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XP Morning Call 13/07/2018

Diariamente compilamos e analisamos diversas notícias e publicamos um relatório com comentários relativos às notícias relevantes para nossa cobertura, assim como eventos importantes para monitorar no cenário político e macroeconômico, tanto no Brasil quanto no mundo, e seus respectivos impactos para a bolsa brasileira.

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Tópicos do dia

Brasil

  1. Política: Alckmin fecha com PSD
  2. Arrecadação não autorizada 

Internacional

  1. Superávit comercial da China sobe em junho
  2. Mercados asiáticos avançam 

Empresas

  1.  Eletrobras – BNDES suspende leilão de distribuidoras da Eletrobras
  2. Siderúrgicas sobem com possíveis aumentos de preço
  3.  MRV – Prévia Operacional  – Números sólidos, destaque para lançamentos



Conteúdo na íntegra

Brasil


Política: Alckmin fecha com PSD 


O pré-candidato Geraldo Alckmin (PSDB) selou uma aliança com o PSD para as eleições 2018. O anúncio oficial deverá ocorrer na convenção da sigla, prevista para o dia 28 deste mês ou 4 de agosto. O PSD tem a quinta maior bancada da Câmara, o que garante cerca de 1 minuto e 40 segundos de tempo de rádio e TV por dia nos dois blocos do horário eleitoral. Alckmin já tem promessas de apoio do PPS, PTB e PV. Isso garantiria cerca de 20% do tempo reservado aos presidenciáveis no horário eleitoral.

 
Arrecadação não autorizada 


Segundo o Globo, o TSE acendeu alerta para possíveis irregularidades no período pré campanha. Um grupo de eleitores de Jair Bolsonaro (PSL) e outro de Marina Silva (Rede) estão juntando recursos por meio do “Vakinha”, um dos principais crowdfundings do país, que não é um site cadastrado no TSE. Além da proibição de financiamento coletivo fora dos sites cadastrados, a prática esbarra em outro item da lei eleitoral: só candidatos ou partidos podem pagar para promover posts nas redes sociais.
 



Internacional


Superávit comercial da China sobe em junho 


A balança comercial da China mostrou superávit comercial de US $ 41,61 bilhões em junho, ante US $ 24,92 bilhões em maio, acima dos US $ 26 bilhões esperados pelos investidores. As exportações cresceram 11,2%, após 12,6% em maio, acima do consenso em 9,5%, apoiadas por exportações para os EUA (provável antecipação às tarifas implementadas a partir de 6 de julho nos EUA). As importações aumentaram 14% em relação ao ano passado, abaixo dos 26% em maio e abaixo do consenso em 21,3%. Importações mais fracas trazem preocupação em relação ao ritmo de crescimento Chinês, mas pode ser parcialmente explicado pelo atraso da demanda por conta do anunciado corte de tarifa de importação na China a partir de 1º de julho para carros e bens de consumo. O mercado espera uma desaceleração do crescimento chinês no segundo semestre, enquanto as medidas comerciais adicionam riscos.

Mercados asiáticos avançam 


A maioria dos mercados asiáticos encerrou o dia no campo positivo, com investidores acompanhando a balança comercial chinesa e o começo da temporada de balanços corporativos.



Empresas


Eletrobras – BNDES suspende leilão de distribuidoras da Eletrobras


O BNDES suspendeu o leilão das distribuidoras da Eletrobras esperado para 26 de julho devido a uma liminar da Justiça do Rio de Janeiro resultante de uma ação movida pela associação de funcionários da estatal. A decisão se baseia no argumento que o leilão das distribuidoras depende de autorização legislativa, conforme liminar recente emitida pelo Ministro do STF Ricardo Lewandowski. Além disso, em outra decisão paralela, a Justiça Federal do Piauí suspendeu o leilão da Cepisa por entender ter ocorrido irregularidade da ata da assembleia legislativa que autorizou a privatização. Vemos as notícias como negativas para a Eletrobras, podendo inviabilizar a ocorrência do leilão de suas distribuidoras no curto e médio prazo. Se este for o caso, pode não restar alternativa à estatal senão liquidar as empresas, que pode gerar um ônus de cerca de R$22 bilhões à companhia.

Siderúrgicas sobem com possíveis aumentos de preço


Ações das siderúrgicas Brasileiras subiram ontem 5-10% em cima de potenciais aumentos de preço. Nossos contatos apontam que para aços planos, as usinas buscam um aumento de 10%, após terem tentado 10% em Junho, dos quais somente 1/3 foi implementado com sucesso – isto é positivo para a Usiminas e CSN. Para aços longos, as siderúrgicas buscam aumento de 6% desde Junho, mas tem encontrado dificuldade por conta de estoque ainda elevado. Vemos alta probabilidade de ambos aumentos serem implementados com sucesso em Julho-Agosto, a medida que os preços domésticos estão a desconto do importado. Gerdau está na nossa carteira e temos preço alvo de R$20 – Para saber mais sobre nossa tese clique aqui, e também gostamos de Usiminas (Preco alvo R$12,5 – clique aqui para nossa tese de Usiminas).

MRV – Prévia Operacional  – Números sólidos, destaque para lançamentos

A MRV reportou bons números trimestrais em sua prévia operacional. A geração de caixa foi de R$ 98 milhões no trimestre, maior do que os R$ 71 milhões do trimestre anterior, marginalmente inferior aos 103 milhões do ano anterior. O maior destaque foram os lançamentos, que após um crescimento mais modesto no 1T, se recuperaram significativamente, crescendo 28% em relação ao trimestre anterior, e 57% em relação ao ano anterior, excedendo expectativas. As vendas líquidas alcançaram o patamar de R$1,285 bilhão no 2T18, aumento de 5,4% em comparação com o ano anterior, em linha com o mercado. A MRV divulga resultado no dia 14 de agosto. Esperamos uma reação na margem positiva aos números de ontem e  reforçamos nossa visão construtiva para o papel, com recomendação de COMPRA, preço-alvo de R$17,00 (Acesse nossa tese para detalhes).

Construção Civil: Lançamentos de imóveis caem quase 45% em São Paulo no 1º Semestre


De acordo com dados da área de Inteligência de Mercado do Grupo Zap Viva Real, o setor de incorporação imobiliária teve queda de quase 45% nos projetos residenciais apresentados ao mercado na cidade de São Paulo durante o primeiro semestre, na comparação anual. A queda dos lançamentos em São Paulo já era esperado pelo mercado, e reflete sobretudo o impacto da liminar que suspendeu, por quase 3 meses, o chamado direito de protocolo na capital paulista. Esse direito assegura que projetos protocolados antes da nova Lei do Zoneamento ter entrado em vigor possam seguir as regras antigas. Embora a liminar tenha sido cassada no dia 16 de maio, o volume de lançamentos do primeiro semestre foi gravemente comprometido durante o seu período de vigência. O mercado atualmente espera um crescimento significativo de lançamentos durante o segundo semestre de 2018.

Cemig – Precifica emissão adicional de US$500 milhões em Eurobonds, positivo


A Cemig informou que sua subsidiária integral Cemig GT precificou uma emissão adicional de US$500 milhões de Eurobonds a uma taxa de 9,14%, com liquidação esperada para 18 de julho e vencimento em 2024. Vemos a notícia como positiva para a Cemig, sinalizando a continuidade dos esforços da empresa para melhorar sua estrutura de capital e alinhar o cronograma de vencimentos de duas dívidas com sua geração de caixa. Temos recomendação de compra na Cemig, e as ações fazem parte da nossa Carteira Recomendada, com preço alvo de R$10,0 (Acesse nossa tese para mais detalhes).

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O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 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