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10/04/2025 08:19:15 • Atualizado em 10/04/2025 08:19:16
3 minutos de leitura

Bancos: Sem grandes mudanças nos NPLs ou no crescimento apesar dos juros mais altos (Fevereiro/2025)

O Banco Central publicou os dados de crédito referentes ao mês de Fevereiro/2024.

Bernardo Guttmann
Bernardo Guttmann
Head de Tech, Media e Telecom (TMT) e do setor Financeiro
Matheus Guimarães, CFA
Matheus Guimarães, CFA
Analista do Setor Financeiro

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Os dados de crédito do BCB referentes a fevereiro, divulgados hoje (09), sinalizaram estabilidade no crescimento do saldo de crédito, a despeito do aumento das taxas de juros. Essa estabilidade é resultado de uma aceleração no crédito às Pessoas Jurídicas (+10,7% A/A vs. +10,1% em janeiro), compensada por uma desaceleração nas Pessoas Físicas, que caiu de +12,7% A/A em janeiro para +12,5% em fevereiro. No lado da inadimplência, os NPLs continuaram a crescer (+10 bps para 3,3%), consistente com a sazonalidade histórica do início do ano (“efeito pindaíba”). Após um declínio de 14,7% M/M em janeiro, as concessões se recuperaram ligeiramente, mostrando uma queda modesta de 1,2% M/M em fevereiro. As taxas de juros subiram, mas o desempenho variou em relação ao mês anterior. O crescimento sequencial desacelerou, enquanto o crescimento ano a ano acelerou, alinhando-se com a política de aperto monetário em andamento. De modo geral, apesar da resiliência no ritmo de crescimento, acreditamos que o aperto das condições monetárias alinhará os níveis de crescimento com o guidance dos bancos para 2025 (um dígito alto). Mantemos uma perspectiva positiva para os grandes bancos e reiteramos o Itaú (ITUB4) como nossa principal escolha.

Saldo. O saldo de crédito aumentou 12% em relação ao ano anterior, mas ficou estável no mês anterior. Os empréstimos não registrados permaneceram estáveis sequencialmente. Em uma base anual, os cartões de crédito para PJ e PF são as linhas de crescimento mais rápido, com +18% e +17%, respectivamente. Com relação aos empréstimos consignados, eles cresceram 1% no mês, distribuídos entre PJ e PF. Em uma base anual, o segmento de imóveis corporativos continua sendo o que mais cresce (+18% em relação ao ano anterior), seguido por imóveis para PF (+13%) e agronegócios para PF (+10%).

Concessão. O crescimento dos empréstimos perdeu força sequencialmente (-15% M/M vs +11% em dez). Isso também é evidente na comparação ano a ano, com crescimento de 10% contra 15% no mês anterior. Nos empréstimos sem destinação específica, o capital de giro registrou um declínio acentuado de 48% no mês, levando a uma contração anual de 11%. Nos empréstimos consignados, todos os segmentos registraram um declínio sequencial significativo, com destaque para os empréstimos relacionados a empresas, que registraram uma queda combinada de 43% no mês. No entanto, o total de concessões cresceu 10% em relação ao ano anterior, apoiado pelo forte desempenho ao longo do ano.

Taxas de juros. A taxa de juros geral do crédito brasileiro aumentou 66 bps no mês (+254 bps em relação ao ano anterior), impulsionada pelos empréstimos não consignados (+148 bps no mês). As taxas de juros dos empréstimos consignados, no entanto, caíram 80 bps sequencialmente. Em relação ao ano anterior, ambas aumentaram, sendo que as taxas não vinculadas foram as que mais contribuíram (+342 bps vs. +114bps). O Cheque Especial para PF ePJ se destacaram como os maiores saltos no comparativo mensal e anual.

Inadimplência. A inadimplência aumentou ligeiramente para 3,3% (+7 bps M/M e estável A/A). O crescimento sequencial, pelo segundo mês consecutivo, também pode ser atribuído à sazonalidade negativa no início do ano ligada aos impostos sobre a propriedade, como o IPTU (habitação) e o IPVA (veículos).

Credit Tracker – Fevereiro.25 – EXPERT PTBaixar
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10/04/2025 05:19:15 • Atualizado em 10/04/2025 05:19:16
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