AXIA3 - Ações Axia Energia

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Análise Fundamentalista - Ações AXIA3

Preço Atual R$ 59,11
Preço Alvo R$ 63,30
Potencial 7,09 %
Risco (0 - 100) 33 Risco Alto
A nova pontuação de risco leva em consideração critérios de risco, mercado e liquidez. Para saber mais, clique aqui.
Recomendação compra

Raul Cavendish

Head de utilities

Bruno Vidal

Analista de Utilities

Vale a pena investir nas ações da AXIA3?

Temos recomendação de Compra para a Axia, ex-Eletrobras, com preço-alvo para 2026 de R$63,3/R$71,2 para AXIA3/AXIA6. A Axia teve talvez seu ano mais transformador desde sua privatização em 2022. Com: i) uma mudança de paradigma em como o mercado enxerga os preços de energia de longo prazo; ii) uma redução importante em itens não recorrentes e iii) uma simplificação corporativa relevante, vemos a tese de Axia totalmente concentrada em preços de longo prazo e nas opcionalidades ao seu redor. Além disso, à medida que a opcionalidade de preço de longo prazo passa a ser totalmente precificada, acreditamos que a “segunda camada” da história pode ganhar mais peso: alocação de capital. Após alguns anos de “arrumação da casa” e alinhamento de incentivos, a companhia está consolidando sua estratégia corporativa para o longo prazo. Embora reconheçamos e valorizemos a clareza do framework para pensar a distribuição de dividendos, ainda acreditamos que a AXIA tem mais a oferecer no longo prazo se a empresa for capaz de encontrar maneiras de realocar seu fluxo de caixa recorrente de ~US$ 3–5 bilhões a retornos acretivos de forma sistemática, seja em oportunidades no Brasil ou desenvolvendo qualidades e fortalezas necessárias para internacionalizar a companhia e ampliar o universo de oportunidades de alocação endereçáveis.

Pilares da tese

ST Triggers/Momentum

AXIA tende a ficar cada vez mais correlacionada à dinâmica de preços de energia na estação chuvosa (out–abr), já que o comportamento das chuvas e, consequentemente, dos preços de energia, vai ditar o potencial de dividendos que a companhia poderá distribuir. Com a maior parte da estação úmida já para trás e preços próximos a R$ 300/MWh, vemos o potencial de distribuição da AXIA em torno de R$ 18 bilhões (DY de 11%). Como já mencionamos, acreditamos que cada vez mais a AXIA se comportará como um nome ligado a commodities, em que a performance da commodity subjacente no curto prazo terá um peso maior no desempenho das ações em comparação à visão de longo prazo para essa commodity.

Catalisadores

i) mesmo após a estação chuvosa, é importante observar níveis de chuva abaixo da média histórica combinados com recursos eólicos modestos; ii) a manutenção do status quo de adição de mais capacidade térmica e a atual postura de aversão a risco na operação do sistema por parte do ONS (manutenção de um despacho mínimo de ~22 GW para hidrelétricas, despacho antecipado de térmicas para atender rampas, aumento de restrições operacionais para renováveis, etc.); e iii) o ritmo e o timing das distribuições esperadas para 2026.

Riscos

i) mudanças nos modelos atuais de aversão a risco (reduzindo o nível de risco) a partir de 2027; ii) uma penetração rápida de leilões de BESS, que possa reduzir de forma relevante a necessidade de rampas nas horas de pico; e iii) qualquer deterioração macro relevante ou aumento de riscos políticos.

Valuation e preço-alvo

Aos preços atuais, vemos AXIA3 negociando a uma TIR real de 10,1%, em comparação às suas pares de geração EGIE e AURE, de 8,1% e 11,9%, respectivamente. Temos preço-alvo de final de 2026 de R$ 63,3/AXIA3 e R$ 71,2/AIXA6, usando um custo de capital próprio (cost of equity) real de 9,0%. Temos recomendação de Compra para Axia Energia.

Clique aqui para acessar o nosso último relatório completo sobre as ações da Axia Energia

Como a Axia está posicionado no tema ESG?

Além da visão fundamentalista das ações por parte dos nossos analistas, temos um time dedicado ao tema ESG que analisa diversas empresas com a visão sobre o tema. Em linhas gerais, embora vejamos com bons olhos os esforços da empresa, reconhecemos que abordar a agenda ESG em uma companhia tão grande e complexa é um desafio. Nesse sentido, esperamos que o processo de privatização também desbloqueie avanços na agenda ESG, principalmente no que tange governança.

Clique aqui para acessar o relatório completo sobre a visão ESG da Axia

Quem é a Axia?

A Axia é a maior empresa de energia da América Latina, com 44,2 GW de capacidade instalada e 73,9 mil km de linhas de transmissão total, resultando em uma participação de mercado de 23% em geração e 40% em transmissão. A Axia se tornou uma empresa privada após a conclusão do processo de privatização em junho de 2022. Com a conclusão do processo, o Governo Federal e entidades relacionadas possuem atualmente 46% do capital social (poder de voto limitado a 10%), de 69% anteriormente. Por ser a maior e uma das mais antigas companhias de energia elétrica do Brasil, a Axia possui uma estrutura societária complexa e com muitas participações, sejam majoritárias ou minoritárias, de SPEs ou grandes empresas.

Quer conhecer mais sobre outras empresas do setor de energia? Acesse abaixo as análises e teses de investimentos da XP:

Auren (AURE3)
Engie (EGIE3)
Cemig (CMIG4)

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09/11/2025 14:21:59 • Atualizado em 04/04/2026 05:35:06
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A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.

Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto.

O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.

O investimento em termos são contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.

O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.

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