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Perspectivas dos gestores de Fundos Imobiliários para o 2º semestre de 2023

Com o objetivo de obter suas perspectivas diante desse cenário de incertezas, realizamos uma nova edição da nossa pesquisa com os maiores gestores de fundos imobiliários do Brasil

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Principais Destaques:

  • O Banco Central manteve a taxa básica de juros inalterada, mas em sua ata sinalizou que deve começar em breve a flexibilizar a política monetária. A XP espera que em agosto já ocorra um corte de 0,25 pp, que a taxa Selic encerre 2022 em 12% e 2024 em 11%. Também no campo da política monetária, o Conselho Monetário Nacional (CMN) decidiu por manter a meta de inflação em 3%, e promoveu uma mudança no horizonte de convergência, o que significa que ao invés de perseguir a meta no ano calendário, ela será contínua a partir de 2025.
  • No âmbito político, o Marco Fiscal avança no Congresso e se encaminha para a aprovação; a Reforma Tributária do consumo começa a ser discutida com mais profundidade e deve ser o principal tema do segundo semestre.
  • No campo dos indicadores econômicos, a prévia da inflação de junho medida pelo IPCA-15 ficou virtualmente estável no mês (variação de 0,04%), em linha com as expectativas, ao passo que o índice acumulado em 12 meses registrou desaceleração de 4,07% em maio para 3,40% em junho. A XP mantém sua expectativa de inflação para 2023 e 2024 em 4,9% e 4,5%, respectivamente. O IGP-M, por sua vez, registrou queda de 1,93% em junho, e acumula deflação de -6,86% em 12 meses, refletindo a queda nas commodities e preços industriais. Já o INCC-M, que mede preços da construção civil subiu 0,85% entre maio e junho, e recuou de 6,32% para 4,29% no acumulado em 12 meses.
  • No âmbito dos fundos listados, o mês foi marcado pela intensificação das discussões de quanto os futuros cortes na taxa de juros irão repercutir nos FIIs. Até agora, os fundos de tijolo têm se beneficiado.

Qual a performance esperada para o IFIX em 2023?

O IFIX, índice dos Fundos Imobiliários, apresentou alta de 4,71% no mês de junho, após encerrar maio com alta de 5,43%.

Os gestores estão muito otimistas com o mercado. 84% dos gestores entrevistados esperam uma performance do IFIX maior do que 10% no ano.

Como estão os preços dos fundos imobiliários?

Toda a indústria de FIIs foi impactada positivamente nos meses de maio e junho. Todos os fundos que compõe o índice aproveitaram esse rally dos últimos meses. Mas mesmo com esse upside das cotas, 91% dos gestores ainda acham que os preços estão baratos.

Quais os maiores riscos para o 2° semestre de 2023?

A maioria dos gestores (56% dos entrevistados) vêm a instabilidade política e fatores externos como os maiores riscos da indústria de Fundos Imobiliários para o 2S23, seguido da mudança na tributação (25% dos entrevistados).

Quais as maiores oportunidades para o 2° semestre de 2023?

Na visão dos gestores, neste 2S23, a aquisição de ativos será a grande oportunidade para 2023 (50% dos entrevistados).

Qual segmento apresenta as maiores oportunidades com os preços atuais?

Em meio ao retorno gradual aos escritórios, estamos vendo uma melhora nos indicadores do segmento de Lajes Corporativa, como por exemplo: vacância, aumento do aluguel etc. e os indicadores dos shoppings centers já estão melhores que pré pandemia.

Dito isso, os gestores estão confiantes que o setor de office será a maior oportunidade para investimento (44%) seguido de recebíveis e FoFs com 16% cada.

Dentre os Fundos de Tijolo, qual segmento enxerga a melhor oportunidade?

Na visão dos gestores, dentre os fundos de “tijolo”, os fundos de lajes corporativas devem apresentar a melhor oportunidade (59%), conforme dito acima. Seguido pelos fundos de shoppings centers (19%).

Dado o cenário de stress do mercado de crédito no ano de 2023. Qual é o maior risco para os fundos de Papéis?

Diante dos acontecimentos que passamos no 1S23, nós perguntamos aos gestores quais são os riscos que podemos ter no 2S23 para os fundos de papéis, dado que esse segmento é o de maior peso no IFIX e nos números de investidores e PL.

Dito isso, os gestores acreditam que um possível default da carteira será o maior risco (81%) seguido pela execução de garantias (9%).

Obs.: pesquisa realizada entre os dias 30/06/2023 e 04/07/2023 com a participação de 30 Assets de Fundos Imobiliários.

Matéria Exclusiva da Infomoney

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