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Pré-Copom: Gestores esperam aumento da Taxa Selic em 0,75p.p na próxima reunião

Pré Copom: Gestores multimercados acreditam que a autoridade monetária deve aumentar a taxa básica de juros na próxima reunião.

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Na próxima quarta-feira (11/12), o Comitê de Política Monetária (Copom) decidirá os juros no Brasil. Para compreender as perspectivas dos gestores multimercados sobre os principais indicadores econômicos e seus posicionamentos diante do cenário atual,, a equipe de fundos XP faz a cada reunião, um levantamento junto aos gestores multimercados macro da plataforma. Pesquisa realizada entre os dias 26/11 a 04/12, foram consultadas 33 gestoras que possuem mandatos multimercados macro.

Os gestores acreditam que a autoridade monetária deve aumentar a taxa básica de juros nesta próxima reunião que ocorrerá nesta quarta-feira (11/12) em 0,75p.p elevando a Selic para 12%. Além disso, nota-se uma redução importante no posicionamento em Juros no Brasil e no Mundo. No posicionamento em bolsa, notamos aumento no posicionamento neutro por parte dos gestores, tanto em bolsa local quanto global.

Divergência entre os gestores: 81% esperam uma alta de 0,75p.p, 13% acreditam em 0,50 p.p e 6% acreditam que a autoridade monetária deve subir a taxa básica de juros nesta próxima reunião em 1 p.p elevando a taxa de juros brasileira para 12,25%. Em média, os gestores acreditam que a taxa de juros finalizará o ano em 12,00%. Além disso, passamos a entender as perspectivas para PIB e Inflação em 2025, de forma que os gestores acreditam que o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) no fim de 2025, deve ser de 5% marginalmente acima do esperado pelo mercado (4,4%). Em relação ao PIB de 2025, a expectativa está por volta dos 2,1% contra 1,9% esperado pelo mercado de acordo com o Boletim Focus.

Redução de posicionamento em Juros no Brasil e no Mundo. Em relação ao posicionamento dos gestores no mercado de juros, os gestores reduziram sua exposição Tomada em Juros Nominais (-6p.p), com o percentual desse posicionamento caindo para 18%. Em contrapartida, houve um aumento equilibrado entre as posições Neutras e Aplicadas, que subiram de 28% para 31%. Também observamos um aumento relevante (+12p.p) no posicionamento Tomado em Inclinação. Sem alterações consideráveis em Juros G10, parte relevante dos gestores seguem Aplicados (visão de queda de juros).

Bolsa: gestores aumentam posicionamento neutro no Brasil e no Mundo: No cenário global, estamos acompanhando o aumento do posicionamento comprador (+23p.p), com isso vimos um aumento nas posições comprados em bolsa global saindo de 33% para 56%. Atualmente 41% dos gestores não possuem posição em bolsa global (neutro) e 3% estão vendidos. No mercado local, seguimos acompanhando um aumento no posicionamento neutro em bolsa local, atualmente 63% dos gestores não possuem posição em bolsa, 25% pontuam posições compradas, e 13% posições vendidas.

Recuperação à vista? De olho na performance de 6 meses: o desempenho dos multimercados apresentou sinais de recuperação, com o IHFA registrando um retorno positivo de 6,36% superando a performance dos demais índices de referência, como o Idex-CDI (6,07%), CDI (5,06%), Ibovespa (3,70%), IMA-5 (3,45%), e IFIX (-7,88%) que tem enfrentado desafios relevantes nos últimos meses com a deterioração do cenário macro. O cenário atual reforça a importância de diversificação, especialmente em um cenário de volatilidade nos mercados. A performance dos multimercados, impulsionada por uma alocação diversificada e flexível, pode ser uma sinalização de melhora para a classe, destacando a capacidade desses fundos de mitigar riscos e buscar retornos ajustados ao perfil de cada investidor.

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