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Kinea Real Estate (KNRI11): boa diversificação de inquilinos, setores e segmentos

Conheça o Kinea Real Estate, um dos maiores fundos imobiliários de tijolo listados na Bolsa, com portfólio diversificado de investimentos em lajes corporativas e galpões logísticos.

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Ticker

KNRI11

Data de Atualização

25/08/2022

Recomendação

COMPRA

Categoria XP

Híbridos

Gestor

Kinea

Taxa de administração

1,25%

Características do fundo: O fundo tem como objetivo gerar renda de aluguel mensal através da locação de um portfólio diversificado de prédios corporativos e galpões logísticos.

Portfólio: O fundo híbrido Kinea Real Estate é um dos maiores fundos imobiliários listados na Bolsa. Atualmente, possui participação em 12 edifícios corporativos e 9 galpões logísticos, que somam mais de 765 mil m² de ABL e estão localizados em São Paulo, Rio de Janeiro e Minas Gerais. A receita do fundo está concentrada em São Paulo (68%), seguido do Rio de Janeiro (17%) e Minas Gerais (15%). Os contratos atípicos representam 59% da receita do fundo. O prazo médio dos contratos de aluguel é de 10,4 anos, e 77% da receita total vem de contratos com vencimento após o ano de 2025.

Atualmente, o segmento de lajes corporativas representa 42% da receita do fundo. Na cidade de São Paulo, a maioria dos imóveis se encontra nas regiões de Pinheiros e Itaim Bibi. Toda a vacância atual do fundo se encontra nesta parte do portfólio, sendo 80% da mesma encontrada nos imóveis localizados no Rio de Janeiro. Já o portfólio de galpões logísticos do fundo responde por 58% de sua receita, e se encontra com taxa de ocupação de 100% e contratos predominantemente atípicos, o que tende a reduzir o risco de vacância. A maior parte dos ativos se encontra na Região Metropolitana de São Paulo ou em cidades conectadas a grandes rodovias que levam à capital do estado. O portfólio também inclui um ativo localizado em Pouso Alegre/MG e outro no Rio de Janeiro/RJ. Os ativos logísticos fundo possuem inquilinos de grande porte como Lojas Renner, Magazine Luiza, Marisa e Kimberly Clark, que tendem a apresentar um menor risco de crédito.

Nossa Visão e Recomendação: Em nossa opinião, o fundo possui boa diversificação de inquilinos, setores e segmentos, o que diminui consideravelmente seus riscos. Além disso, a parcela do portfólio de Lajes Corporativas possui, na nossa visão, algum upside de valorização, de modo que acreditamos ser o fundo uma boa alocação para investidores de médio prazo, de modo que elevamos nossa atual recomendação para COMPRA, com preço-alvo de R$ 172/cota.

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