Selic em 14,75% na renda fixa: quanto rendem R$ 10 mil?

O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central do Brasil realizou o primeiro corte da Selic, a taxa básica de juros do país, nesta quarta-feira (18), interrompendo o ciclo de aperto monetário que se estendia desde setembro de 2024. Com isso, os juros brasileiros caíram a 14,75% ao ano.

A maioria dos gestores ouvidos pela equipe de fundos da XP projetava redução dos juros no Brasil, embora o nível do corte fosse uma incógnita. Apenas 22% dos entrevistados projetavam uma redução mais moderada de 0,25 p.p., conforme relatório divulgado no início da semana.

Em comunicado, as autoridades do BC avaliaram que, no cenário doméstico, o conjunto dos indicadores econômicos “segue apresentando, conforme esperado, trajetória de moderação no crescimento da atividade”, com a inflação cheia e medidas subjacentes ainda apresentando algum arrefecimento, embora tenham se mantido acima da meta inflacionária.

“O Comitê julgou apropriado dar início ao ciclo de calibração da política monetária, na medida em que o período prolongado de manutenção da taxa básica de juros em patamar contracionista propiciou evidências da transmissão da política monetária sobre a desaceleração da atividade econômica, criando condições para que ajustes no ritmo dessa calibração, à luz de novas informações, sejam possíveis de forma a assegurar o nível compatível com a convergência da inflação à meta.

[…]

O Copom decidiu reduzir a taxa básica de juros para 14,75% a.a. e entende que essa decisão é compatível com a estratégia de convergência da inflação para o redor da meta ao longo do horizonte relevante. Sem prejuízo de seu objetivo fundamental de assegurar a estabilidade de preços, essa decisão também implica suavização das flutuações do nível de atividade econômica e fomento do pleno emprego”, mostra o comunicado do BC.

O comitê endereçou os impactos do conflito no Oriente Médio e seus efeitos na cadeia de suprimentos global e nos preços das commodities: “Nesse momento, as projeções de inflação apresentam distanciamento adicional em relação à meta no horizonte relevante para a política monetária. Ao mesmo tempo, a incerteza acerca dessas projeções foi elevada consideravelmente, em função da falta de clareza sobre a duração dos conflitos e de seus efeitos sobre os condicionantes dos modelos de projeção analisados.”

As autoridades reforçaram cautela na condução da política monetária conforme incorporam no processo de calibração da Selic novas informações que aumentem a clareza sobre a extensão do conflito no Oriente Médio e seus efeitos nos preços.

O que esperar para a renda fixa?

Antes do início do conflito no Oriente Médio, o mercado de opções atribuía cerca de 80% de probabilidade a um corte de 0,50 p.p. na reunião de março. Desde então, essa precificação se tornou bastante sensível ao movimento do preço do petróleo.

Atualmente, o mercado projeta a taxa Selic pouco abaixo de 14% ao fim do ano, com cortes inferiores a 0,25 p.p. por reunião e uma taxa terminal de 13,40% em meados de 2027 – a precificação total de cortes foi reduzida em cerca de 1,3 p.p. desde o início de março.

Em nossa visão, o corte de 0,25 p.p. tem impacto limitado nos preços de mercado, uma vez que essa já é a aposta predominante e o ritmo implícito na curva de juros.

Vale lembrar que não somente a decisão sobre os juros é determinante para o comportamento da curva, mas também o tom adotado no comunicado.

Selic a 14,75%: como ficam os retornos com aplicação de R$ 10 mil?

Com a Selic agora em 14,75%, o que esperar para os rendimentos dos investimentos em renda fixa?

Preparamos na tabela abaixo uma simulação dos principais ativos da modalidade:

Investimento inicial: R$ 10.000,00

Data inicial: 19/03/2026

Selic fixa durante todo o período em 14,75%

Rentabilidade Tesouro Selic: 100% Selic + 0,1% (hoje)

Taxa de custódia B3: 0,2% para Tesouro Selic

Tesouro Selic e CDB já líquidos de impostos

TR: 0,1% ao mês – média das projeções da LCA (consultoria econômica) dos próximos 5 anos

Visão

Com o início do ciclo de cortes de juros em uma magnitude precificada pelo mercado, mantemos uma visão construtiva para a renda fixa. Os títulos indexados à inflação (IPCA+) seguem atrativos, sustentados por taxas reais ainda elevadas. Para prazos curtos e foco em liquidez, os pós-fixados permanecem como boas alternativas, considerando que a taxa de juros segue em patamar de dois dígitos. Nos prefixados, seguimos com preferência por vencimentos intermediários. No crédito privado, reforçamos a importância da seletividade, priorizando emissores com alavancagem controlada e estrutura de dívida saudável.

Glossário

Entendendo os termos sobre as condutas do Banco Central

Dovish: a origem vem da palavra dove, pomba em português. Sinaliza uma conduta do Banco Central mais confiante de que o cenário de inflação não será um problema, e, portanto, pendente a adotar uma política monetária expansionista ou menos restritiva para estimular a economia.

Hawkish: a origem vem da palavra hawk, falcão em português. Sinaliza uma conduta do Banco Central preocupada com os riscos inflacionários, e, portanto, pendente a adotar uma postura monetária mais dura, com subidas mais fortes na taxa de juros, ainda que isso possa prejudicar o emprego e a atividade no curto prazo.

Agenda de reuniões do Copom – 2026

Confira o calendário de reuniões do Copom em 2026 e fique preparado:

• 27 e 28 de janeiro
• 17 e 18 de março
• 28 e 29 de abril
• 16 e 17 junho
• 4 e 5 de agosto
• 15 e 16 de setembro
• 3 e 4 de novembro
• 8 e 9 de dezembro

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