Pré-feriado: mercados acompanham dados industriais no Brasil e pedidos de auxílio-desemprego nos EUA

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O que pode impactar o mercado hoje

Ibovespa

O Ibovespa encerrou o pregão de quarta-feira (1º) em alta de 0,26%, aos 187.953 pontos. O movimento refletiu um ambiente mais favorável para ativos de risco, em meio a expectativas de cessar-fogo no conflito no Oriente Médio. A fala de Donald Trump sobre o conflito após o fechamento do mercado, no entanto, trouxe novas incertezas ao cenário e deve repercutir no desempenho das ações brasileiras no pregão de hoje. 

Na ponta positiva, Gerdau (GGBR4, +4,9%) avançou após revisão de recomendação por um banco de investimentos. Por outro lado, Braskem (BRKM5, -2,9%) recuou, refletindo notícias sobre possível reestruturação financeira e movimentações no mercado de crédito da companhia.

Para o pregão desta quinta-feira (2), destaque para a divulgação dos PMIs de serviços e manufatura no Japão. 

Renda Fixa

Os juros futuros tiveram movimentos distintos na quarta‑feira, em meio às expectativas de um possível desfecho do conflito no Oriente Médio. No Brasil, o cenário externo mais construtivo e a queda do petróleo favoreceram nova acomodação das taxas, com o DI jan/27 em 14,04% (‑3 bps), o DI jan/29 em 13,68% (‑5 bps) e o DI jan/31 em 13,82% (‑2 bps). Já nos EUA, os Treasuries fecharam em alta diante da combinação entre incerteza geopolítica, dados de emprego ADP acima do esperado e falas de membros do Fed. A T‑Note de 2 anos encerrou em 3,81% (+2 bps), a de 10 anos em 4,33% (+1 bp) e o T‑Bond de 30 anos em 4,92% (+1 bp).

Mercados globais

Nesta quinta-feira, os futuros nos EUA operam em queda (S&P 500: -1,2%; Nasdaq 100: -1,6%), pressionados pela nova escalada nas tensões no Oriente Médio após declarações de Donald Trump indicando que o conflito com o Irã deve se estender por mais algumas semanas. O WTI (+7,8%) e o Brent (+7,3%) sobem para ~US$ 108, após o discurso do presidente americano reforçar a possibilidade de ataques mais intensos. No radar, investidores acompanham pedidos de seguro-desemprego, em uma sessão de negociações mais curta antes do feriado.

Na Europa, as bolsas operam em queda (Stoxx 600: -1,0%), com perdas generalizadas entre setores. O destaque negativo fica para tecnologia (-2,8%), refletindo sensibilidade maior ao movimento de alta das taxas implícitas e ao cenário de risco global. O movimento acompanha a deterioração do sentimento após o discurso de Trump, que elevou novamente o prêmio de risco geopolítico. Além disso, há preocupação adicional com possíveis novas tarifas sobre o setor farmacêutico nos EUA.

Na China, os mercados fecharam em queda (HSI: -0,7%; CSI 300: -1,0%), acompanhando o movimento global de aversão a risco. No restante da Ásia, as perdas foram mais intensas, com o Kospi recuando 4,5% e o Kosdaq 5,4%, enquanto o Nikkei caiu 2,4%. O pano de fundo segue sendo de elevada volatilidade, com o mercado alternando rapidamente entre cenários de resolução e escalada.

IFIX

O Índice de Fundos Imobiliários (IFIX) encerrou o pregão de quarta‑feira em alta de 0,16%, em um dia marcado pelo fechamento da curva de juros, com a possível desescalada do conflito no Oriente Médio permanecendo no radar dos investidores.

Os principais destaques do pregão foram os segmentos mais sensíveis aos movimentos da curva de juros: os Fundos de Tijolo avançaram 0,39%, impulsionados sobretudo pelos Fundos de Shoppings e de Logística, que registraram altas de 0,57% e 0,42%, respectivamente. Os Fundos Multiestratégia e os Fundos de Fundos também encerraram o dia no campo positivo, com valorizações de 0,42% e 0,07%, respectivamente.

Em sentido oposto, os Fundos Híbridos registraram queda de 0,26%, enquanto os Fundos de Recebíveis fecharam o pregão praticamente estáveis. Entre os destaques positivos do dia, chamaram atenção CLIN11 (+2,4%), PVBI11 (+2,0%) e GRUL11 (+2,0%). No campo negativo, as maiores quedas foram observadas em VGRI11 (‑4,1%), PCIP11 (‑2,4%) e XPCI11 (‑2,1%).

Economia

Ontem à noite, Donald Trump, fez um pronunciamento em rede nacional, trazendo uma atualização sobre a guerra no Oriente Médio. Na agenda de indicadores, o setor privado dos Estados Unidos registrou criação líquida de 62 mil empregos em março. Além disso, as vendas no varejo cresceram 0,6% em fevereiro, superando as estimativas. O índice de atividade industrial ISM também veio um pouco acima do esperado, reforçando o cenário de crescimento moderado no setor. Do lado negativo, o componente de preços subiu de forma expressiva.

No Brasil, a Petrobras confirmou reajuste de 55% no querosene de aviação para abril. Porém, a empresa anunciou uma iniciativa que permite às distribuidoras do combustível o pagamento de apenas 18% neste mês, com a diferença a ser quitada em seis parcelas a partir de julho.

Hoje, a agenda doméstica traz a divulgação da Pesquisa Industrial Mensal (PIM) de fevereiro.

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Economia

Trump afirma que objetivos militares no Oriente Médio estão perto de serem concluídos, mas não oferece plano para reabertura do Estreito de Ormuz  

• Ontem à noite, o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, fez um pronunciamento em rede nacional, trazendo uma atualização sobre a guerra no Oriente Médio. Trump afirmou que os “objetivos centrais estão perto de serem concluídos” no Irã (tradução própria), salientando que os Estados Unidos estão “claramente vencendo”. O Presidente também declarou que os países que dependem do petróleo oriundo do Oriente Médio deveriam, a partir de agora, assumir a liderança nos esforços para manter o Estreito de Ormuz aberto à navegação. Os preços do petróleo continuaram pressionados após o discurso de Trump, com analistas enfatizando a ausência de sinalização de que os bloqueios na rota marítima se dissiparão no curto prazo. O Estreito de Ormuz é um trecho de navegação crucial para a economia global, já que cerca de 20% da oferta mundial de energia é transportada por essa rota;  
• Na agenda de indicadores econômicos, o setor privado dos Estados Unidos registrou criação líquida de 62 mil empregos em março. Os dados do Relatório de Emprego Nacional ADP vieram acima das projeções (Mercado: 39 mil), sugerindo que a demanda por trabalho permanece resiliente. A geração de postos foi heterogênea entre as atividades, com destaque à forte expansão nos serviços de saúde e educação. Enquanto isso, a alta dos salários continuou em trajetória de desaceleração gradual. As principais estatísticas sobre o mercado de trabalho americano serão divulgadas amanhã, no relatório Nonfarm Payroll de abril. A mediana das estimativas de mercado aponta para geração líquida de 60 mil empregos, estabilidade da taxa de desemprego em 4,4% e elevação mensal de 0,3% no rendimento médio por hora trabalhada;  
• Ainda em relação à economia dos Estados Unidos, as vendas no varejo registraram avanço de 0,6% em fevereiro, após ligeira queda de 0,1% em janeiro. O resultado superou as estimativas, que indicavam aumento de 0,5%. Excluindo o segmento de automóveis, o comércio varejista cresceu 0,5%, ante uma projeção de 0,3%. Além disso, o índice de atividade industrial ISM apresentou leitura ligeiramente acima do esperado (52,7 vs. 52,3), corroborando o cenário de crescimento moderado no setor. Do lado negativo, o componente de preços avançou de forma expressiva para 78,3, um salto mensal de 7,8 pontos, atingindo assim o maior nível desde junho de 2022. No contexto de solidez da atividade econômica e choque de oferta global (alta de custos) causado pela guerra no Oriente Médio, acreditamos que o Federal Reserve (Fed, o banco central americano) manterá a taxa de juros de referência no intervalo entre 3,50% e 3,75% ao longo deste ano;  
• No Brasil, a Petrobras confirmou reajuste de 55% no querosene de aviação para abril. Porém, a empresa anunciou uma iniciativa que permite às distribuidoras do combustível o pagamento de apenas 18% neste mês, com a diferença a ser quitada em seis parcelas a partir de julho. Hoje, a agenda doméstica traz a divulgação da Pesquisa Industrial Mensal (PIM) de fevereiro. Estimamos que a indústria geral cresceu 0,8% em comparação com janeiro, a segunda alta consecutiva. Mais uma vez, a indústria extrativa deve ser o destaque, impulsionada pela crescente produção de petróleo.  

Empresas

Bens de capital: avaliando o impacto de um estresse prolongado

• Trazemos uma reflexão sobre os impactos indiretos do atual contexto geopolítico sobre as empresas de Bens de Capital;
• Preços mais elevados de combustíveis geram pressões imediatas de custo e contribuem para um ambiente mais inflacionário, aumentando a incerteza em torno da trajetória das taxas de juros;
• Ainda assim, os efeitos sobre a demanda por bens de capital tendem a ser de segunda ordem, com choques precisando persistir por vários meses para se traduzirem em impactos mais materiais sobre entrada de pedidos, execução de capex e revisões de resultados para companhias industriais;
• Clique aqui para acessar o relatório completo.

Aura Minerals (AURA33): relatório atualizado de reservas corrobora a tese de crescimento de produção

• Hoje, a Aura divulgou seu Formulário Anual de Informações referente a 2025, com reservas provadas e prováveis aumentando de ~3,4 Moz em 2024 para ~7,2 Moz em 2025;
• Destacamos: (i) M&A adicionou ~2,5 Moz de reservas, sendo ~1,8 Moz de Era Dorada e ~0,7 Moz de MSG;
• (ii) Borborema contribuiu com ~1,2 Moz, principalmente impulsionada pela obtenção das licenças de realocação da estrada; e;
• (iii) otimizações de mina nos demais ativos, juntamente com a adoção de uma premissa mais elevada de preço do ouro (US$2.600/oz vs. US$2.000/oz anteriormente), ajudaram a compensar a esgotamento total (~0,1 Moz líquidos);
• Além disso, seguimos vendo potencial adicional de aumento de reservas à frente, uma vez que o desenvolvimento inicial de Era Dorada acaba de começar (sujeito à aprovação do conselho até o 2T26E), Matupá deve apresentar um estudo de viabilidade atualizado até o fim do ano, a operação subterrânea de Almas já foi incorporada, mas deve continuar a melhorar com campanhas contínuas de sondagem, e a expansão planejada da capacidade da planta de Borborema deve sustentar volumes mais elevados adiante;
• Em suma, mantemos uma visão positiva para a Aura, apoiada por nossa perspectiva favorável para o ouro, com potencial adicional de upside proveniente de novos projetos de alto retorno e oportunidades de M&A;
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Rodovias: Ecorodovias vence o leilão de Rotas Gerais; Positivo | Tráfego e opex sustentam o retorno, apesar de capex acima do esperado

• A Ecorodovias venceu a concessão de Rotas Gerais e, posteriormente, realizou uma conference call com o mercado, o que, em nossa visão, ajudou a mitigar preocupações relacionadas a lances agressivos, especialmente dado o elevado nível de detalhe e granularidade apresentado pela administração;
• Destacamos:
  • Rm leilão moderadamente competitivo, com dois players apresentando propostas relevantes, sendo que a oferta vencedora da ECOR foi praticamente referendada pela segunda colocada (o desconto tarifário de 19,0% ficou apenas 10bps acima da proposta de 18,9% da YVY);
  • Estimamos retornos atrativos (~16% de IRR real alavancado), sustentados por (a) uma perspectiva favorável de tráfego, (b) ganhos de eficiência em Opex decorrentes de sinergias operacionais dentro da forte presença regional da ECOR e (c) sólida capacidade de financiamento, parcialmente compensados por (d) um capex mais elevado, principalmente relacionado a obras de expansão;
• Reiteramos nossa recomendação de Compra;
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Renda fixa

De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa

• Raízen propõe conversão de 45% de suas dívidas em ações, dizem fontes (Valor Econômico);
• Braskem avalia proteção judicial contra credores (Valor Econômico);
• Riscos no crédito privado dos EUA aumentam e acendem alerta (Valor Econômico);
• S&P Global Ratings rebaixa ratings da Aegea para ‘B+’ devido ao atraso na divulgação dos resultados (S&P Global).
• Clique aqui para acessar o clipping.

Alocação & Fundos

Principais notícias

• Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
  • FIIs: confira o calendário de dividendos de abril de 2026 (Research XP);
  • Carteira Fundamentalista de Fundos Imobiliários – Abril de 2026 (Research XP);
  • IFIX sobe 0,16% e se aproxima das máximas recentes (Suno);
  • Clique aqui para acessar o relatório.

ESG

Agência norte americana DFC concede US$565mn à mineradora de terras raras Serra Verde | Café com ESG, 02/04

• O  mercado fechou o pregão de quarta-feira em território positivo, com IBOV e o ISE avançando 0,26% e 0,64%, respectivamente;
• Na política, (i) o Conselho Nacional de Política Energética (CNPE) aprovou nesta quarta-feira (01) uma resolução que estabelece diretrizes para regulamentação da lei que institui o marco das eólicas offshore – entre as regras divulgadas pelo MME, está a consideração de uma faixa de afastamento mínima de 12 milhas náuticas da costa para o desenvolvimento de projetos; e (ii) o CNPE também aprovou, nesta quarta, a meta de descarbonização de produtores e importadores de gás natural para 2026, fixando em 0,5% a redução de emissões por meio da participação de biometano no consumo – o percentual representa uma vitória do agronegócio, que conseguiu que o Ministério de Minas e Energia (MME) revisasse a proposta original de 0,25%;
• No internacional, de olho nas reservas de terras raras do Brasil, a agência norte americana International Development Finance Corporation (DFC) concedeu um financiamento de US$ 565 milhões à mineradora Serra Verde – o acordo, que faz parte da estratégia dos EUA de reduzir sua dependência da China, que hoje domina a cadeia global de terras raras, inclui mecanismos que permitem aos americanos influenciar o destino da produção;
• Clique aqui para acessar o relatório completo.

Carteira ESG XP: uma alteração no nosso portfólio para abril de 2026

• Com o objetivo de ajudar os investidores no processo de alocação de recursos, lançamos em set/21 nossa carteira ESG, combinando 10 nomes que gostamos sob uma perspectiva fundamentalista e que possuem altos padrões ESG;
• Para abril, estamos fazendo uma mudança: retirando MOTV3, realizando lucros após o forte desempenho desde a inclusão e diante de um valuation relativo mais esticado em relação aos pares, ainda que sigamos enxergando a companhia como um nome de alta qualidade no setor; e incluindo RENT3, sustentados por: (i) seu perfil de alta qualidade, com boa exposição a uma eventual recuperação dos fluxos para renda variável; (ii) melhora do momento operacional; (iii) valuation atrativo após a correção recente, com a tese de investimento permanecendo inalterada; e (iv) bom posicionamento na agenda ESG;
• Clique aqui para acessar o relatório completo.

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