Resumo Semanal de FIIs – 12/06

Saiba todos os acontecimentos da semana no universo de FIIs


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Panorama da Semana

Após forte performance do IFIX na semana passada de 4,3%, o índice fechou a semana com pequena alta de 0,3%, com destaque para o desempenho dos fundos de shopping centers e ativos logísticos.

Apesar da semana mais curta em razão do feriado de Corpus Christi, na quinta-feira, o mercado seguiu com tom mais cauteloso quanto à recuperação econômica pós crise do coronavírus e preocupação de uma possível segunda onda de COVID-19 nos Estados Unidos e no resto do mundo.

No Brasil, os dados do IPCA de maio vieram acima das expectativas do mercado. Continuamos acreditando que a inflação abaixo do esperado abrirá espaço para que o Banco Central corte mais 0,75 pp na taxa Selic em sua próxima reunião (17 de junho).

Adicionalmente, essa semana foi marcada pela abertura dos Shopping Centers na cidade de São Paulo e Rio de Janeiro a partir do dia 11/06, após a abertura de shoppings centers fora da cidade de São Paulo e Rio de Janeiro no começo da semana.  

Radar de Mercado

UBSR11: O fundo celebrou o instrumento particular de promessa de venda e compra de imóveis, por meio do qual se comprometeu em adquirir da Construtora Canopus 4 andares de um imóvel localizado no Condomínio Canopus Corporate Alphaville, com área de 4.149 m² e um cap rate de 9,78% ao ano. A transição saiu no valor de R$27 milhões, do qual R$3.8 milhões foram pago à vista, à título de sinal. Após concluída a operação, o fundo estima que a distribuição de dividendos de rendimento deverá ficar em aproximadamente R$0,81/cota.

HGBS11, PQDP11, ABCP11, FVPQ11, SHPH11: O fundo anunciou a retomada das operações do Shopping Parque Dom Pedro, localizado em Campinas (SP), com abertura permitida das 16hr às 20hr. Atualmente, o fundo possui 5 dos 11 empreendimentos em seu portfolio em funcionamento pleno.

MALL11: O fundo anunciou, via fato relevante, a retomada das operações do Shopping Park Lagos, possibilitando o funcionando de todas as lojas, exceto operações de lazer e da praça de alimentação.

VISC11: O fundo anunciou, via comunicado ao mercado, a retomada das operações dos shoppings Pátio Belém, Iguatemi Fortaleza, West Shopping, Ilha Plaza e Center Shopping Rio. Atualmente, o fundo possui 9 shoppings em seu portfólio em funcionamento, que representam 58% da receita imobiliário esperado do fundo.

LVBI11: O fundo anunciou a aquisição do ativo Pirituba que possui ABL de 12.340 m² pelo montante de R$68 milhões. O empreendimento é alugado para a Alfa Laval em modalidade atípica, que possui dois contratos (uma vence em 2021 e outra em 2025). Considerando o aluguel atual do ativo, o cap rate de transição é equivalente a 10,3%. A gestora estima um incremento na receita imobiliária mensal do fundo de R$0,08/cota. Reiteramos nossa recomendação de compra e estimamos um dividend yield de aproximadamente 6,4% para 2020. Para mais detalhes sobre o fundo, acesso a página da LVBI11

Carteira Recomendada

Desempenho Semanal

Fonte: XP Investimentos, Economatica e Bloomberg
* Os fundos imobiliários em destaque se encontram restritos por recomendação do Compliance

Últimos Materiais Publicados

Carteira Recomendada de FIIs | Junho de 2020

Após quedas acentuadas no primeiro trimestre do ano, o IFIX apresentou leve alta de 1,4% em maio (após a alta de 4,4% no mês passado) e agora acumula queda de -17,4% no ano. Para os próximos meses, acreditamos que o mercado pode continuar volátil a depender das discussões sobre a velocidade da recuperação econômica e sobre a reabertura dos shoppings centers.

Em razão das incertezas quanto ao crescimento econômico e medidas de restrição de fluxo de pessoas continuamos com baixa exposição ao segmento de shopping centers e alta exposição em papéis mais defensivos. Desse modo, a distribuição entre os segmentos segue com as maiores alocações em Recebíveis (32,5%), Logística (30,0%), Híbridos (15,0%), Shopping Centers (10,0%), Lajes Corporativos (7,5%) e Fundo de Fundos (5,0%).

Quanto às mudanças da carteira, retiramos o fundo SDI Logística (SDIL11) substituindo-o pelo fundo Vinci Logística (VILG11). Para mais detalhes, acesse nossa carteira recomendada.

Quais são as perspectivas dos gestores de Fundos Imobiliários?| Maio 2020
Após a forte correção dos preços no primeiro trimestre de 2020, os gestores apresentaram expectativas mais cautelosas para os fundos imobiliários em comparação às respostas do começo do ano, mas ligeiramente mais otimistas comparado à pesquisa de fevereiro. Atualmente, 32% dos gestores acreditam em uma alta do IFIX em relação aos patamares de 2019 (vs. 20% no mês passado).

Diante das incertezas dos impactos econômicos do COVID-19, não há um consenso claro entre os gestores quanto ao tempo de recuperação dos preços das cotas, assim que a crise seja superada. 41% dos gestores acreditam em uma recuperação rápida de menos 1 ano, enquanto outros 55% acreditam que a recuperação virá entre 1 à 2 anos.

Em relação a maior tendência de adoção do home office pelas empresas, a maioria dos gestores acredita que não haverá grandes impactos na locação de lajes corporativas devido ao maior uso do trabalho remoto pelas companhias, principalmente para os empreendimentos localizados nas principais áreas comerciais.

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