ūüĆé RADAR GLOBAL: Superciclo de chips?

Batalha pelo Pent√°gono, nova Gigaf√°brica e ascens√£o taiwanesa.


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MACRO

Bolsas internacionais amanhecem negativas (EUA -1,4% e Europa -1,9%) ap√≥s Jap√£o (-0,9%) declarar estado de emerg√™ncia antes das Olimp√≠adas devido √†s novas infec√ß√Ķes por COVID-19, revivendo preocupa√ß√Ķes com a volta dos confinamentos em massa. O Nasdaq 100 tamb√©m cai -1,5% depois de mais um fechamento recorde enquanto os juros americanos de 10 anos ficam abaixo de 1,3%, o menor valor desde fevereiro. Na Europa, o Banco Central subiu sua meta de infla√ß√£o para 2%, sinalizando uma pol√≠tica monet√°ria mais acomodativa.

Coronav√≠rus: Biden anuncia plano para intensificar a campanha de vacina√ß√£o √† medida que a variante Delta do v√≠rus se espalha com rapidez. O an√ļncio chega ap√≥s o feriado de 4 de julho, quando n√£o cumpriu-se a meta definida de vacinar 70% da popula√ß√£o adulta. At√© o momento, 67% da popula√ß√£o recebeu a primeira dose.

EMPRESAS

Uma nova Gigaf√°brica (que n√£o √© da Tesla): A Nissan anunciou planos para construir uma “gigaf√°brica” ‚Äč‚Äčde ¬£1 bilh√£o no Reino Unido para produzir baterias de carros el√©tricos a fim de abastecer cerca de 100.000 autom√≥veis por ano. O projeto, batizado de Nissan EV36Zero, ser√° feito em parceria com a Envision AESC, uma empresa de tecnologia de baterias e com a prefeitura da cidade. A Nissan prev√™ a cria√ß√£o de 6.200 novos empregos por meio da iniciativa e deve investir at√© ¬£423 milh√Ķes para produzir sue modelo SUV el√©trico.

Uma tend√™ncia: A Nissan se junta a outras grandes empresas automotivas que buscam se consolidar no desenvolvimento de baterias para carros el√©tricos. Recentemente, a Renault anunciou duas grandes parcerias e meta de produzir 1 milh√£o de EVs at√© 2030. Al√©m disso, a Volkswagen deve construir 6 novas f√°bricas na Europa at√© o final de 2030, com o in√≠cio das primeiras opera√ß√Ķes previsto para 2023. No Reino Unido, a meta √© acabar com a venda de novos carros a diesel e a gasolina a partir de 2030.

Os desafios: No setor de baterias, os principais obstáculos serão: 1) aumento da capacidade de armazenamento e autonomia dos veículos, 2) preço competitivo, 3) velocidade de carga e 4) distribuição geográfica de pontos de abastecimento.

Ascen√ß√£o Taiwanesa: As exporta√ß√Ķes de Taiwan apresentaram forte crescimento em junho, com uma alta de +35% em rela√ß√£o ao mesmo per√≠odo do ano anterior. O pa√≠s √© a sede da principal empresa de chips do mundo, a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC34), que det√©m 60% do faturamento global do setor. A migra√ß√£o para o mundo digital e o acesso a novas tecnologias est√£o entre os principais fatores para o aumento da demanda por semicondutores.

Superciclo¬†de chips?¬†O mercado de componentes eletr√īnicos apresenta 26 meses de crescimento consecutivo, sendo o per√≠odo de alta mais longo da hist√≥ria e sem sinais de uma poss√≠vel desacelera√ß√£o. De acordo com o Bloomberg, Taiwan dever√° presenciar novamente um aumento entre +29% e +33% no volume de exporta√ß√Ķes durante o m√™s de julho.¬† No centro deste crescimento, a TSMC34, que apresentou um salto de +25% no faturamento de 2019 para 2020, ainda est√° bem posicionada para expandir seus resultados financeiros nos pr√≥ximos trimestres.¬†

A TSMC34 est√° em nossa Carteira Top 10 BDRs.

Fim de uma era: Autoridades do Pent√°gono (o centro de defesa americana) decidiram rescindir o contrato de computa√ß√£o em nuvem com a Microsoft ‚Äď denominado JEDI. O √≥rg√£o alegou raz√Ķes t√©cnicas para a rescis√£o, que envolvem a obsolesc√™ncia do sistema anterior para as suas novas demandas de computa√ß√£o em nuvem: ‚Äúo JEDI foi a abordagem certa na √©poca, mas, com a mudan√ßa das circunst√Ęncias, estamos em outro cen√°rio‚ÄĚ.

Espa√ßo para oportunidades: Em substitui√ß√£o ao JEDI, o novo projeto chamado de Joint Warfighter Cloud Capability ser√° licitado em mar√ßo de 2022 e est√° avaliado em at√© US$ 10 bilh√Ķes. Entre os interessados est√£o: Microsoft, Amazon, Google, Oracle e IBM. Dada a complexidade do processo de concess√£o do minist√©rio de defesa, surgem alega√ß√Ķes de conflito de interesses e desafios legais. Especula-se que o Pent√°gono deveria incluir mais de uma empresa no contrato, a fim de reduzir riscos de contesta√ß√£o legal por parte das empresas exclu√≠das, bem como descentralizar o fornecimento do servi√ßo. BDRs da Amazon (AMZO34) sobrem +9% desde o an√ļncio.

AN√ĀLISES

Tecnologia chinesa desvalorizada: Gigantes de tecnologia da China sofrem com uma contra√ß√£o de m√ļltiplos causada por press√£o regulat√≥ria do governo. A Tencent e o Alibaba acumulam as maiores perdas, com uma redu√ß√£o na capitaliza√ß√£o de mercado de ~US$ 300bi e ~US$ 200bi, respectivamente. Se somadas as perdas do setor, o valor ultrapassa uma redu√ß√£o de -US$ 800bi desde fevereiro de 2021. Em contrapartida, as Big Techs chinesas seguem com bons fundamentos, suportados pelo forte crescimento econ√īmico do pa√≠s. A deprecia√ß√£o recente reflete a incerteza generalizada em rela√ß√£o aos √≥rg√£os reguladores e a falta de catalisadores de curto-prazo que poderiam gerar uma nova valoriza√ß√£o, visto que n√£o se sabe quando as autoridades ir√£o amenizar o escrut√≠nio sobre o setor. 

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