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Posicionamento dos Fundos de Ações – Maio de 2026

Fornecemos uma estimativa atualizada do posicionamento dos fundos de ações a vários setores e fatores. Também mostramos uma carteira de ações que busca replicar a exposição dos fundos aos fatores.

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Atualizamos nossa estimativa do posicionamento dos fundos de ações, analisando regressões em janela móvel que comparam o desempenho dos fundos a vários setores e fatores.

Nosso universo inclui fundos com exposição líquida significativa a ações, calculada como a diferença entre o valor das posições compradas e vendidas em relação ao total de patrimônio líquido. Para esta análise, selecionamos fundos com exposição líquida variando de 50% a 150%, com base nos dados mais recentes disponíveis. No mês passado, isso correspondeu a 1.017 fundos com um total de patrimônio líquido de R$ 301,3 bilhões.

Os principais destaques do relatório incluem:

Destaques dos setores: Nos últimos 30 dias, o posicionamento indica uma rotação para Cíclicos e uma devolução parcial em nomes defensivos. TMT (+192 pb) registrou o maior aumento, seguido por Óleo, Gás & Petroquímicos (+150 pb) e Transportes (+141 pb). Por outro lado, Elétricas (-258 pb) tiveram a maior redução, seguidas por Alimentos & Bebidas (-160 pb) e Bancos (-124 pb), estes últimos devolvendo parcialmente o forte fluxo observado no mês anterior.

Os setores com excesso de posições compradas, com relação ao benchmark, são Propriedades Comerciais, Saúde e Papel & Celulose, enquanto os setores subalocados são Bancos, Mineração & Siderurgia e Inst. Financeiras Não-Bancárias.

Destaques dos fatores: Nas últimas quatro semanas, o posicionamento reverteu o movimento de busca por Qualidade observado no mês anterior. Valor (+368 pb) apresentou o avanço mais forte, recuperando-se após vários meses de quedas, enquanto Qualidade (-446 pb) registrou a maior redução, à medida que os fundos rotacionaram para fora desse fator. Baixo Risco (+74 pb) avançou marginalmente, enquanto Momentum (+21 pb) e Tamanho (-39 pb) permaneceram relativamente estáveis. A exposição direcional ao mercado aumentou 22 pb, ficando em termos gerais praticamente inalterada. Vale destacar que o índice de Risco Ativo se recuperou a partir das mínimas (z-score de 5 anos passando de -2,2 para -1,4), sugerindo que os fundos voltaram a assumir mais risco ativo em relação ao benchmark, após um período prolongado de maior indexação.

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