Relatório Mensal de Alocação | Dezembro 2025

Nos EUA, a interrupção do calendário de divulgação de estatísticas econômicas causada pelo shutdown do governo deverá fazer o Fed navegar às cegas em sua última reunião monetária do ano, o que gerou volatilidade nos mercados em novembro.
O mês foi ainda marcado pelo questionamento do mercado com relação à sustentabilidade da alta de 3 anos da renda variável impulsionada pelas empresas ligadas a IA.
A evolução benigna do processo de desinflação tem gerado apostas mais otimistas de adiantamento do início do ciclo de cortes no Brasil, enquanto o mercado de renda fixa começa a precificar uma queda nos juros reais, ainda que a incerteza fiscal mantenha a estabilidade nas taxas de títulos mais longos.

Cenário macroeconômico no mundo

Nos mercados globais, adentramos este último mês do ano com vivos questionamentos, que exploraremos neste relatório, sobre as duas principais forças motrizes dos retornos positivos de 2025: a revolução tecnológica da Inteligência Artificial (IA) e a política monetária do Federal Reserve (banco central dos EUA).

O shutdown mais longo da história do governo dos EUA chegou ao fim em meados de novembro, com um acordo alcançado entre o Partido Republicano e parte do Partido Democrata. No entanto, o acordo pode garantir apenas um retorno temporário dos serviços públicos até janeiro de 2026, já que as demandas centrais dos democratas, como a renovação de subsídios na saúde, não foram contempladas, e passarão por votação no próximo mês.

Um dos efeitos negativos da paralisação que deve influenciar o cenário econômico ainda por algum tempo até sua normalização é a ausência de dados estatísticos divulgados por agências públicas, como o BLS (Bureau of Labor Statistics). A divulgação de algumas estatísticas relativas a outubro, como dados oficiais de emprego e o índice de inflação ao consumidor (CPI), foi cancelada, já que não houve coleta de dados no período. Outros dados, como o PIB norte-americano do terceiro trimestre, tiveram a divulgação adiada para este mês.

Na falta dessas estatísticas, a reação do mercado a alguns dados de instituições privadas se amplificou. Na primeira semana do mês, foram divulgados dados mostrando a intenção de um número recorde de cortes de emprego para o mês, principalmente entre empresas de tecnologia, e a criação de empregos mais limitada em empresas menores. Coletivamente, esses dados pareciam indicar um mercado de trabalho em desaquecimento mais rápido do que o previsto.

Confira o relatório completo abaixo

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