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Netflix and no chill – 🌎Radar Global

Queda no volume de usuários pagos impacta ações da Netflix e Resultados da IBM, Lockheed Martin e Johnson & Johnson.

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MACRO

Mercados globais amanhecem positivos (EUA +0,1% e Europa +0,9%) à medida que os investidores avaliam os impactos da inflação nos lucros das companhias e aguardam a divulgação de novos balanços. Até o momento, das 49 empresas presentes no S&P 500, que reportaram seus resultados, 79,6% superaram as estimativas de lucro do consenso, segundo a Refinitiv. Apesar dos resultados, em geral, positivos, uma contração na base de assinantes do Netflix resultou em uma queda de -26% de suas ações no período pós-mercado e catalisou preocupações dos investidores em relação aos resultados futuros das empresas de tecnologia. Na China, ambos os índices CSI 300 (-1,6%) e Hang Seng (-0,4%) encerram em baixa após o banco central chinês optar pela manutenção das taxas de juros atuais e redução das estimativas do FMI para o crescimento dos países asiáticos em 2022.

Coronavírus: O CDC (Centro de Controle e Prevenção de Doenças) afirmou que a subvariante BA.2 da Ômicron já é responsável por 90% dos casos nos EUA. O número de infecções saltou +23,4% vs. a semana anterior, atingindo 34.972 novas ocorrências.

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EMPRESAS

Johnson & Johnson reduz expectativas de receita e ganhos em 2022: A Johnson & Johnson (NYSE: JNJ, BDR: JNJB34) divulgou seus resultados do primeiro trimestre de 2022 com uma receita de US$ 23,4bi vs. US$ 23,6bi projetada pelos analistas, o lucro por ação (LPA) foi de US$ 2,67 vs. US$ 2,59 esperados, uma surpresa positiva de +3,1%. A empresa registrou US$ 12,87 bilhões em vendas de produtos farmacêuticos, um aumento de 6,3% em relação ao mesmo trimestre do ano passado e vendeu US$ 457mi de sua vacina contra a Covid-19 em todo o mundo. O segmento de dispositivos médicos cresceu 5,9%, para US$ 6,97bi em vendas em comparação com o primeiro trimestre de 2021. Joe Wolk, CFO da companhia, disse que a área de dispositivos médicos da J&J liderou o crescimento da empresa com um aumento em cirurgia geral e avançada, bem como em ortopedia. Ashley McEvoy, que dirige o negócio de dispositivos médicos, pontuou esperar que as cirurgias subam acima dos níveis de 2019 em abril, à medida que as infecções por Covid diminuíram, aliviando a pressão sobre os hospitais.

No entanto, a companhia afirma que enfrentou alguns problemas devido aos custos mais altos de insumos, bem como ao aumento dos preços de mão de obra, energia e transporte. A J&J também sofreu com restrições de oferta em algumas commodities. Olhando para o futuro, a empresa reduziu suas perspectivas de vendas e ganhos para o ano inteiro e parou de fornecer orientação de receita de vacinas Covid-19 em virtude do excedente global de oferta e incerteza de demanda. A J&J agora prevê vendas de US$ 94,8bi a US$ 95,8bi em 2022, cerca de US$ 1bi abaixo da orientação fornecida em janeiro. A empresa reduziu seu lucro por ação ajustado para o ano inteiro em 25 centavos para entre US$ 10,15 e US$ 10,35, de uma previsão anterior de US$ 10,40 a US$ 10,60.

Resultados da Netflix são abalados pela perda de assinantes: A Netflix (NYSE: NFLX, BDR: NFLX34) informou seus resultados nesta última terça-feira, com uma receita de US$ 7,8bi vs. US$ 7,9bi, e um LPA de US$ 3,53 vs. US$ 2,91 projetados pelo mercado. A empresa disse que a suspensão de seu serviço na Rússia e o encerramento de todas as assinaturas pagas russas resultaram na perda de 700.000 assinantes. Excluindo esse impacto, a empresa teria visto 500.000 adições líquidas durante o trimestre mais recente. A Netflix também citou a crescente concorrência dos recentes lançamentos de streaming de empresas tradicionais de entretenimento, bem como o compartilhamento desenfreado de senhas como fatores para a recente estagnação das assinaturas pagas. A companhia estima que, além de seus 222 milhões de domicílios pagantes, o acesso está sendo compartilhado com mais de 100 milhões de domicílios adicionais por meio do compartilhamento de contas.

Em um esforço para continuar ganhando participação no mercado e se tornar mais competitica, a Netflix aumentou seus gastos com conteúdo. Para pagar por isso, aumentou os preços de seu serviço. A empresa disse na terça-feira que essas mudanças de preço estão ajudando a aumentar a receita, mas foram parcialmente responsáveis ​​pela perda de 600.000 assinantes nos EUA e Canadá durante o trimestre mais recente. Olhando para o futuro, a Netflix ofereceu uma previsão sombria, prevendo que perderia 2 milhões de assinantes, apesar do retorno de séries tão esperadas como “Stranger Things” e “Ozark” e a estreia do filme “The Grey Man”, estrelado por Chris Evans e Ryan Gosling.

IBM apresenta bons resultados: A IBM (NYSE: IBM, BDR: IBMB34) foi mais uma das empresas que reportou seus resultados nessa última terça-feira com uma receita de US$ 14,2bi, vs. US$13,9bi esperados pelos analistas, o LPA foi de US$ 1,40 vs. US$ 1,38. No primeiro trimestre, o segmento de software da IBM gerou US$ 5,77bi em receita, um aumento de 12% e acima do consenso de US$ 5,63bi entre os analistas consultados pela StreetAccount. A receita de consultoria aumentou 13%, para US$ 4,83bi, acima do consenso de US$ 4,60bi da StreetAccount. Jim Kavanaugh, diretor financeiro da IBM ressaltou que preços de contrato mais altos aumentarão a margem antes de impostos de seus negócios de consultoria em 2022. O alto crescimento em consultoria vem de compromissos relacionados a ofertas da Adobe, Salesforce e provedores de nuvem pública. A empresa disse que a demanda por tecnologia deve persistir mesmo se a economia entrar em recessão ou se o produto interno bruto não crescer.

Olhando agora para o setor de defesa…A Lockheed Martin (NYSE: LTM, BDR: LMTB34), empresa fabricante de produtos aeroespaciais, divulgou seus resultados com uma receita de US$ 15,0bi vs. US$ 15,6 esperados, o LPA foi de US$ 6,44 vs. US$ 6,11 projetados pelo mercado.  As ações de empresas de defesa americanas e europeias superaram o mercado mais amplo desde a invasão da Ucrânia pela Rússia, levantadas pelas promessas de países como a Alemanha de aumentar os gastos militares. Contudo, Jim Taiclet, diretor executivo, disse que mesmo com a maior demanda a empresa foi impactada pela crise de abastecimento da cadeia de suprimentos. A Lockheed produz jatos de combate F-35 que a Alemanha agora planeja comprar, bem como caças F-16, helicópteros Black Hawk e uma variedade de munições e sistemas de defesa antimísseis. No entanto, os executivos disseram que a maioria dos novos contratos levaria anos para ser cumprida. Olhando para o futuro, a perspectiva, permaneceu inalterada desta vez. O grupo ainda espera lucro por ação de aproximadamente US$ 26,70 para todo o ano de 2022, com receita anual de cerca de US$ 66bi. Os analistas esperavam US$ 26,42 por ação sobre vendas de US$ 66,1bi.

ANÁLISE

Fonte: Goldman Sachs

Goldman Sachs afirma que ações de crescimento estável devem performar bem no atual cenário: O gráfico acima, do Goldman Sachs, mostra que a cesta de ações de crescimento estável (que possuem preços mais baixos e baixa volatilidade no crescimento de lucros), do banco de investimento superou o S&P 500 em +5p.p nos últimos seis meses, à medida que os riscos econômicos, como o aumento da inflação, aumentaram. Em um relatório publicado, o Goldman afirma que esse tipo de papel ​​ficou defasado em relação ao forte cenário econômico dos últimos dois anos. Apesar do desempenho superior recente, essas ações ​​não parecem estar precificando a desaceleração sugerida pelas recentes rotações da indústria ou pelas previsões de PIB. O banco também afirmou que o valuation para esse tipo de ação é atraente, pois são negociadas com um uma precificação pouco agressiva, com um prêmio P/L de apenas 8% contra uma média de 35 anos de 15%, apoiando a probabilidade de que tenham um desempenho superior se o ambiente macro se tornar cada vez mais desafiador.

Um obstáculo para as ações estáveis ​​é a popularidade das ações de crescimento secular, que muitos investidores acreditam que devem ter um desempenho superior à medida que o crescimento econômico desacelera. No entanto, muitas ações de crescimento parecem vulneráveis ​​ao aperto das condições financeiras e são negociadas com valuations mais altos. Os investidores também podem duvidar que as ações com estabilidade no passado permaneçam resilientes no ambiente inflacionário incomum.

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