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ūüĆéRADAR GLOBAL: Petrol√≠feras carbono-zero?

Petrolíferas sustentáveis, EUA elétrico e novo alvo do S&P500

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MACRO

Bolsas internacionais amanhecem sem movimentos expressivos (EUA 0% e Europa 0%) enquanto investidores aguardam mais dados de emprego americano (payrolls); ontem, os pedidos de auxílio desemprego vieram em 385 mil, em linha com as expectativas. Na China (-0,5%) bolsa volta para o negativo após notícia sobre uma possível multa de US$ 1bi sobre a Meituan, bem como alerta do Alibaba sobre a perda de incentivos fiscais do governo. O petróleo (+1,3%) devolve parcialmente uma queda de 8% na semana, a maior desde março.

Coronav√≠rus: Num estudo cl√≠nico Fase II, a Moderna testa doses de refor√ßo em indiv√≠duos previamente vacinados, e afirma que eles produziram uma resposta “robusta” contra a variante Delta. Al√©m disso, a imuniza√ß√£o da Moderna permanece alta (93% de efic√°cia) mesmo ap√≥s 6 meses da 2¬™ dose, vs. 84% da Pfizer.

EMPRESAS

Temporada de resultados do 2T21 nos EUA ‚ÄstOntem:¬†Moderna.¬†Hoje: DraftKings.¬†Segunda-feira: Tyson Foods.

Exxon Mobil visa maior sustentabilidade: A gigante petrol√≠fera, que j√° foi a maior empresa dos EUA em termos de capitaliza√ß√£o de mercado, hoje planeja reestruturar seu modelo de neg√≥cios. A companhia anunciou considerar a neutraliza√ß√£o completa de suas emiss√Ķes de carbono at√© 2050, cedendo √†s press√Ķes dos investidores. Enquanto ela n√£o comunica uma decis√£o oficial em rela√ß√£o ao tema, n√£o se sabe ao certo qual ser√° o plano para atingir a meta ambiciosa. At√© o momento, solu√ß√Ķes como investimentos em alternativas para captura de carbono diretamente da fonte emissora e novos biocombust√≠veis provenientes de algas est√£o sendo estudados.

Mudan√ßa dr√°stica de estrat√©gia: A Exxon Mobil parecia n√£o comprar a ideia de se tornar mais sustent√°vel e da movimenta√ß√£o do setor em reduzir emiss√Ķes de carbono. Em 2018, a empresa anunciou um plano de investimentos no valor de US$ 230bi para aumentar a sua capacidade de extra√ß√£o de petr√≥leo em +1 milh√£o de barris/dia, o que resultou em uma recep√ß√£o negativa dos investidores e a a√ß√£o caiu -3% no dia. Desde ent√£o, as press√Ķes dos investidores para que a companhia se torne menos poluente se intensificaram e, atualmente, a empresa parece ajustar a sua estrat√©gia de forma mais complacente com os investidores.

Setor em transi√ß√£o: Assim como a Exxon Mobil, outras gigantes europeias do petr√≥leo, como a Royal Dutch Shell, tamb√©m anunciaram metas para reduzir ou neutralizar suas emiss√Ķes de carbono. A mudan√ßa de pensamento ao redor do mundo em rela√ß√£o ao meio ambiente e aquecimento global parece afetar o setor que j√° viveu √©pocas de grande lucratividade. Com temas ESG se tornando mais relevantes e metas de sustentabilidade mais ambiciosas, devemos ver uma reestrutura√ß√£o no modelo de neg√≥cios de diversas empresas.

Am√©rica de carros el√©tricos: Biden anuncia nova meta nacional para que ve√≠culos el√©tricos representem 50% de todas as vendas de novos autom√≥veis at√© 2030. A meta ser√° apoiada pela General Motors (GMCO34), Ford (FDMO34) e Stellantis (antiga Fiat Chrysler) e o acordo ser√° formalizado ainda nesta semana na Casa Branca. Al√©m disso, importante destacar que a meta de vendas n√£o √© obrigat√≥ria, mas incentiva a ind√ļstria automobil√≠stica e o governo dos EUA a promoverem a legisla√ß√£o e a ado√ß√£o de EVs. Embora ambiciosa, h√° uma preocupa√ß√£o das empresas quanto aos desafios referentes √† regula√ß√£o americana, bem como √† demanda do consumidor, que ainda permanece baixa vs. ve√≠culos tradicionais.

Cen√°rio geral: Do lado das empresas, a Volvo, Ford, GM e Mercedes j√° anunciaram metas para acelerar a transi√ß√£o de seus neg√≥cios para vender apenas ve√≠culos el√©tricos a partir de 2025. Atualmente, os EUA representam cerca de 17% do estoque mundial de 10,2 milh√Ķes de EVs, enquanto a China det√©m 44% deles (mais de 4,5 milh√Ķes); a Europa (3,2 milh√Ķes) responde por cerca de 31%, sendo que esse tipo de modelo j√° representa grande parte das vendas de carros novos em pa√≠ses ao norte da regi√£o. Entre 2016 e 2020, a Europa expandiu suas vendas de EVs em 60% a.a. vs. 36% a.a. na China e 17% a.a. nos EUA.

Longe da meta: O Uber, sem surpresas, entregou mais um trimestre de preju√≠zos: US$ 509 milh√Ķes, valor maior que o consenso que esperava de US$ 325 milh√Ķes. O resultado veio duramente impactado pela pandemia, bem como pela baixa oferta de motoristas. Apesar da empresa ter dobrado suas receitas com o aumento da demanda por servi√ßos, registrando US$ 393 milh√Ķes, um aumento de 105% vs. 2Q20, a companhia necessitou de um alto investimento para atrair motoristas, o que levantou novas d√ļvidas sobre a confiabilidade de seu modelo de m√£o de obra a longo prazo.

Al√©m do consenso, a companhia tamb√©m decepcionou as expectativas dos investidores, que por sua vez estavam otimistas devido ao s√≥lido resultado apresentado pela sua concorrente Lyft, postando seu primeiro lucro operacional antes do esperado. A movimenta√ß√£o da companhia de expandir seus neg√≥cios al√©m do servi√ßo de carona, parece influenciar negativamente em suas metas de lucratividade, vistos que muitas das novas opera√ß√Ķes ainda n√£o s√£o lucrativas.

AN√ĀLISES

Fonte: Goldman Sachs

Otimismo na bolsa americana? O Goldman Sachs anunciou um aumento de seu pre√ßo alvo-para o √≠ndice americano de 4.300 para 4.700 em 2021 e de 4.600 para 4.900 em 2022, o que sugere um potencial de aprecia√ß√£o de +6,34% e +10,9% do n√≠vel atual. O aumento do pre√ßo-alvo √© baseado nos seguintes fatores: 1) aumento das expectativas do lucro das empresas, 2) taxas de juros mais baixas que o esperado e 3) Fluxo de investimentos em a√ß√Ķes. Com o forte resultado das companhias no 2¬ļ trimestre, o banco espera uma lucratividade maior das empresas at√© o final do ano e acredita que o √≠ndice ser√° impulsionado na medida em que a√ß√Ķes de tecnologia aumentam as suas fatias no √≠ndice. Em rela√ß√£o a taxa de juros, a postura do Fed parece indicar um per√≠odo mais longo de baixas taxas de juros do que o esperado anteriormente, estabelecendo um cen√°rio positivo para valuations mais elevadas nas bolsas. Por fim, o banco aposta que o fluxo proveniente das pr√≥prias empresas, que anunciaram um montante de US$ 683bi em recompras, somado aos US$ 5,4tri alocados em t√≠tulos de cr√©dito de curto prazo que podem ser redirecionados ao mercado de renda vari√°vel e afetar positivamente as a√ß√Ķes.

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