ūüĆéRADAR GLOBAL: Resultados da Amazon

Amazon decepciona, Mastercard surpreende e Robinhood cai pós-IPO


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MACRO

Mercados globais amanhecem negativos (EUA -0,6% e Europa -0,6%) ap√≥s a divulga√ß√£o do PIB americano anualizado de +6,5%, decepcionando as expectativas de +8,4%. O time macro da XP refor√ßou sua estimativa abaixo do consenso, na qual o PIB americano dever√° crescer +5,7% no ano. J√° na Europa, a expans√£o de +2% no PIB veio acima das expectativas do consenso de +1,6%. No Jap√£o (-1,8%), dados econ√īmicos de produ√ß√£o industrial mostraram um aumento de +6,2% em junho e vendas do varejo crescem +0,1% ano contra ano, mas decepcionam as proje√ß√Ķes de +0,2%.

Coronav√≠rus: CEO da Pfizer afirma que a efic√°cia da v√°cina diminui para 84% ap√≥s seis meses da segunda dose, conforme recente estudo financiado pela empresa. O an√ļncio acontece em meio √† discuss√Ķes nos EUA sobre a necessidade de uma terceira dose. At√© agosto, a companhia planeja enviar uma proposta ao governo sobre os benef√≠cios da dose de refor√ßo.

EMPRESAS

Temporada de resultados do 2T21 nos EUA ‚Äď Ontem: Amazon, Mastercard, AstraZeneca e Pinterest. Hoje: Exxon Mobil, Procter & Gamble, Caterpillar e Chevron. Segunda-feira: Ferrari e Take-Two.

Amazon decepciona em receitas pela primeira vez nos √ļltimos 3 anos: A gigante varejista reportou seus resultados ontem no per√≠odo p√≥s mercado com uma receita de US$ 113bi vs. US$ 115bi esperados, decepcionando levemente em -1,7%; o lucro l√≠quido tamb√©m veio -9,3% abaixo do consenso, US$ 7,78bi vs. US$ 8,57bi, gerando um LPA de US$ 15,13. Apesar do bom resultado da empresa, o faturamento desacelerou para +27% ano contra ano vs. +40% no mesmo per√≠odo de 2020, a desacelera√ß√£o do crescimento em receitas pareceu impactar negativamente o sentimento dos investidores. O segmento de nuvem da companhia, o AWS, continuou apresentando forte expans√£o, +37% vs. trimestre anterior, e superou o consenso com uma receita de US$ 14,81bi vs. 14,20bi.

Olhando para o futuro, a empresa espera que a desacelera√ß√£o no crescimento do faturamento continue, visto que em 2020, a pandemia exerceu um forte impacto positivo em seus neg√≥cios, colaborando para n√≠veis de crescimento n√£o sustent√°veis no longo prazo. Em termos de proje√ß√Ķes, a Amazon tamb√©m decepcionou, as receitas esperadas para o pr√≥ximo trimestre est√£o entre US$ 106bi ‚Äď US$ 112bi e o lucro operacional entre US$ 2,5bi – US$ 6bi (um intervalo extenso).

Mastercard apresenta forte recupera√ß√£o no volume de transa√ß√Ķes, surpreende em lucros: A empresa de servi√ßos financeiros reportou seus resultados no per√≠odo pr√©-mercado, com uma receita de US$ 4,53bi vs. US$ 4,38bi esperados pelo consenso, uma leve surpresa de +3,4%; o lucro l√≠quido foi de US$ 1,94bi vs. US$ 1,74bi, +11,5% acima das proje√ß√Ķes, gerando um LPA de US$ 1,95. O forte resultado da companhia veio, em grande parte, pela retomada do volume de transa√ß√Ķes (+33% ano contra ano) em meio a recupera√ß√£o econ√īmica e parcialmente pela recupera√ß√£o de viagens internacionais, que segundo a companhia, apesar de apresentar melhora significativa, ainda est√° em est√°gio inicial e deve promover um aumento ainda maior de faturamento nos pr√≥ximos trimestres.

Crise dos semicondutores come√ßa a afetar a ind√ļstria de smartphones: At√© agora, fabricantes como Apple (AAPL34) e Samsung tem se sustentado por meio da estocagem de componentes essenciais, num cen√°rio em que fabricantes menores como as chinesas, Lenovo e TCL s√£o mais prejudicadas. As montadoras de autom√≥veis foram mais prejudicadas do que as fabricantes de celulares. Enquanto a ind√ļstria automotiva cancelava seus pedidos por conta da pandemia, as fabricantes de smartphones estocavam semicondutores. Al√©m disso, os altos volumes de empresas como a Apple as tornam clientes “preferidos” pelas produtoras de chips. Em fevereiro, por exemplo, a companhia contratou 53% da capacidade das f√°bricas da TSMC.

Problema global: Para a Samsung, a problem√°tica contribuiu para uma queda de 20% nas exporta√ß√Ķes de celulares em rela√ß√£o ao 1T21. O Google (GOGL34), deve lan√ßar seu smarthphone Pixel 5 apenas nos EUA e no Jap√£o. A chinesa Xiaomi reajustou em +8% o pre√ßo de seus smartphones. Conforme estimarivas da Counterpoint Research, as remessas globais de celulares no segundo semestre deste ano devem alcan√ßar ~771 milh√Ķes de unidades, um aumento de apenas 1,3% em rela√ß√£o ao ano anterior, dada a escassez de mat√©ria-prima.

IPO sem brilho: A√ß√Ķes do Robinhood foram precificadas em US$ 38, dentro das estimativas m√≠nimas para o seu lan√ßamento, avaliando a empresa em US$ 32bi. Os pap√©is, no entanto, chegaram a cair -10% quando come√ßaram a ser negociados em bolsa. Num relat√≥rio recente falamos sobre a possibilidade de um valuation esticado da empresa, se utilizarmos outras corretoras americanas como base de compara√ß√£o.

AN√ĀLISES

Fonte: Macrobond

Bolsa √© lucro: O gr√°fico acima do Macrobond compara as proje√ß√Ķes de lucros por a√ß√£o (globais) com o MSCI World Index, √≠ndice que representa o mercado global (desenvolvido). Como apresentado no gr√°fico, nos √ļltimos meses, a aprecia√ß√£o das a√ß√Ķes parece acompanhar as expectativas de lucros do mercado, mais ainda haveria espa√ßo para uma aprecia√ß√£o dos mercados at√© o fim do ano. Outro fator importante √© o grande montante de capital, ~US$ 1,6tri, concentrado em renda fixa de curto prazo nos EUA, sendo um patamar superior a n√≠veis vistos pr√©-pandemia. Com a baixa atratividade do mercado de renda fixa em virtude das baixas taxas de juros, este capital pode ser redirecionado a a√ß√Ķes no curto para m√©dio prazo, visto que o pr√™mio de a√ß√Ķes segue atrativo, refletindo um cen√°rio de there is no alternative (n√£o h√° outra alternativa).

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