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Boletim Focus: Mercado espera inflação de 4,9% neste ano | 04/05/2026

Veja as projeções atualizadas para inflação, juros, atividade econômica e taxa de câmbio consolidadas pelo Banco Central

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Data de referência: 30/04/2026 e divulgado pelo Banco Central nesta segunda-feira (04/05/2026).

  • Projeções de inflação mais altas. As medianas das projeções para o IPCA seguem aumentando. Para 2026, a projeção subiu de 4,86% para 4,89%; para 2028, houve elevação de 3,61% para 3,64%. Por sua vez, a expectativa para 2027 permaneceu em 4,00% nesta semana (estava em 3,85% há quatro semanas). A alta nos preços do petróleo, em meio ao conflito no Oriente Médio, segue como o principal vetor por trás da piora nas projeções de inflação.  
  • Crescimento do PIB mais baixo no próximo ano. A previsão de crescimento para 2026 continuou em 1,85%. Para 2027, contudo, o mercado revisou a projeção de 1,80% para 1,75%. Esse ajuste reflete, provavelmente, a combinação entre as políticas monetária e fiscal mais contracionistas no próximo ano, o que deve levar a uma desaceleração da atividade. Para 2026, nosso cenário ainda contempla ganho de tração da economia, sustentado pelos efeitos defasados das medidas fiscais e creditícias implementadas ao longo de 2025 (e no início deste ano). Uma discussão mais detalhada pode ser encontrada na seção de Atividade do relatório Brasil Macro Mensal.
  • Taxa Selic sem alterações. A mediana das expectativas para a taxa básica de juros permaneceu em 13,00% ao final de 2026 e 11,00% ao final de 2027. Há quatro semanas, o mercado projetava 12,50% para o final deste ano. O atual choque de oferta — marcado pela elevação dos custos de produção —, combinado com uma atividade doméstica ainda resiliente, tende a exigir uma postura mais cautelosa da política monetária. Na prática, isso implica um ritmo de flexibilização mais gradual ao longo do ano em comparação ao cenário observado antes do conflito no Oriente Médio. 
  • Taxa de câmbio mais apreciada no próximo ano. A projeção para o câmbio ao final de 2026 continuou em R$/US$ 5,25. Para 2027 e 2028, houve revisão para níveis mais apreciados: de R$/US$ 5,35 para R$/US$ 5,30 e de R$/US$ 5,40 para R$/US$ 5,39, respectivamente. A taxa de câmbio tem apresentado desempenho favorável recentemente, alcançando R$/US$ 4,95 na semana passada. Embora a valorização tenha se intensificado com os desdobramentos do conflito no Oriente Médio, essa dinâmica já vinha sendo observada desde o ano passado.  

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