Análise Fundamentalista - Ações MLAS3

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Vale a pena investir nas ações da MLAS3?

Temos uma recomendação de Compra para Nossa para a Multilaser (MLAS3) e preço-alvo de R$11,0/ação para o final de 2022. Nossa visão positiva é baseada em quatro pilares: (i) sólido posicionamento de mercado, sustentado por um portfólio diversificado; (ii) Lançamento assertivo e constante de produtos; (iii) robusta rede de produção e distribuição de produtos, alavancada por softwares proprietários; e (iv) valuation atrativo, com a ação negociando a 8,5x P/E, um desconto de 36% vs. seus pares. Nós acreditamos que a performance do papel desde o IPO (-16%) é explicada por um movimento macro que penalizou todos os IPOs recentes por conta da menor liquidez desses papéis e, portanto, vemos como injustificada.

Performance da ação da Multilaser desde IPO

Atribuímos a performance negativa das ações de Multilaser desde seu IPO às pressões do mercado em nomes de menor liquidez de negociação. Reiteramos que os fundamentos positivos de longo prazo da companhia permanecem inalterados.

Quer conhecer mais sobre outras empresas do setor de varejo discricionário? Acesse abaixo as análises e teses de investimentos da XP:

Nossos principais conteúdos sobre MLAS3

Acesse o nosso último relatório mais completo sobre as ações de MLAS3:
O ano de 2022: Mapeando os principais temas para Consumo Discricionário
Varejo: Escaneando nosso carrinho de compras; Revendo nossas recomendações e Preços-Alvo frente ao novo cenário macro
Multilaser (MLAS3): Mais do que se imagina; Iniciando com recomendação de Compra

Relatórios mais lidos

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Quais os principais riscos de investir nas ações da MLAS3?

Destacamos quatro principais preocupações em relação à nossa tese de investimento:

  • Benefícios fiscais, uma vez que a Multilaser tem acesso a três principais benefícios fiscais, com a maior parte válida até 2029-32 que, uma vez retirados, impactariam a competitividade da empresa frente a produtos importados – veja mais detalhes em nosso relatório de início de cobertura;
  • Execução, dado que um dos pilares de nossa tese de investimento é que a empresa continuará entregando sólidos e assertivos lançamentos de produtos;
  • Concorrência, embora vejamos a Multilaser bem posicionada para enfrentar a concorrência local (uma vez que não há um player tão diversificado quanto ele) ou produtos importados, há um risco de fluxo de notícias em termos dos recentes anúncios da Xiaomi (produto chinês diversificado com baixo custo de fabricante) abrindo lojas físicas no Brasil;
  • Disrupção na cadeia de suprimentos: A Multilaser importa a maior parte dos componentes usados na montagem dos produtos que ela vende e, portanto, desequilíbrios na cadeia de suprimentos globais podem impactar negativamente sua produção.

Quem é a Multilaser?

Fundada em 1987 a Multilaser é uma empresa brasileira que atua na fabricação e comercialização de bens de consumo voltados para o mercado brasileiro de massa objetivando trazer tecnologia para as diversas fases da vida. Presente em 44 mil pontos de venda no Brasil e com mais de 5 mil itens em seu portfólio de produtos, a Multilaser traz a tecnologia para fazer a vida das pessoas melhor.

Para mais detalhes institucionais sobre a companhia, acesse o site de relação com investidores da empresa aqui.

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Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências na Resolução CVM 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos.

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A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.

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