Tesouro Direto suspendeu negociações. Por quê?

O assunto mais relevante da semana tem sido as indicações do novo presidente eleito, Luiz Inácio Lula da Silva em relação a seu novo governo. Particularmente, sua equipe econômica e diretrizes para as contas públicas dos próximos quatro anos.

Conforme publicado em coluna do nosso time de estratégia, o discurso do presidente eleito Lula remete ao passado de forte expansão dos gastos governamentais, possível eliminação do teto de gastos e questionamento da necessidade de equilíbrio fiscal no Brasil. Além disso, as notícias e os discursos recentes indicam um valor significativo sendo negociado de despesas fiscais fora do teto de gastos em 2023, algo em torno de R$175 bilhões.

Como resultado, os preços dos ativos brasileiros começaram a reagir fortemente. Os sinais de preço que indicavam um mercado “tranquilo” tiveram uma forte guinada. Em meio a tudo isso, o Tesouro Direto interrompeu alguma vezes as negociações desde ontem, assim como já havia acontecido no início da crise da covid-19, por exemplo.

Mas por que isso aconteceu?

Juros e preços

Uma das formas em que a incerteza se traduz é pela curva de juros futuro. Em geral, quando há pouca visibilidade ou pessimismo, a curva de juros "abre". Ou seja, o mercado passa a entender que haverá aumento de juros no futuro e embute este risco maior pedindo mais prêmio (taxa adicional) para investir nos títulos do governo.

Para ilustrar, é possível ver o forte efeito que já ocorreu na tarde de hoje (curva amarela), com os juros esperados aumentando de maneira expressiva em relação a dois dias atrás (cinza) e à segunda-feira imediatamente após o segundo turno (preta).

Devido à marcação a mercado, os preços dos títulos de renda fixa (prefixados e atrelados ao IPCA) reagem de forma inversa e caem. Importante frisar que esta queda só tem efeito prático em caso de resgate antes do vencimento.

Esse efeito é claramente percebido nos títulos públicos, inclusive aqueles negociados no Tesouro Direto. Isso porque esses títulos são marcados a mercado diariamente, refletindo as condições correntes de mercado.

No entanto, quando a variação de juros se dá de forma mais brusca, o Tesouro Direto pode interromper suas negociações. Afinal, perde-se, de certa maneira, a referência justa para as taxas. Isto acaba por proteger os investidores de grandes oscilações, de forma semelhante ao circuit breaker na bolsa.

É isso o que ocorreu na tarde de hoje e havia acontecido em momentos anteriores de grande volatilidades. Nestas ocasiões, todos os títulos prefixados e indexados ao IPCA ficaram impedidos de serem negociados.

Importante: Tesouro Direto entende que o Tesouro Selic, por ser uma ferramenta importante de liquidez para o investidor e por não sofrer com essa marcação, deve continuar operando normalmente. Sendo assim, estes títulos não têm sua negociação suspensa.

Quando vou poder comprar e vender novamente?

O Tesouro Direto libera as negociações sempre que as condições de mercado se tornam menos voláteis (o que aconteceu algumas vezes hoje) e quando entende que é seguro para os investidores voltarem a realizar suas aplicações.

Para saber quando o mercado reabre nessas ocasiões, é necessário acompanhar as plataformas de investimento para entender se os títulos estão disponíveis novamente.

Acompanhe diariamente as taxas e preços do Tesouro Direto

O Tesouro Direto continua seguro?

Sim! Como explicamos, a suspensão de negociação ocorre para proteger o investidor. Portanto, não há motivos para se preocupar em relação à segurança desse programa.

Esse cenário apenas reforça a importância da reserva de emergência para os investidores em ativo seguro e líquido, como o Tesouro Selic, que inclusive o Tesouro Nacional entende ser essencial para necessidade de liquidez.

Saiba como investir no Tesouro Direto