Comentário Internacional: coronavírus e a busca por ativos de baixo risco

CENÁRIO GLOBAL

Após fechamento em queda na Ásia (Japão -0,8%, Hong Kong -0,7% e China -1,2%), Europa e futuros nos EUA, seguem de lado, sendo que o índice S&P 500 fechou com mais de 3% de queda nos últimos dois pregões, movimento mais acentuado desde 2015.

Parte dos mercados segue precificando uma desaceleração mais acentuada do lucro das empresas e crescimento global mediante o coronavírus que está próximo de completar 2 meses desde que a epidemia começou. Na Europa, a Diageo e Danone anunciaram que o surto impactará seus resultados do 1T20, enquanto um resort nas Ilhas Canárias mantém em confinamento quase mil pessoas.

Globalmente, são 81 mil casos confirmados e 2.715 mortes, embora a China continua a apresentar menos casos registrados diariamente. A Coréia do Sul ultrapassou a marca de mil casos, enquanto na Europa, a Itália segue como o país mais afetado. Atenção sobre o impacto econômico e a resposta das autoridades. Hong Kong lançou um pacote de estímulo de US$ 15,4bi, enquanto o Reino Unido segue estudando potenciais estímulos. Autoridades nos EUA anunciaram que há chances de uma propagação mais ampla do coronavírus no país.

Grande parte dos investidores segue na busca por ativo de menor risco. O ouro segue estável (US$ 1.629,00) após atingir seu maior valor nos últimos 7 anos, acumulando alta de 8,5% neste ano. O sentimento de maior aversão a riscos também se refletiu nos mercados de Renda Fixa, onde o rendimento do Tesouro Americano de 10 anos caiu para 1,312%, segundo dia nesta semana que atinge o nível mais baixo de todos os tempos. Este nível de rendimento reflete a expectativa do mercado sobre potencial corte dos juros americanos no curto prazo.

EMPRESAS

Temporada de resultados: quase 98% do S&P 500 já terá reportado os resultados do 4T19 até o final desta semana. Nos últimos 2 dias tivemos: HP (positivo), Home Depot (positivo), Salesforce.com (positivo), American Tower Corp (positivo), Thomson Reuters (positivo), Macy's (positivo) e Manchester United (negativo). Hoje: Rio Tinto (positivo), Wendy's (negativo), Booking Holdings, Marriott International, NetEase e LG Display.

Deutsche Lufthansa: a principal companhia aérea da Alemanha disse que cancelará projetos (-10%), e segue cortando custos (-20%) e despesas administrativas. Junto a Swiss e Austrian Airlines, a companhia já havia cancelado todos os vôos até 28 de março, para a China. Com a epidemia agora se espalhando rapidamente para outras partes do mundo, incluindo surtos consideráveis ​​na Coréia do Sul, Japão, Irã e Itália, as companhias aéreas seguem tentando dimensionar o significativo impacto em suas receitas. Para se ter uma ideia, 13 aeronaves de sua frota seguem no hangar.

Rio Tinto: leitura positiva – Grupo alertou que a epidemia do coronavírus está ameaçando sua cadeia de suprimentos, após reportar lucro de US$ 8bi em 2019 (-41% A/A) e receitas de  no 4T19. Destaque para o impacto não recorrente de -US$ 1,7bi na reavaliação do projeto subterrâneo de Oyu Tolgoi na Mongólia e a refinaria de alumina Yarwun na Austrália. O lucro ajustado refletiu um aumento anual de 37% no preço do minério de ferro obtido em suas operações na região australiana de Pilbara, que compensou a queda de 3% na produção anual da commodity. Sem considerar este efeito, o lucro teria sido 18% superior no A/A, número acima do consenso. Destacando os preços mais altos da commodity, o EBITDA atingiu US$ 21,2bi (+17% A/A) e margem de 47%, além de ROE ajustado de 24% (+5pp A/A). Para 2020, a Rio Tinto espera exportar entre 324 e 334mi de toneladas de minério de ferro, ante 327mi em 2019. O grupo também espera produzir entre 530 e 570 mil toneladas de cobre este ano, além de 3,1 a 3,3 milhões de toneladas de alumínio.

Amazon: milhares de vendedores (sellers, mais de 50% das vendas) seguem sendo impactados pela redução da atividade na China, principal polo da cadeia de suprimentos do varejo americano. Considerando que o algoritmo da AMZN costuma rebaixar as notas dos sellers que entregam com atraso, parte deles seguem aumentando preços para diminuir ligeiramente as vendas, além de buscar novos fornecedores em outros países.

Spotify: As receitas na indústria americana de música cresceram 13% em 2019 (US$ 11,1bi), registrando o quarto consecutivo de crescimento e melhor ano da última década à medida serviços de streaming (80% dessas receitas) como Spotify e Apple Music, continuam a impulsionar este mercado. Os americanos chegaram a reproduzir mais de 1,5tri faixas de músicas em 2019. A indústria da música está em alta desde 2016, quando o crescimento dos serviços de streaming começou a compensar um declínio de 15 anos nas vendas de discos. Ainda assim, as vendas totais representam cerca de 75% do pico de US$ 14,6bi em 1999.

Salesforce: o co-presidente executivo Keith Block deixará o grupo, após 18 meses no cargo, encerrando este breve período de cogestão, deixando Marc Benioff no comando da gigante de CRM.

Disney: surpreendentemente, Robert Iger deixará o cargo de presidente da Walt Disney, embora mantenha um poder significativo sobre a empresa que tornou-se o maior e mais poderoso conglomerado de entretenimento de Hollywood por mais de 14 anos. O chefe da divisão de parques e resorts, Bob Chapek, passará a assumir o controle do grupo com a supervisão de Iger até o final de 2020. Chapek já está no grupo há quase 3 décadas.

Mattel: SEC (Comissão de Valores Mobiliários) segue investigando questões contábeis que a fabricante de brinquedos, como Hot Wheels e bonecas Barbie, diz já ter sido resolvido no ano passado. Vale ressaltar que o grupo já tinha culpado e anunciado a saída do ex-diretor financeiro, Joe Euteneuer, em outubro de 2019. A questão contábil estava relacionado à propriedade da empresa Thomas & Friends, um programa infantil animado.

COMENTÁRIOS DO MERCADO

A segunda maior mineradora do mundo, em valor de mercado (US$ 85bi), anunciou que continua a atender sua demanda, mas segue buscando maneiras de se proteger dos impactos do vírus. Vale ressaltar que a Rio Tinto destaca-se como um importante fornecedor de minério de ferro para a China, considerando que o país compra cerca de 60% do minério de ferro comercializado por via marítima e usa a commodity para fabricar aço utilizado sobretudo nos setores de infraestrutura e imobiliário. Estima-se que mais de 40 altos-fornos seguem fora de atividade, com a potencial perda de 80 milhões de toneladas de demanda anualizada do minério de ferro.

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