2) e Air Côte d’Ivoire (4 E175-E1) acabaram compensando os cancelamentos da Azul durante o processo de recuperação judicial (de 51 para 25 E195-E2), com a Aviação Comercial fechando 2025 com book-to-bill de 2,8x, o maior entre as divisões.

Nossa visão

Vemos dados operacionais sólidos para a Embraer no 4º trimestre de 2025, com carteira de pedidos resiliente à medida que a empresa colhe os benefícios das campanhas de vendas em andamento. Após o cumprimento do guidance de entregas em suas divisões, vemos a empresa no caminho para fechar 2025 acima do limite superior da meta de rentabilidade. Com o fluxo recente de notícias apoiando um desempenho sólido das ações do EMBJ3 no ano, vemos expectativas otimistas embutidas na tese da Embraer, incluindo para seu guidance de 2026 (a ser divulgado em 6 de março). Nosso cenário base está alinhado com o dos investidores, prevendo receitas líquidas na faixa de US$ 8,0-8,6 bilhões e margem EBIT entre 8,6 e 9,5%.

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27/01/2026 18:52:05 • Atualizado em 27/01/2026 19:10:03
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  • Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências previstas na Resolução CVM 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório.
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  • Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto.
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