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🌎Mundo em 60s: E os resultados na Europa?

Entenda o saldo da temporada de resultados das empresas europeias

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Bolsas: Semana positiva para ações globais. Na Europa (+1,3% na semana), as ações continuam se apreciando como reflexo da forte temporada de resultados, que tem feito os analistas revisarem para cima as suas expectativas de lucros para o final do ano de 2021 em +7,1% desde o início da divulgação dos dados. Nos EUA (+0,7%), dados de inflação trouxeram mais segurança quanto à tese de transitoriedade repetida pelo Federal Reserve, mas os dados de confiança do consumidor caíram de 81pts para 70,2 pts, refletindo preocupações com a variante Delta; o S&P 500 ultrapassou o preço-alvo do nosso time macro global de 4.450pts.

Setores: Petrolíferas seguem com desempenho neutro (+0,3% na semana) após terem batido 35% de alta no ano. A perspectiva dos impactos da variante Delta na desaceleração da economia chinesa, maior consumidora de petróleo do planeta, traz preocupações quanto à demanda. Além disso, o governo americano têm buscado negociar um aumento de podução por parte dos paises da OPEC+ por conta do alto preço do barril (US$ 71,1/barril). O setor de materiais básicos foi destaque, puxado pela alta nos preços de alumínio e recorde no cobre, refletindo também a recém aprovação no senado do pacote bilionário de infraestrutura nos EUA.


E os resultados na Europa?

A temporada de resultados na Europa, assim como nos EUA, está praticamente em seu fim. Até o final desta sexta-feira, mais de 91% (US$ 12tri em valor de mercado) do Euro Stoxx 600, principal índice de ações da região, terá revelado seus balanços. A surpresa se manteve majoritariamente positiva, o que tem resultado em lucros sendo revisados para cima.

► 392 das 456 companhias do índice divulgaram seus números, sendo que 68% delas ultrapassaram as estimativas de receitas e 64% surpreenderam em lucros.

► No agregado, o faturamento veio +3,2% acima do esperado, com destaque para o setor de utilidades públicas (+13,6% de surpresa), seguido por consumo discricionário (+5,3%) e financeiro (+5,2%).

► Até o momento, o lucro líquido agregado do índice soma US$ 157bi, superando em +28,2% as estimativas de US$ 122bi, puxado por comunicações, financeiro e consumo discricionário.

► A expectativa é que, contra o 2º trimestre de 2020 (pico pandêmico), o faturamento expanda +27,8% e os lucros +260%. Se compararmos com o mesmo período de 2019 (pré pandemia), estes números seriam de -2,6% e +21%.

► Empresas que surpreenderam em ambas as linhas de receitas e lucros performaram +0,8% acima do mercado.

► Olhando para o ano inteiro de 2021, já é possível ver o reflexo da forte temporada nos modelos dos analistas, que têm revisado suas expectativas de lucro para o final de 2021 em +7,1% desde o início das divulgações do 2º trimestre na Europa.

► Olhando para frente, espera-se uma expansão agregada de lucros em 2021 de +220% vs. 2020 (+42% vs. 2019) e, em 2022, um crescimento de +6,9% vs. 2021.

► O setor de luxo destacou-se em termos de lucros: Ferrari bateu em +4%, LVMH em +11,6%, Hermès em +21%, Porsche em +45,5%, Moncler em +53% e Dior em +200%.

► Do lado negativo, decepcionaram nos lucros o Credit Suisse (-51%) por conta de perdas bilionárias na gestora Archegos. Lufthansa (-33%) também desapontou por conta da lenta recuperação por viagens aéreas na Alemanha.

Permanecemos construtivos em ações europeias, uma vez que 1) a região ainda não precificou tão bem as expectativas positivas dos lucros para o final de 2021, 2) a região oferece exposição à empresas cíclicas, de qualidade e no setor de luxo; e 3) os múltiplos (17,3x P/E) nos parecem mais atrativos vs. S&P 500 (22,3x P/E).

A XP oferece o ETF EURP11 para investidores com interesse em ter exposição em ações europeias.


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