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Investindo em Dezembro 2021: Renda Fixa

Conheça nossa visão para os investimentos em renda fixa para dezembro de 2021

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Nossa lista de ativos recomendados de renda fixa é composta por títulos escolhidos pelos nossos analistas de renda fixa do Research XP. A composição é analisada mensalmente pela equipe e ela pode ou não sofrer alterações a cada mês, a depender da disponibilidade de ativos e sua relação risco-retorno.

O objetivo da lista de ativos de renda fixa é facilitar a busca de títulos por parte dos investidores. Não a consideramos como uma carteira propriamente dita, uma vez que não visa superar índices específicos ao longo do tempo.

Cenário econômico

Os autores agradecem as contribuições do time de Economia da XP

O mês de novembro chegou ao fim tendo como um dos principais destaques a descoberta da variante ômicron da covid-19, com confirmações já identificadas em diversos países do mundo e taxa de infecção aparentemente muito maior do que a variante delta. A notícia somou-se aos já elevados receios devido à forte alta de casos na Europa. As preocupações em torno do tema, as incertezas em torno de seu potencial de desenvolvimento de casos grandes e, consequentemente, riscos para a economia, levaram a movimentações nos mercados.

Nos Estados Unidos, a última semana do mês começou com a decisão do Presidente Joe Biden de reconduzir o atual presidente do Banco Central do país (o FED), Jerome Powell, para um segundo mandato. Os discursos que acompanharam o anúncio reforçaram a preocupação com a alta de preços, corroborado pelo dado de inflação divulgado – o deflator de consumo (PCE deflator) atingiu 5% no acumulado de doze meses até outubro. Assim, crescem as expectativas de elevação de juros nos EUA antes do esperado. Nesse cenário, vemos moedas de emergentes perderem valor contra o dólar, como é o caso do real.

No Brasil, após passar pelo Congresso, a PEC dos Precatórios passou a ser discutida no Senado, ainda sem definição. Na última semana do mês, para ganhar apoio no Senado, o governo sinalizou com ajustes que altera as regras para o pagamento de dívidas judiciais da União (precatórios) e do cálculo do teto de gastos – a PEC dos Precatórios. Rodrigo Pacheco, presidente da casa legislativa, declarou que a aprovação da PEC é uma prioridade, mas não necessariamente será votada na semana que vem.

O índice de preços ao consumidor medido pelo IPCA-15 (considerado uma prévia do IPCA) subiu 1,17% em novembro, impulsionado por altas acentuadas nos preços dos combustíveis. O resultado levou o acumulado em doze meses para 10,73% (contra 9,57% no mês anterior), muito acima da meta do Banco Central (de 3,75% nesse ano).

Analistas de mercado discutem se o Banco Central acelerará o ritmo de aperto monetário diante das pressões inflacionárias. Entretanto, o time de economistas da XP acredita que o BCB irá manter o ritmo já intenso de aumentos de 1,5 p.p. na taxa Selic por reunião, elevando o tom hawkish, ou seja, mais duro no combate à inflação.

Diante do cenário atual, esperamos Selic em 9,25% em 2021 e 11,0% em 2022 e IPCA de 10,1% em 2021 e de 5,2% em 2022.

Resumo de indicadores de renda fixa

No mês de novembro, em relação ao mês anterior, a curva de juros apresentou inversão, ou seja, as expectativas para os juros em prazos mais longos ficou abaixo daquelas para prazos curtos. O movimento é reflexo da visão do mercado de que há necessidade de elevação expressiva de juros no curto prazo, o que traria o efeito esperado de controle da inflação, deixando assim espaço para redução de juros no futuro.

A curva dos títulos públicos indexados ao IPCA (NTN-Bs) ficou praticamente plana no fechamento do mês de novembro, o que indica expectativa de inflação menor em prazos mais longos.

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Como investir em ativos de renda fixa

Para o mês de dezembro, realizamos trocas nas indicações de alocação para alguns perfis e classes de ativos. Como resultado do cenário econômico citado anteriormente, reduzimos a alocação em ativos indexados à inflação para alguns perfis e mantivemos as recomendações para investimentos prefixados. Além disso, a alocação em pós-fixados também foi alterada para alguns perfis, sendo elevada para o mês de dezembro.

Em nossa visão, os três tipos de papéis de renda fixa (pós, prefixado e indexado à inflação) são indicados para quase todos os perfis de investidores, em doses diferentes, dado o cenário atual de expectativa de elevação de juros e inflação.

*Em “Outros” estão todas as outras classes de ativos: ações, fundos de investimentos (ações, renda fixa e multimercados), FIIs, internacional (incluindo renda fixa global), moedas etc.

*Em “Outros” estão todas as outras classes de ativos: ações, fundos de investimentos (ações, renda fixa e multimercados), FIIs, internacional (incluindo renda fixa global), moedas etc.

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Acreditamos que a melhor forma de se proteger de riscos é através de uma carteira diversificada, o que inclui ativos de renda fixa. Renda fixa não se limita a ativos conservadores e/ou que acompanhem a taxa Selic. Sendo assim, há diversas opções de prazos, indexadores e emissores diferentes que permitem encontrar maiores rentabilidades. Quer saber em que papéis investir?

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Este material foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S/A (“XP Investimentos” ou “XP”) tem caráter meramente informativo, não constitui e nem deve ser interpretado como sendo material promocional, solicitação de compra ou venda, oferta ou recomendação de qualquer ativo financeiro, investimento, sugestão de alocação ou adoção de estratégias por parte dos destinatários. Os prazos, taxas e condições aqui contidas são meramente indicativas. As informações contidas neste relatório foram consideradas razoáveis na data em que ele foi divulgado e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. A XP Investimentos não dá nenhuma segurança ou garantia, seja de forma expressa ou implícita, sobre a integridade, confiabilidade ou exatidão dessas informações. Este relatório também não tem a intenção de ser uma relação completa ou resumida dos mercados ou desdobramentos nele abordados.
Os instrumentos financeiros discutidos neste material podem não ser adequados para todos os investidores. Este material não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de qualquer investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. A XP Investimentos não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas e se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste material ou seu conteúdo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710.

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