🌎RADAR GLOBAL: Resultados da Amazon

MACRO

Mercados globais amanhecem negativos (EUA -0,6% e Europa -0,6%) após a divulgação do PIB americano anualizado de +6,5%, decepcionando as expectativas de +8,4%. O time macro da XP reforçou sua estimativa abaixo do consenso, na qual o PIB americano deverá crescer +5,7% no ano. Já na Europa, a expansão de +2% no PIB veio acima das expectativas do consenso de +1,6%. No Japão (-1,8%), dados econômicos de produção industrial mostraram um aumento de +6,2% em junho e vendas do varejo crescem +0,1% ano contra ano, mas decepcionam as projeções de +0,2%.

Coronavírus: CEO da Pfizer afirma que a eficácia da vácina diminui para 84% após seis meses da segunda dose, conforme recente estudo financiado pela empresa. O anúncio acontece em meio à discussões nos EUA sobre a necessidade de uma terceira dose. Até agosto, a companhia planeja enviar uma proposta ao governo sobre os benefícios da dose de reforço.

EMPRESAS

Temporada de resultados do 2T21 nos EUA – Ontem: Amazon, Mastercard, AstraZeneca e Pinterest. Hoje: Exxon Mobil, Procter & Gamble, Caterpillar e Chevron. Segunda-feira: Ferrari e Take-Two.

Amazon decepciona em receitas pela primeira vez nos últimos 3 anos: A gigante varejista reportou seus resultados ontem no período pós mercado com uma receita de US$ 113bi vs. US$ 115bi esperados, decepcionando levemente em -1,7%; o lucro líquido também veio -9,3% abaixo do consenso, US$ 7,78bi vs. US$ 8,57bi, gerando um LPA de US$ 15,13. Apesar do bom resultado da empresa, o faturamento desacelerou para +27% ano contra ano vs. +40% no mesmo período de 2020, a desaceleração do crescimento em receitas pareceu impactar negativamente o sentimento dos investidores. O segmento de nuvem da companhia, o AWS, continuou apresentando forte expansão, +37% vs. trimestre anterior, e superou o consenso com uma receita de US$ 14,81bi vs. 14,20bi.

Olhando para o futuro, a empresa espera que a desaceleração no crescimento do faturamento continue, visto que em 2020, a pandemia exerceu um forte impacto positivo em seus negócios, colaborando para níveis de crescimento não sustentáveis no longo prazo. Em termos de projeções, a Amazon também decepcionou, as receitas esperadas para o próximo trimestre estão entre US$ 106bi – US$ 112bi e o lucro operacional entre US$ 2,5bi - US$ 6bi (um intervalo extenso).

Mastercard apresenta forte recuperação no volume de transações, surpreende em lucros: A empresa de serviços financeiros reportou seus resultados no período pré-mercado, com uma receita de US$ 4,53bi vs. US$ 4,38bi esperados pelo consenso, uma leve surpresa de +3,4%; o lucro líquido foi de US$ 1,94bi vs. US$ 1,74bi, +11,5% acima das projeções, gerando um LPA de US$ 1,95. O forte resultado da companhia veio, em grande parte, pela retomada do volume de transações (+33% ano contra ano) em meio a recuperação econômica e parcialmente pela recuperação de viagens internacionais, que segundo a companhia, apesar de apresentar melhora significativa, ainda está em estágio inicial e deve promover um aumento ainda maior de faturamento nos próximos trimestres.

Crise dos semicondutores começa a afetar a indústria de smartphones: Até agora, fabricantes como Apple (AAPL34) e Samsung tem se sustentado por meio da estocagem de componentes essenciais, num cenário em que fabricantes menores como as chinesas, Lenovo e TCL são mais prejudicadas. As montadoras de automóveis foram mais prejudicadas do que as fabricantes de celulares. Enquanto a indústria automotiva cancelava seus pedidos por conta da pandemia, as fabricantes de smartphones estocavam semicondutores. Além disso, os altos volumes de empresas como a Apple as tornam clientes "preferidos" pelas produtoras de chips. Em fevereiro, por exemplo, a companhia contratou 53% da capacidade das fábricas da TSMC.

Problema global: Para a Samsung, a problemática contribuiu para uma queda de 20% nas exportações de celulares em relação ao 1T21. O Google (GOGL34), deve lançar seu smarthphone Pixel 5 apenas nos EUA e no Japão. A chinesa Xiaomi reajustou em +8% o preço de seus smartphones. Conforme estimarivas da Counterpoint Research, as remessas globais de celulares no segundo semestre deste ano devem alcançar ~771 milhões de unidades, um aumento de apenas 1,3% em relação ao ano anterior, dada a escassez de matéria-prima.

IPO sem brilho: Ações do Robinhood foram precificadas em US$ 38, dentro das estimativas mínimas para o seu lançamento, avaliando a empresa em US$ 32bi. Os papéis, no entanto, chegaram a cair -10% quando começaram a ser negociados em bolsa. Num relatório recente falamos sobre a possibilidade de um valuation esticado da empresa, se utilizarmos outras corretoras americanas como base de comparação.

ANÁLISES

Bolsa é lucro: O gráfico acima do Macrobond compara as projeções de lucros por ação (globais) com o MSCI World Index, índice que representa o mercado global (desenvolvido). Como apresentado no gráfico, nos últimos meses, a apreciação das ações parece acompanhar as expectativas de lucros do mercado, mais ainda haveria espaço para uma apreciação dos mercados até o fim do ano. Outro fator importante é o grande montante de capital, ~US$ 1,6tri, concentrado em renda fixa de curto prazo nos EUA, sendo um patamar superior a níveis vistos pré-pandemia. Com a baixa atratividade do mercado de renda fixa em virtude das baixas taxas de juros, este capital pode ser redirecionado a ações no curto para médio prazo, visto que o prêmio de ações segue atrativo, refletindo um cenário de there is no alternative (não há outra alternativa).

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