Dados de atividade dos EUA seguem no radar

O que pode impactar o mercado hoje

Destaque do dia

Mercados amanhecem negativos, aguardando os resultados de Alphabet (Google) e Microsoft, que reportam hoje. Além das Big Techs, teremos também a divulgação dos números de grandes nomes do consumo discricionário como General Motors, McDonalds, Visa e Pepsico. Na agenda internacional, destaque para os dados de confiança do consumidor de abril nos EUA, enquanto no Brasil, a atenção fica para a divulgação das vendas no varejo de fevereiro.

Brasil

Em dia de agenda de indicadores esvaziada, o Ibovespa terminou em leve baixa de -0,4%, a 103.947 pontos. O dólar comercial, por sua vez, caiu -0,5% frente ao real, fechando em R$ 5,04. Diante da espera dos agentes financeiros pelo início da tramitação do arcabouço fiscal no Congresso Nacional, as taxas futuras de juros também fecharam em queda: DI jan/24 oscilou de 13,225% para 13,20%; DI jan/25 recuou de 12,965% para 11,86%; DI jan/26 caiu de 11,785% para 11,665%; e DI jan/27 foi de 11,94% para 11,82%.

Mundo

Mercados globais amanhecem em queda (EUA -0,55% e Europa -0,41%) com investidores atentos a dados do setor de moradias, confiança do consumidor e resultados por parte das empresas. Ontem, os bancos europeus UBS e Santander reportaram resultados mistos, enquanto um dos dirigentes do Banco Central Europeu disse que ainda é cedo para a instituição planejar pausa no ciclo de aperto monetário no bloco. O banco regional americano First Republic Bank, um dos principais afetados pela crise bancária de março, divulgou queda de mais de 40% em depósitos no primeiro trimestre desse ano. Olhando para frente, os investidores seguem atentos à temporada de resultados nos EUA — Microsoft, Alphabet, McDonald’s e Visa reportam seus números do primeiro trimestre hoje após fechamento do mercado.

Dados de atividade nos EUA

Na agenda de hoje dos Estados Unidos mais dados de atividade de alta frequência serão publicados, incluindo números referentes ao mercado imobiliário, os índices de atividade do Federal Reserve de Richmond, de serviços do Fed de Dallas e indicadores de confiança do consumidor. Os mercados também aguardam importantes dados econômicos a serem publicados no final desta semana, incluindo a divulgação do PIB americano do primeiro trimestre, na quinta-feira, e os dados do deflator PCE, a medida de inflação preferida do Fed, na sexta-feira. Esses dados serão relevantes para a próxima decisão política na quarta-feira da semana que vem (3 de maio), em que esperamos que o Fed faça um último aumento de 25 bps e mantenha as taxas estáveis em 5,25% até o final do ano.

Veja todos os detalhes

Economia

Dados de atividade nos Estados Unidos e no Brasil

• Ontem, na agenda internacional, foram divulgados alguns indicadores de atividade econômica dos Feds regionais. O índice de manufatura Dallas Fed registrou -23,4 pontos em abril, seu nível mais baixo desde julho de 2022, e está em território contracionista há 12 meses. O Indicador Nacional de Atividade do Fed de Chicago registrou -0,19 pontos em março, sua quinta leitura negativa nos últimos seis meses, o que indica crescimento abaixo da tendência. Esses indicadores são consistentes com a desaceleração da economia dos EUA e nosso cenário base, que indica que a economia dos EUA provavelmente enfrentará uma recessão moderada no final de 2023 ou no início de 2024;
• Na agenda de hoje dos Estados Unidos, mais dados de atividade de alta frequência serão publicados, incluindo dados do mercado imobiliário, os índices de atividade do Fed de Richmond, o índice de serviços do Fed de Dallas e indicadores de confiança do consumidor. Os mercados também aguardam importantes dados econômicos a serem publicados no final desta semana, incluindo a divulgação do PIB do primeiro trimestre na quinta-feira e os dados do deflator PCE na sexta-feira, a medida de inflação preferida do Fed. Esses dados serão relevantes para a próxima decisão política na próxima quarta-feira (3 de maio). Esperamos que o Fed faça um último aumento de 25 bps e mantenha as taxas estáveis ​​em 5,25% até o final do ano;
• No Brasil, a agenda econômica foi relativamente tranquila ontem, porém o restante da semana será movimentado. Pelo lado da atividade econômica, a pesquisa mensal de comercio (PMC) referente a fevereiro será divulgada hoje, e esperamos expansão de 0,3% MoM (0,5% YoY) para o varejo restrito e 0,6% MoM (-2,2% YoY) para o varejo ampliado. No final desta semana, temos a produção de serviços na quarta-feira, e os dados de emprego e o PIB mensal do banco central na sexta-feira. Esperamos que esses dados mostrem a continuidade dos sinais de desaceleração da atividade econômica. O IPCA-15 de abril será divulgado na quarta-feira, e esperamos que a inflação continue em níveis elevados (em torno de 6%);

Empresas

Data Expert: Monitoramento da indústria de bebidas – atualizando com dados de fevereiro

• As principais conclusões são:
  • a produção de bebidas alcoólicas ficou 10,8% acima das estimativas do nosso modelo de regressão e, devido a um bom início de ano, nosso modelo de regressão agora prevê aumento de volumes no ano em relação ao ano anterior;
  • a produção de bebidas não alcoólicas ficou 4,5% acima de nossas estimativas, aumentando ligeiramente a projeção para o ano;
  • com base em nossas premissas, a participação de mercado da AmBev deve aumentar em 2023, embora sejamos favoráveis ​​ao trade-off entre volume e margens, e apesar de sermos mais conservadores do que nosso modelo de regressão.
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Shoppings e Propriedades Comerciais | Prévia de resultados 1T23: Destaque positivo para Iguatemi e Multiplan

• Neste relatório, estamos postando nossa prévia para os resultados do primeiro trimestre de 2023 para shoppings e propriedades comerciais. Destacamos:
  • Iguatemi pode ser o destaque do primeiro trimestre, com um sólido crescimento de receita líquida (+24% A/A), explicado pela redução de descontos de longo prazo impulsionando as receitas de aluguel;
  • Multiplan também deve seguir a tendência positiva, com ganhos de eficiência levando a margem EBITDA a acelerar para 75,4% (+5,1 p.p. A/A);
  • LOG CP pode ser uma surpresa positiva, impulsionada pela aceleração da receita (+65% A/A) devido a um crescimento real de aluguel em nível robusto.
• Assim, mantemos nossa preferência por Multiplan (TP R$ 33,00/ação), seguida por Iguatemi (TP R$ 28,00/unit);
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JBS (JBSS3) – Prévia dos Resultados do 1T23: A noite logo antes do nascer do sol é a mais escura

• Projetamos que a JBS reporte resultados fracos no 1T23 em geral, com números fracos tanto nas operações nos EUA quanto no Brasil. Esperamos que os destaques negativos sejam US Beef, JBS Brasil e Seara, para as quais projetamos margens e topline em quedas sequenciais;
• No consolidado, projetamos uma receita líquida de R$ 88,0 bi (-3% A/A e -4% T/Y), e um EBITDA aj. de R$ 2,5 bilhões (-75% A/A e -45% T/T). No entanto, o amanhecer logo antes do nascer do sol é o mais escuro, e esperamos que o 2T seja bem melhor que o primeiro, tanto pelas melhores dinâmicas de mercado das operações quanto pela sazonalidade;
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Minerva (BEEF3) – Prévia dos Resultados do 1T23: aguardando a demanda chinesa

• A Minerva deve apresentar resultados fracos no 1Q23 principalmente pela falta da China: a paralisação das exportações que demorou 29 dias para ser retomada, mas principalmente devido a um apetite menor do que o esperado antes e depois do fim da paralisação das exportações. Pelo lado positivo, projetamos margens razoáveis devido a uma queda expressiva no custo do gado;
• Em geral, estimamos receita líquida de R$ 6,2 bilhões (-13% A/A), em queda em função de menores preços e volumes e EBITDA de R$ 506 milhões (-22% A/A), representando uma margem de 8,0% (- 90bps A/A);
• Vemos a Minerva negociando com um valuation interessante (3,4x EV/EBITDA para 2023), mas as preocupações de curto prazo que devem continuar afetando negativamente o desempenho das ações, na nossa opinião;
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SLC (SLCE) Prévia de Resultados do 1T23: um começo de ano fraco

• A SLC deve reportar resultados fracos, principalmente em função das baixas produtividades do algodão da última safra. Isso fará com que os volumes caiam em relação ao ano anterior, o que, juntamente com os preços mais baixos, deve prejudicar os resultados consolidados, apesar de nossas projeções de resultados sólidos para soja e milho;
• Projetamos receita líquida de R$ 1,9 bilhão (-44% YoY), com EBITDA aj. caindo para R$ 755 milhões (-41%), mas projetamos uma margem melhor. O fraco 1T23 devido ao algodão já era esperado e mantemos nossa visão positiva para o ano devido à recuperação da produtividade e menores custos de insumos, juntamente com preços hedgeados a preços interessantes;
• Vemos a SLCE3 negociando com um valuation atrativo de 3,4x EV/EBITDA para 2023 e FCFF yield de 17,7% e, portanto, reiteramos nossa recomendação de Compra;
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Méliuz (CASH3) | Quarto Round: A saga da operação entre Méliuz e BV

• A Méliuz hoje (24) realizou uma AGE por meio da qual foi oferecido aos seus acionistas o direito de preferência para aquisição de ações ordinárias de emissão de sua subsidiária integral Acessopar Investimentos e Participações S.A.;
• O Direito de Preferência é oferecido pelos mesmos preços e condições previstos no Acordo a ser celebrado entre a Méliuz e o Banco BV S.A. relativo à aquisição de ações representativas de até 100% do capital social total e votante da Acessopar e do Bankly;
• Entretanto, enxergamos como remotas as chances de adesão significativa dado que a adesão é proporcional à participação nas ações CASH3 e que o acionista que exercer o direito passará a ser acionista do Bankly, uma companhia aberta, porém ilíquida;
• Vemos esta etapa como mais um passo necessário para a concretização da operação sem que, com isso, haja a alteração material na probabilidade de conclusão do negócio. Como resultado, reiteramos nossa visão de que a operação está evoluindo e que o negócio é positivo para a companhia;
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XP Short Scout: Monitor de short selling de ações brasileiras

• Nesse relatório, atualizamos os dados de short selling dos ativos brasileiros com os dados de fechamento de 20 de abril de 2023;
• Entre os principais destaques das últimas duas semanas, ressaltamos:
  • Nosso relatório de monitoramento indica que 10 dos 18 setores que acompanhamos tiveram um aumento em seu short interest (SI) nas últimas duas semanas. Como resultado, o SI médio do Ibovespa aumentou 0,2 pontos percentuais, agora em 4,9%;
  • O setor de Óleo e Gás apresentou outro aumento substancial de 0,7 pontos percentuais em seu SI, elevando sua média atual para aproximadamente 5,3%. Enquanto isso, o setor de Construção Civil, que detém o maior SI médio, viu um aumento de 0,5 pontos percentuais desde nossa última análise e está atualmente em torno de 11,4%.
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Autopeças: Indicações positivas para 2023 implicam níveis de valuation atrativos | Randon e Frasle Mobility Divulgam Seus Guidances para 2023

• Randon e Frasle Mobility divulgaram seus guidances para 2023, com EBITDA médio acima de nossas estimativas em 15% e 13%, respectivamente;
• Vemos com bons olhos os anúncios das empresas e vemos as previsões como indicações positivas para este ano, com a diversificação de receita da Randon e o aumento da exposição aos mercados externos (especialmente a América do Norte, após a aquisição da Hercules) apoiando a sólida previsão da empresa para 2023, apesar de um mercado doméstico desafiador (com melhores perspectivas de rentabilidade vs. nossas estimativas);
• Além disso, a demanda consistente por produtos de reposição suporta o aumento esperado nas vendas da Frasle Mobility, com um sólido patamar de rentabilidade;
• Vemos os guidances de 2023 como uma leitura positiva para Randon e Frasle Mobility;
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Lavvi (LAVV3) | Dados operacionais saudáveis ​​com espaço para crescimento

• A Lavvi (LAVV3) apresentou dados operacionais saudáveis ​​e majoritariamente em linha com nossas estimativas no 1T23. Destacamos;
  • Os lançamentos tiveram desempenho positivo, atingindo R$ 413 milhões (100%) e R$ 186 milhões de participação Lavvi (+68% A/A), com um projeto lançado em parceria com a Cyrela;
  • As vendas líquidas (%Lavvi) aumentaram para R$ 146 milhões (+60% A/A), impulsionadas pelo forte desempenho das vendas dos projetos lançados recentemente (Galleria e Eden);
  • A VSO caiu para 13% (-7 p.p. A/A), prejudicada pela concentração de lançamentos no final do trimestre.
• Mantemos então nossa recomendação de compra para LAVV3 com preço-alvo de R$ 11,50/ação;
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JHSF (JHSF3) | Vendas contratadas fracas parcialmente compensadas pelos segmentos não-residenciais

• A JHSF apresentou dados operacionais mistos no 1T23;
• Do lado negativo, as vendas contratas desaceleraram no segmento imobiliário (-26% A/A), impactadas pelo baixo desempenho de vendas no Reserva Cidade Jardim (R$ 97 milhões no 1T);
• Por outro lado, o segmento de shoppings continuou em tendência positiva, com vendas aumentando 15% A/A, e os custos de ocupação alcançando níveis saudáveis de 9,8%;
• Por fim, os segmentos de hospitalidade e gastronomia tiveram aumentos de preço sólidos, com a diária média dos hotéis e o ticket médio dos restaurantes aumentando 8,8% e 13,5% em relação ao 1T22, respectivamente;
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Principais notícias dos setores

Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas e Energia (óleo & gás e elétricas).

• Notícias Diárias do Setor Financeiro
  • ‘Mercado de capitais deve ser principal fonte para empresas’, diz secretário de reformas econômicas (Valor);
  • Nubank lança recurso para aumentar limite do cartão de crédito a partir de investimentos (Valor);
  • Número de transações mensais via Pix supera marca de 3 bilhões (Valor);
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• Radar TMT: Notícias diárias do setor de Telecom e Tecnologia
  • EUA pedem que Coreia limite venda de semicondutores à China (telesintese);
  • Setor de telecomunicação investiu R$ 38.1 bilhões em 2022 (telesintese);
  • Anatel precisou corrigir mapa de cobertura 5G de operadoras (teletime);
  • Black Friday 2023: estudo mostra tendências de pagamento no e-commerce para o evento (E-commerce);
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

• Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo
  • Haddad: imposto sobre Shein, Shopee e AliExpress será cobrado na hora da compra; entenda: (Estadão);
  • Carrefour Brasil: Vendas brutas somam R$ 27,1 bi no 1º tri, alta de 30,7% na comparação anual segundo prévia (Valor);
  • Casino recebe proposta de injeção de capital de 1,1 bi de euros de bilionário tcheco (Valor);
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• Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias
  • Alimentos e Bebidas
    • Top 25 Lotfeeders in Australia: No 1 JBS – Beef Central;
    • Uruguai: Vacinação obrigatória contra gripe aviária começará em 2 de maio – Notícias Agrícolas.
  • Agro
    • Exportadores dos EUA relatam cancelamento de venda de 327 mil t de milho à China – Broadcast;
    • Indiana UPL quer 50% da receita vinda de soluções naturais em 2027 – Estadão.
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• Radar Energia XP: Notícias diárias do setor de energia
  • Lira inclui na pauta da semana decreto que pode suspender regras do governo Lula para saneamento. (Valor Econômico);
  • Governo destina R$ 388 milhões do orçamento para obras de Angra 3. (Valor Econômico);
  • Leilão de sobra vende 24.072 ações da Eletrobras. (Canal Energia);
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• Combustível XP: As principais notícias que movem o setor de Óleo & Gás
  • Oil edges up on China demand hopes, US inventories in focus(Reuters);
  • Transição das petroleiras latinas gera preocupação (Valor Econômico);
  • Vibra Energia contribuirá com R$ 218 mi para equacionar déficit da Petros de 2021(Valor Econômico);
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Mercados

Temporada de resultados do 1º trimestre 2023 – o que esperar?

• A temporada de resultados do primeiro trimestre de 2023 (1T23) se iniciou no dia 20 de abril de 2023, e os mercados vão seguir avaliando os impactos da inflação global acima das metas, condições financeiras ainda apertadas, e a economia brasileira sofrendo com um aumento dos riscos fiscais nos balanços das empresas brasileiras;
• As projeções do Lucro por Ação (LPA) para os próximos 12 meses, 2024 e 2025 foram revisadas para cima durante o trimestre, o que pode ser explicado por dados econômicos melhores do que o esperado desde o início do ano, mostrando que a economia global continua em uma posição relativamente sólida. Durante o trimestre, as estimativas do LPA para os próximos 12 meses aumentaram 3,3%, e para 2024 e 2025, as projeções aumentaram entre 7% e 12%;
• Em relação ao mesmo período de 2022, o mercado espera uma queda do Lucro por Ação (LPA) das empresas do Ibovespa em -6,5%, e que os Lucros Operacionais (EBITDA) caiam -10,6%. Lucros menores podem ser parcialmente explicada por um cenário macroeconômico ainda desafiador, em meio a uma desaceleração econômica global como reação à política monetária ainda apertada. Já em relação às receitas, o mercado espera um crescimento de +6,8%, que embora positivo, representa uma desaceleração quando comparado aos trimestres anteriores;
• Durante esta próxima temporada de resultados, os investidores ainda estarão atentos aos impactos dos níveis ainda elevados de inflação, uma política monetária restritiva e o efeito da deterioração das condições de crédito. Para exportadores de commodities, preços mais baixos em média durante o 1º trimestre em comparação com o anterior poderiam ter um impacto negativo, bem como um Real mais forte do que o Dólar;
• Dentre as empresas que cobrimos na XP, esperamos que os seguintes setores e nomes destaques: Agro, Bens de Capital, Shoppings, Varejo de alta renda, Telecom, Transportes e Elétricas;
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Renda fixa

De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa

• Mercados
  • É improvável que novo marco fiscal resulte na estabilização da dívida, diz Fitch (Valor Econômico); 
  • Apostas em alta de rendimento de Treasuries de 10 anos atingem volume recorde (Valor Econômico).
• Noticiário Corporativo
  • Credores da Light escolhem assessor financeiro que atuou no caso da Rede (Pipeline);
  • Shein no Brasil: analistas apontam o impacto para varejistas brasileiras (Bloomberg Linea).
• Clique aqui para acessar o relatório completo.

Alocação & Fundos

Principais notícias

• Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
  • Fim de uma era: Fundo imobiliário anuncia liquidação; veja até quando negociar cotas (MoneyTimes);
  • RCRB11 sobe mais de 7% após fechar novos contratos de locação; Ifix fecha estável (InfoMoney);
  • Com resultado 38% maior, fundo imobiliário paga dividendos de IPCA + 7,6%; Confira qual (FIIs);
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ESG

Nova gestão da Petrobras quer liderar a transição energética | Café com ESG, 25/04

• O mercado encerrou o pregão de segunda-feira em território negativo, com o Ibov e o ISE em leve queda de -0,4% e -0,1%, respectivamente;
• No lado das empresas, (i) a nova gestão da Petrobras diz querer colocar a empresa na “vanguarda global da transição energética justa”, em linha com pares internacionais, segundo as propostas encaminhadas pelo presidente Jean Paul Prates à diretoria executiva no final de março; (ii) o início do ano foi marcado pelo anúncio de acordos de cooperação técnica e inovações normativas publicadas pela CVM com impacto direto para o agronegócio – o primeiro deles é o convênio da CVM celebrado com o Instituto Pensar Agro (IPA) e Instituto Brasileiro de Direito do Agronegócio (IBDA), com a finalidade de realizar ações educacionais para ampliar o conhecimento e o acesso a investimentos de empreendedores;
• Na política, os EUA instalarão energia solar e eólica nova suficiente para abastecer mais de 100 milhões de residências nos próximos sete anos, se os desafios de conexão à rede elétrica não atrapalharem;
• Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.

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