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Renda fixa internacional: oportunidades para 2025 | Semana da Renda Fixa

De 10 a 12 de março, nossos especialistas discutiram os principais destaques da renda fixa

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Na quarta-feira (12), foi ao ar a última live da Semana da Renda Fixa, apresentada por Mayara Rodrigues, analista de renda fixa na XP, com a participação especial de Jean Anagnostopoulos, gerente de portfólio na SPX Capital.

No encontro, foram discutidos os cenários da renda fixa nacional e internacional e as perspectivas para o futuro. Assista abaixo:

Desafios no Brasil

Jean destacou os desafios estruturais persistentes no Brasil, como questões previdenciárias e benefícios sociais, que afetam a economia há mais de uma década. Além disso, mencionou a dívida pública brasileira, atualmente em 76% do PIB, podendo chegar a 98% até 2034.

Diante desse cenário, ele afirmou: “Certamente, é um cenário muito desafiador, especialmente com as eleições se aproximando e as especulações sobre coligações e mudanças ministeriais, tornando os próximos meses ainda mais críticos.” Ele complementou que esse ambiente instável reforça a atratividade dos investimentos internacionais (offshore) como forma de diversificação e mitigação de riscos.

EUA e políticas de Trump

Ao falar sobre os Estados Unidos, Jean destacou que o principal desafio atual está relacionado a restrições de oferta, resultado das políticas implementadas pelo governo Trump, o que gerou preocupações com a inflação global, especialmente no início do ano.

Ele explicou que essas políticas criaram dois cenários que podem causar choques econômicos. “O primeiro é no mercado de trabalho, com a restrição da imigração, que afeta o mercado de serviços, e a tendência dessa política é fazer a inflação do mercado de serviços ficar em níveis desconfortáveis.”

O segundo cenário citado por Jean é no setor de bens, que pode afetar a inflação de produtos, especialmente com a promessa do governo Trump de taxar alguns países, como a China, em 10%. “Em dois meses, o governo Trump trouxe a tarifa média de 2,4% para 3,8% de uma forma muito polêmica.”

Jean destacou que o mercado reage negativamente a essas incertezas, reduzindo a volatilidade e tornando os investidores mais cautelosos.

Falando sobre o mercado emergente, o gestor destacou o juro real americano como um fator-chave para a renda fixa. Ele afirmou que isso torna a renda fixa atrativa e oferece suporte, apesar de ainda não ter visto um fluxo positivo na classe de ativos emergentes devido às incertezas globais. “Tendo estabilidade, taxas nominais altas e juro real atrativo, essa classe de ativos se torna muito interessante em escala global” afirmou.

América Latina

Quando questionado sobre o volume de emissões e as perspectivas para esse mercado, Jean comentou que o mercado primário teve um período muito ativo no ano passado. No primeiro trimestre de 2025, já foram registrados cerca de US$ 112 bilhões em emissões nos mercados emergentes.

“Um terço dessas emissões ocorreu na América Latina, que é nosso grande foco. Foram emitidos aproximadamente US$ 30 bilhões em bonds na região, um valor interessante e acima da média do mercado.”

Olhando para o futuro, o cenário segue promissor. O segmento corporativo está no quinto ano consecutivo com mais vencimentos de bonds do que novas emissões, o que fortalece a classe de ativos. Esse comportamento positivo se deve à qualidade das empresas, que entraram preparadas nesse ciclo de alta de juros nos EUA.

Semana da Renda Fixa

De 10 a 12 de março, nossos especialistas discutiram os principais destaques da renda fixa com convidados especiais. Foram três encontros ao vivo, transmitidos no YouTube da XP. Confira todos aqui.

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