POMO4 - Ações Marcopolo

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Análise Fundamentalista - Ações POMO4

Preço Atual R$ 5,07
Preço Alvo R$ 8,00
Potencial 57,79 %
Risco (0 - 100) 28 Risco Alto
A nova pontuação de risco leva em consideração critérios de risco, mercado e liquidez. Para saber mais, clique aqui.
Recomendação compra

Vale a pena investir nas ações da POMO4?

Em julho de 2026, atualizamos nossas estimativas para a Marcopolo, reiterando nossa recomendação de Compra e abaixando nosso preço-alvo para 2026 para R$8,00 por ação (upside de 44%). No meio de 2026, a tese da companhia segue marcada por dinâmicas que se compensam entre segmentos e regiões, com desempenho mais fraco do que o esperado em urbanos no Brasil, Argentina e México sendo equilibrado pela força em micro-ônibus e na Austrália. Nesse contexto, Marcopolo se destaca como a empresa com menor revisão de lucros dentro da nossa cobertura, com lucro líquido de 2026E praticamente em linha com as estimativas anteriores e 2027E apenas 1% abaixo. Estruturalmente, continuamos vendo uma indústria de ônibus resiliente e a diversificação da companhia como suportes importantes para nossa visão positiva, sustentada por (i) valuation descontado, com POMO4 negociando a 5,4x P/E 2026E frente ao múltiplo justo de cerca de 8,0x que enxergamos, (ii) um perfil de carry atrativo, com dividend yield em patamar high single-digit, e (iii) balanço confortável, mitigando preocupações com impactos diretos de um ambiente de juros mais altos por mais tempo.

Dinâmicas entre segmentos seguem se compensando. No Brasil, a performance de micro-ônibus tem sido um dos principais destaques positivos, apoiada por entregas ligadas ao Ministério da Saúde no 1S26 e pela expectativa de continuidade do ritmo no 2S26E com os volumes do Caminho da Escola. Ao mesmo tempo, vemos uma sazonalidade melhor à frente para rodoviários, enquanto urbanos ainda seguem pressionados. No exterior, a leitura também permanece mista, com a Austrália contribuindo positivamente, ao passo que Argentina e México seguem mais fracos. Em conjunto, essa composição reforça a ideia de uma tese menos dependente de um único vetor, com a diversificação por segmentos e geografias ajudando a sustentar resultados mesmo em um ambiente macro mais volátil.

Mudanças nas estimativas. Vemos Marcopolo como a companhia com menor revisão de lucros na nossa cobertura. Nosso lucro líquido estimado para 2026E ficou praticamente em linha com o modelo anterior, enquanto 2027E foi revisado apenas 1% para baixo. Em receita, projetamos R$9,3 bilhões em 2026E e R$9,8 bilhões em 2027E, enquanto o EBITDA deve alcançar R$1,6 bilhão e R$1,8 bilhão, respectivamente, com margens EBITDA de 17,6% em 2026E e 18,2% em 2027E. Do ponto de vista macro, vemos impactos limitados nas estimativas, dado o balanço desalavancado da companhia e sua exposição geográfica balanceada, com efeitos negativos de câmbio sendo parcialmente compensados por melhores resultados financeiros.

Valuation atrativo e carry como margem de segurança. Continuamos vendo níveis atrativos de valuation para Marcopolo, com a ação negociando a cerca de 5,4x P/E 2026E, abaixo do múltiplo de aproximadamente 8,0x que consideramos justo. Além disso, o dividend yield estimado entre 8% e 9% em 2026E e 2027E oferece uma margem de segurança relevante, mesmo em um cenário de poucos gatilhos de curto prazo. Nosso preço-alvo baseado em DCF de R$8,00 por ação implica upside de 44%, sustentado por uma combinação de estabilidade de lucros, balanço confortável e valuation descontado. Embora a tese não tenha uma aceleração expressiva de resultados à frente, entendemos que o baixo risco relativo, a resiliência operacional e o perfil de retorno ao acionista seguem justificando nossa recomendação de Compra.

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- Fras-le (FRAS3)
- Iochpe-Maxion (MYPK3)
- Randon (RAPT4)
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Nossos principais conteúdos sobre POMO4

Acesse o nosso último relatório mais completo sobre as ações de POMO4 aqui.

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Quais os principais riscos de investir nas ações de POMO4?

(i) Normalização da demanda mais cedo do que o esperado para a indústria de ônibus no Brasil;

(ii) Potenciais acréscimos de capacidade doméstica que impulsionam as pressões sobre os preços;

(iii) Competição mais acirrada do que o esperado (contra players brasileiros e chineses);

(iv) Atrasos ou volumes licenciados abaixo do esperado no programa federal Caminho da Escola.

Como a Marcopolo está posicionada no tema ESG?

Além da visão fundamentalista das ações por parte dos nossos analistas fundamentalistas, temos um time dedicado ao tema ESG que analisa diversas empresas com a visão sobre o tema. Embora vejamos a Marcopolo no caminho de reorientar a agenda ESG, a empresa fica atrás de seus pares no caminho ESG.

Clique aqui para acessar o relatório completo sobre a visão ESG da Marcopolo

A Marcopolo foi fundada em 1949 no Estado do Rio Grande do Sul, Brasil. A empresa é focada em soluções de passageiros para transporte coletivo, ocupando a posição de fabricante líder de carrocerias de ônibus, produzidas em cinco países diferentes e comercializadas em mais de uma centena.

Considerada a líder no Brasil (~49% de marketshare, com maior relevância em ônibus intermunicipais), seu portfolio de principais produtos é composto por carrocerias para ônibus rodoviários, intermunicipais, urbanos e micro-ônibus, bem como fabricação de peças de reposição. Consideramos os principais impulsionares de venda da Marcopolo como o aumento do poder de compra do consumidor (beneficiando os ônibus rodoviários de lazer/turismo); expansão da frota de mobilidade urbana (demanda por ônibus urbanos); envelhecimento da frota; depreciação da moeda apoiando as exportações

Para mais detalhes institucionais sobre a companhia, acesse o site de relação com investidores da empresa aqui.

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18/05/2020 22:58:14 • Atualizado em 21/07/2026 10:30:45
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A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.

Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto.

O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.

O investimento em termos são contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.

O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.

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