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Data Expert | The Wood Digester: Visão geral da XP sobre os mercados globais de celulose e papéis de embalagem no Brasil

Nesse relatório, apresentamos nosso monitor mensal de papel e celulose e nossa visão geral sobre os mercados. Confira a seguir.

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No nosso relatório mensal de Madeira, Papel e Celulose: The Wood Digester, colocamos em pauta: (i) discussão sobre temas-chave para a indústria; (ii) nossos comentários sobre os mercados globais de papel e celulose; (iii) Nossa perspectiva de curto prazo; (iii) compilado de gráficos para o acompanhamento de indicadores relacionados ao setor.

Em nossa edição de fevereiro de 2023:

As interrupções na oferta podem aliviar o ciclo de queda dos preços da celulose?

Os preços da celulose de fibra curta caíram novamente na China para US$ 740-750/t, enquanto os preços da fibra longa permaneceram inalterados. Em janeiro, o mercado BCP foi impactado pela fraqueza da demanda em todas as regiões, com preços caindo para quase todas as fibras, exceto para o NBSK Canadense, na China. O ímpeto dos preços melhorou ligeiramente principalmente devido à interrupções na oferta devido ao incêndio florestal que afetou a fábrica de Arauco Nueva Aldea no Chile na semana passada e cortes na produção de NBSK do Canadá (enquanto a revisão positiva do PIB também pode começar a pesar no mercado). Acreditamos que interrupções no fornecimento poderiam adicionar algum alívio aos preços da celulose no curto prazo e a correção do preço da celulose já esta majoritariamente precificada nas empresas de P&P sob nossa cobertura.

Em janeiro, o mercado BCP foi impactado pela fraqueza da demanda em todas as regiões, com preços caindo para todas as fibras, exceto para o NBSK canadense na China. No entanto, o ímpeto dos preços de fibra curta e longa melhorou ligeiramente, principalmente devido à interrupções no fornecimento. Em novembro, os embarques globais de BCP foram +3% M/M e -6% A/A, enquanto YTD foram basicamente estáveis A/A (BHKP ligeiramente melhor com +1% enquanto BSKP -1%). As importações da China de BCP, que ganhavam força em setembro, desaceleraram desde então, deixando 2022 com uma contração de 4% (BHKP com um modesto aumento de +1,3%).

Quanto aos estoques, os estoques globais de produtores de BCP permaneceram bastante estáveis em novembro, enquanto notamos uma melhora nos estoques nos portos da Europa, bem como nas estimativas da HW  para os estoques de consumidores.

Na China, os preços da celulose de fibra curta caíram novamente devido a um enfraquecimento do mercado de papel, com algumas fábricas tendo paralisações prolongadas durante o feriado do LNY. Os preços de BEKP caíram para US$ 740-750/t contra o pico histórico de US$ 850-860/t visto pela última vez em novembro. Enquanto isso, os preços da fibra longa permaneceram inalterados em US$ 880-900/t, com algumas tentativas de aumento de preço para fevereiro. O mau humor no mercado de P&B na China continua impactando os preços. Impostos de importação mais baixos em algumas categorias de P&B aumentaram os volumes importados, com algum alívio de estoques mais baixos e interrupções de fibra.

Na Europa, os preços começaram a cair depois que os preços da fibra curta ficaram inalterados por seis meses. Os preços da fibra curta caíram US$ 50/t para US$ 1.330/t, principalmente devido à menor demanda de papel e à melhoria da oferta, enquanto a fibra longa caiu outros US$ 20/t. No entanto, as margens continuaram melhorando principalmente pela reversão dos custos da fibra, preços mais baixos do gás natural e valorização do euro.

O mercado norte-americano tem mostrado tendências semelhantes de maior disponibilidade de celulose e deterioração da dinâmica downstream. Os preços da celulose caíram na faixa de US$ 20-30/t.

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