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MACRO

Bolsas internacionais amanhecem positivas (EUA +0,4% e Europa +1,4%), lideradas por empresas mais cíclicas, lazer e turismo, invertendo o movimento recente de preocupação com a variante Delta do vírus. Os juros de 10 anos americanos também sobem e voltam ao patamar de 1,24%, ainda muito abaixo dos 1,75% vistos em março deste ano. Hoje, reportam companhias importantes como Johnson & Johnson, Verizon, Coca-Cola, SAP e ASML. No Japão (+0,6%), o volume de exportações aumentou +48,6% vs. 2019, superando as expectativas que eram de +46,2%, ajudando a melhora do sentimento.

Coronavírus: Autoridades americanas pedem aos turistas que evitem viagens ao Reino Unido e aconselha aos viajantes estarem totalmente vacinados, à medida que a variante Delta continua a se espalhar. O alerta é de Nível 4, o maior da escala de risco do CDC americano. A reabertura do Reino Unido, que já conta com 78% da população inoculada com a 1ª dose, ainda não tem incrementado o nº de fatalidades e hospitalizações.

EMPRESAS

Temporada de resultados do 1T21 nos EUA – Ontem: Netflix, Volvo, UBS e United Airlines. Hoje: Johnson & Johnson, SAP, ASML, Coca-Cola, Verizon, Nasdaq. Amanhã: AT&T, American Airlines, Domino's e Crocs.

Netflix, assinaturas desaceleram: A gigante americana de streaming decepcionou nos lucros. A receita reportada foi de US$ 7,3bi, em linha com o consenso; o lucro líquido foi de US$ 1,4bi, -7,3% inferior às expectativas de US$ 1,5bi. Em captação de novos assinantes, a empresa superou as projeções (que haviam sido duramente revisadas para baixo), atingindo 1,54 milhões vs. 1,19 milhões, porém confirmando a teoria de desaceleração, visto que no trimestre passado a empresa adquiriu 3,9 milhões de novos assinantes. Para o próximo trimestre, a cia. estima 3,5 milhões de adições, também abaixo do consenso.

A Netflix reforçou seu novo movimento em direção aos games, afirmando que o mercado pode representar uma nova categoria de conteúdo para seus usuários, bem como uma nova linha de crescimento de receitas. Inicialmente, os potenciais jogos serão ser adicionados gratuitamente ao sistema de assinatura atual, com foco em videogames para celular.

United Airlines, turbulência nos céus: A companhia aérea reportou ontem, após o fechamento do mercado, sem resultados expressivos. A receita divulgada foi de US$ 5,5bi, em linha com o consenso, que esperava US$ 5,4bi; o lucro por ação foi de US$ -3,9 vs. US$ -3,8, decepcionando em -1,9% as expectativas. A empresa ainda opera com uma capacidade reduzida em 46% vs. 2019, mas espera que este número melhore 39% trimestre contra trimestre e projeta operar com uma redução de apenas 26% vs. 2019, no 3º tri.

UBS resultado muito sólido, surpreende: O banco reportou um faturamento de US$ 9bi, superando em +7,7% os US$ 8,3bi esperados pelo consenso; o lucro líquido da companhia foi de US$ 2,1bi vs. US$ 1,6bi projetado pelos analistas, uma diferença de +33,8%; O bom resultado do UBS veio, em grande parte, impulsionado pela sua linha principal de negócios, os serviços de gestão patrimonial.

Assinatura elétrica: A startup norueguesa de carros elétricos - iMove - fechou a sua primeira rodada de investimentos com um aporte de US$ 22,3 milhões da AutoScout24 para fornecer um serviço de assinatura de veículos elétricos que daria acesso a mais de 50 modelos de 18 fabricantes diferentes. Fundada em 2018, sua parceria com diversos setores permite ofertar o modelo de assinatura como alternativa para o tradicional aluguel de carros. Nesse contexto, a AutoScout24, plataforma europeia de comércio e aluguel de automóveis, atuará como um canal de distribuição para o serviço de assinatura de veículos elétricos da iMove.

Tendência: De acordo com estimativas, cerca de 20% a 30% das vendas globais de automóveis podem ser transferidas para o modelo inovador de assinatura em 2025. Segundo a Allied Market Research, o mercado global de assinatura de automóveis foi avaliado em US$3,5bi em 2019 e está projetado para chegar a US$12bi em 2027, registrando uma taxa de crescimento anual de 23%. A Europa foi o maior contribuinte de receita, respondendo por US$ 1,5bi em 2019.

Windows em qualquer lugar: A Microsoft (MSFT34) está lançando um novo serviço em nuvem do Windows que visa oferecer o software para usuários de outras plataformas, como Apple e Android. A companhia confirmou que a nova versão estará acessível em qualquer dispositivo rodando qualquer sistema operacional que tenha um navegador da web. Segundo a Microsoft, a novidade vem para satisfazer a demanda crescente propiciada pela adoção dos modelos híbridos de trabalho. Assim, em vez de ter que se deslocar com seu PC, os funcionários poderão acessar seu desktop Windows personalizado baseado em nuvem, quer estejam logados no escritório ou em casa.

Olhando pra frente: A Microsoft busca reposicionar seu sistema operacional como central, incorporando também as plataformas de empresas rivais, após uma década em que cedeu espaço para seus competidores. Segundo a Statcounter, a Microsoft detinha 85% do mercado global de sistemas operacionais em todos os PCs e smartphones há uma década, enquanto hoje detém apenas 30%. Hoje, o Windows representa 15,6% das receitas da empresa e agora pode representar mais uma linha de crescimento de faturamento (além do serviço de nuvem Azure) para a companhia.

ANÁLISES

Correção à vista? O gráfico publicado pelo IBES, mostra uma forte correlação entre as projeções de lucro por ação dos próximos 12 meses das ações de tecnologia com a sua respectiva apreciação de preços no mercado. No entanto, como observado, desde o início da pandemia em 2020, as projeções de LPA caminham em direção oposta ao preço das empresas do setor. Este padrão pode implicar numa reversão à média e, consequentemente, em uma correção nas ações tech. Por outro lado, taxas de juros globais mais baixas, podem sustentar valuations mais esticados, sugerindo que enquanto países sustentarem políticas monetárias expansionistas ao redor do mundo, a correção poderá demorar mais que o esperado. Importante notar que muitos setores do S&P, já sofreram uma leve correção, porém a recente valorização das FAAMGs acabou sustentando os níveis altos do índice. Uma possível correção nestas empresas, poderá causar uma significativa depreciação no mercado americano.

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