FRAS3 - Ações Frasle Mobility

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Análise Fundamentalista - Ações FRAS3

Preço Atual R$ 25,06
Preço Alvo R$ 23,50
Potencial -6,23 %
Risco (0 - 100) 32 Risco Alto
A nova pontuação de risco leva em consideração critérios de risco, mercado e liquidez. Para saber mais, clique aqui.
Recomendação neutro

Aviso sobre recomendações de compra com potencial negativo.

Lucas Laghi

Head de Mineração e Siderurgia, Papel e Celulose e Bens de Capital

Fernanda Urbano

Analista de Bens de Capital

Vale a pena investir nas ações da FRAS3?

Em outubro de 2025, atualizamos nossas estimativas para a Frasle Mobility, reiterando nossa recomendação Neutra e introduzindo um preço-alvo para o final de 2026 de R$ 23,50/ação (vs. preço-alvo para o final de 2025 de R$ 24,00/ação). As taxas de juros persistentemente altas atrasaram as compras de veículos novos no Brasil, criando um ambiente mais favorável para o segmento de aftermarket anticíclico nos últimos anos. Internacionalmente, no entanto, um cenário macroeconômico incerto e a normalização contínua dos estoques entre os clientes geraram preocupações com a demanda daqui para frente, impulsionando um crescimento orgânico mais lento. Apesar desses ventos contrários, continuamos a ver a Frasle no caminho certo para capturar sinergias da integração da Dacomsa, com destaques para melhorias esperadas na frente de capital de giro, bem como outras iniciativas de corte de custos. Embora reconheçamos o perfil de negócios resiliente da Frasle e acreditemos que ele mereça um prêmio de valuation em relação aos pares industriais tradicionais, vemos os níveis atuais de negociação (P/L para 2026 de 16,8x) deixando pouca margem de segurança (especialmente em meio a revisões para baixo em andamento), reiterando nossa recomendação Neutra.

Uma perspectiva favorável do mercado de reposição até agora. As taxas de juros persistentemente altas atrasaram as compras de veículos novos no Brasil, criando um ambiente favorável para o segmento de aftermarket anticíclico nos últimos anos. Internacionalmente, um cenário macroeconômico incerto e a normalização contínua dos estoques entre os clientes geraram preocupações com a demanda daqui para frente, impulsionando um crescimento orgânico mais lento. Mesmo assim, continuamos a ver a Frasle no caminho certo para capturar sinergias da integração da Dacomsa, com destaque para a frente de capital de giro, bem como outras iniciativas de corte de custos em um primeiro estágio.

Follow on. A Frasle concluiu seu follow-on, levantando R$ 248 milhões em uma parcela primária (~10% de desconto em relação aos preços da época). Vemos impactos marginais, mas positivos, em sua liquidez (free float agora em dois dígitos), enquanto a oferta ajuda a fechar o ano com uma posição de alavancagem mais confortável (dívida líquida/EBITDA até 2025 EoP em 1,5x na XPe).

Alterações nas estimativas. Vemos a recente revisão do guidance de Frasle ecoando um tom mais cauteloso à frente. À medida que incorporamos um ambiente de demanda potencialmente menos favorável em nossas estimativas, estamos ajustando nosso EBITDA de 2025 para baixo em -10% (em linha com seu guidance intermediário), com números de rentabilidade mais baixos sendo transferidos para 2026-27E (ainda em um nível saudável de ~19%, no entanto). As altas taxas de juros devem continuar pressionando os resultados financeiros, com nossos resultados de 2025-26E revisados em -18/-17%.

Valuation. Negociando a um P/L de 2026 de 16,8x, vemos os múltiplos atuais da Frasle já precificando um prêmio em relação aos pares de autopeças (merecido, em nossa opinião, dada sua resiliência e perfil de crescimento). A preços atuais, vemos um upside limitado para as ações, principalmente considerando as revisões para baixo dos lucros em andamento.

Tem interesse em conhecer mais sobre outras empresas do setor? Acesse aqui outras análises e teses de investimentos da XP:
- Iochpe-Maxion (MYPK3)
- Marcopolo (POMO4)
- Randon (RAPT4 )
- Tupy (TUPY3)

Nossos principais conteúdos sobre FRAS3

Acesse o nosso último relatório mais completo sobre as ações de FRAS3 aqui.

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Quais os principais riscos de investir nas ações de FRAS3?

(i) Desafios para integrar as recentes fusões e aquisições (potencialmente atrasando sinergias);

(ii) Concorrência mais acirrada do que o esperado limitando os aumentos de preços;

(iii) Mercado de veículos novos melhor do que o esperado, prejudicando os volumes do mercado de reposição.

Como a Fras-le está posicionada no tema ESG?

Além da visão fundamentalista das ações por parte dos nossos analistas fundamentalistas, temos um time dedicado ao tema ESG que analisa diversas empresas com a visão sobre o tema. Embora vejamos um longo caminho ESG pela frente, reconhecemos positivamente as iniciativas da Fras-le dentro dessa agenda e esperamos que mais está por vir.

Clique aqui para acessar o relatório completo sobre a visão ESG da Fras-le

Quem é a Fras-le?

A Fras-le foi fundada em 1954 no Rio Grande do Sul, Brasil, e desde 1996 faz parte do Grupo Randon. O portfólio da empresa é atualmente composto por (i) produtos de fricção, como lonas e pastilhas de freio, e (ii) produtos sem fricção, como cubos de roda, discos e tambores comercializados em mais de 120 países.

Considerada como a líder em produtos de fricção no Brasil (43% e 87% de participação em AM e OEMs), seu portfolio de principais produtos é composto por materiais de fricção e não-fricção para sistemas de freio de veículos motorizados, revestimentos de embreagem, lonas de freio, sapatas de freio e pastilhas de freio para veículos leves e comerciais. Consideramos os principais impulsionares de venda da Fras-le como a necessidade de expansão da frota; envelhecimento da frota (aumentando a necessidade de manutenção automotiva, beneficiando o segmento de reposição); aumento do poder de compra do consumidor

Para mais detalhes institucionais sobre a companhia, acesse o site de relação com investidores da empresa aqui.

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19/05/2020 00:18:10 • Atualizado em 05/12/2025 03:40:23
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A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.

Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto.

O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.

O investimento em termos são contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.

O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.

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