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Fed n√£o pausa ciclo de alta de juros | ūüĆé Top 5 temas globais da semana

Confira os temas globais mais relevantes e que movimentaram os mercados na semana.

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1. Juros sobem nos EUA mesmo com preocupa√ß√Ķes relacionadas ao sistema financeiro

O grande tema da semana nos mercados globais foi a decisão de política monetária nos EUA. Nesta quarta-feira (22), o Federal Reserve decidiu seguir com o ciclo de altas na taxa de juros americano, como amplamente esperado. A autoridade monetária optou por uma elevação de 25 pontos-base, reiterou que o sistema bancário dos EUA segue saudável e pretende continuar com uma postura firme para controlar a inflação. Powell também pontuou que cortes de juros não fazem parte de seu cenário base para 2023. Confira a avaliação da decisão pelo nosso time de economia global.

Fonte: Bloomberg, XP Research. Dados de 20/03/2023.
Fonte: Bloomberg, XP Research. Dados de 23/03/2023.

Mercado vs. Fed: quem estará certo no final? A reação do mercado após a conferência de Powell foi negativa e o S&P 500 fechou em queda no dia. Houve também uma mudança significativa na precificação da taxa terminal. Na segunda-feira (20), investidores precificavam dois cortes de juros até o final do ano, e agora já consideram quase quatro. Mantemos uma postura cautelosa em relação aos ativos americanos, ainda monitorando os avanços na crise bancária global, e novos dados de inflação que serão fundamentais para entender o rumo da política monetária e o direcionamento de mercado.

2. UBS compra Credit Suisse por US$ 3,2 bilh√Ķes

O gigante su√≠√ßo, UBS, concordou em comprar seu rival em dificuldades, Credit Suisse, por cerca de US $ 3,2 bilh√Ķes neste √ļltimo domingo (19). O Credit Suisse, que j√° possu√≠a um hist√≥rico de reestrutura√ß√£o e estresse financeiro, acabou adicionando mais um cap√≠tulo na crise banc√°ria global, iniciada pelo Silicon Valley Bank. A aquisi√ß√£o contou com a ajuda dos reguladores su√≠√ßos, que agiram rapidamente para controlar riscos de cont√°gio no sistema financeiro.

O Banco Nacional da Su√≠√ßa prometeu um empr√©stimo de at√© 100 bilh√Ķes de francos su√≠√ßos (US$ 108 bilh√Ķes) para apoiar a aquisi√ß√£o. O governo su√≠√ßo tamb√©m concedeu uma garantia para assumir perdas de at√© 9 bilh√Ķes de francos su√≠√ßos de certos ativos a fim de reduzir quaisquer riscos para o UBS. Por fim, os termos da aquisi√ß√£o incluem o recebimento de 1 a√ß√£o UBS para cada 22,48 a√ß√Ķes detidas por investidores do Credit Suisse. A combina√ß√£o dos dois bancos formar√° um gigante com mais de US$ 5 trilh√Ķes em ativos sob gest√£o

3. O √ļltimo recurso do First Republic Bank?

As a√ß√Ķes do First Republic Bank seguiram em tend√™ncia de queda nesta semana. Na segunda-feira, a ag√™ncia de cr√©dito, Standard & Poor’s, rebaixou novamente o risco de cr√©dito da companhia para “junk”, ou seja, bem elevado. O rebaixamento da S&P ocorreu mesmo depois que 11 bancos, incluindo JPMorgan Chase e PNC, concordaram em depositar US$ 30 bilh√Ķes no First Republic para reestabelecer a confian√ßa na liquidez da empresa.

Os esforços dos bancos privados para ajudar vêm depois de medidas dos reguladores federais para aliviar a pressão sobre o setor bancário. Isso inclui um Programa de Financiamento que permite aos bancos o acesso à reservas de liquidez diretamente no banco central americano. E daqui pra frente? A venda do First Republic para um banco maior ainda não está descartada. Este movimento seria similar ao que ocorreu entre o UBS e Credit Suisse e aos que ocorreram em 2008. No entanto, a falta de garantias oferecidas pelos reguladores aos potenciais compradores parece limitar o apetite por risco nesta transação.

4. Resultados da Nike surpreendem estimativas

Nike superou tanto as estimativas de receita US$ 12,4bi vs. US$ 11,5bi, quanto as de lucro por a√ß√£o US$ 0,79 vs. US$ 0,54. Embora os n√ļmeros tenham sido positivos, as preocupa√ß√Ķes com o grande ac√ļmulo de estoques e as vendas na China preocuparam os investidores.

A Nike, assim como outras varejistas, est√° no processo de liquidar o excesso de estoque causado pelos maiores volumes de pedidos realizados durante o congestionamento das cadeias de abastecimento e a queda na demanda dos consumidores finais. A “queima” deste estoque t√™m levado a companhia a reduzir pre√ßos, o que tem pesado nas margens. A margem bruta recuou para 43,3% no √ļltimo trimestre, uma queda de 3,3 pontos percentuais. O CEO da Nike, John Donahoe, comunicou ao mercado que acredita que a companhia j√° tenha passado pelo pico de ac√ļmulo de estoque, por√©m espera que as margens continuem sofrendo impacto no curto prazo.

O caminho para a recupera√ß√£o na China: a Nike segue em busca de uma recupera√ß√£o nas vendas na China, seu terceiro maior mercado em receita, enquanto a regi√£o se recupera da pandemia de Covid. As vendas na regi√£o ca√≠ram 8% no terceiro trimestre fiscal, para US$ 1,99 bilh√£o, apesar do fim da pol√≠tica de Covid-zero. Os analistas de Wall Street projetavam vendas em torno de US$ 2,09 bilh√Ķes, segundo estimativas da StreetAccount. Mas as vendas na China t√™m sido fracas, pois os consumidores ainda enfrentam lockdowns em certas regi√Ķes e saltos nas infec√ß√Ķes. Embora algumas atividades tenham come√ßado a se recuperar, os consumidores ainda n√£o voltaram aos n√≠veis de compras pr√©-pandemia, de acordo com o Citi.

Fora da China, a Nike teve aumentos de vendas de dois d√≠gitos em todos os seus outros mercados. As vendas na Am√©rica do Norte aumentaram 27% e na Europa, Oriente M√©dio e √Āfrica, a receita aumentou 17% em compara√ß√£o com o mesmo per√≠odo do ano anterior. Na √Āsia-Pac√≠fico e na Am√©rica Latina, as vendas aumentaram 10%.

Citando seu forte desempenho no trimestre, a Nike agora espera que a receita do ano fiscal cresça em um dígito alto, em comparação com a orientação de um dígito médio fornecida no trimestre anterior. Ela espera que as margens brutas diminuam 2,5 pontos percentuais, que é o limite inferior da faixa do guidance anterior e reflete os esforços contínuos da Nike para liquidar o excesso de estoque, juntamente com outros custos. Para o próximo trimestre, a companhia espera um crescimento de receita estável de cerca de um dígito.

5. Novas demiss√Ķes na Amazon e CEO sob press√£o

Amazon demitir√° outros 9 mil funcion√°rios nas pr√≥ximas semanas. Estes cortes se somam √†s 18 mil demiss√Ķes que a gigante do com√©rcio eletr√īnico executou entre novembro e janeiro. Embora uma grande redu√ß√£o dos custos de funcion√°rios j√° tenha ocorrido, alguns participantes do mercado acham que ainda podem ocorrer mais.

A decis√£o marca mais um momento dif√≠cil para o CEO Andy Jassy, ‚Äč‚Äčque substituiu o fundador Jeff Bezos, h√° quase dois anos. Neste per√≠odo, as a√ß√Ķes da Amazon j√° acumulam queda de 44%, pois o forte per√≠odo de crescimento da empresa arrefeceu ap√≥s o fim dos fortes ventos de cauda provenientes da pandemia. No momento atual, enquanto ele agora est√° cortando custos, Jassy enfrentar√° intensa press√£o para reacender o crescimento e fazer jus ao valuation elevado que o mercado atribui ao papel (37x P/L pr√≥x. 12 meses).

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