FIIs na Semana | IFIX recua em meio à escalada das tensões geopolíticas

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O Índice de Fundos Imobiliários (IFIX) registrou queda de -0,39% no acumulado da semana em meio às tensões geopolíticas entre EUA e Irã. Entre os principais segmentos, os FIIs de papel que compõem o índice apresentaram um desempenho de +0,36%, enquanto os fundos de tijolo registraram resultado de +0,15%.

A semana foi marcada por elevada volatilidade nos mercados, diante da cautela dos investidores com a escalada do conflito entre Estados Unidos e Irã. As tensões no Oriente Médio intensificaram o movimento global de busca por proteção, resultando na valorização do dólar frente às demais moedas e na pressão sobre os preços do petróleo, reacendendo preocupações inflacionárias. Nesse ambiente, a curva de juros no Brasil apresentou forte abertura em todos os vencimentos, pressionando o desempenho do Índice de Fundos Imobiliários (IFIX), que encerrou a semana com queda acumulada de -0,39%.

Na semana, os Fundos de Recebíveis recuaram 0,42%, enquanto os Fundos de Tijolo apresentaram queda mais moderada de 0,09%, pressionados especialmente pelos Fundos de Lajes Corporativas e Shoppings, que registraram -0,30% e -0,34%, respectivamente. Além disso, os FOFs e Fundos Multiestratégia também tiveram desempenho negativo, acumulando -0,40% e -0,09% na semana, em linha com o ambiente mais cauteloso observado no mercado.

No campo dos indicadores econômicos, o PIB do 4T25 cresceu 0,1% (T/T), em linha com as expectativas. Com isso, a economia brasileira avançou 2,3% em 2025, o menor resultado dos últimos cinco anos. A desaceleração reflete, em grande parte, os efeitos da política monetária contracionista e da redução do impulso fiscal — sobretudo no 1S25. Para 2026, o time de Economia da XP projeta crescimento de 2,0% do PIB, sustentado pelo aumento da renda das famílias e pela maior tração do mercado de crédito.

No âmbito da política monetária, o diretor de Política Monetária do Banco Central, Nilton David, afirmou em discurso nesta semana que, embora a piora do cenário decorrente do conflito no Oriente Médio seja “bastante significativa”, ela “não altera esse primeiro passo” esperado para a decisão do Copom em março — indicando que o evento não deve antecipar mudanças na trajetória da política monetária.

A fala está alinhada ao cenário do nosso time de Economia, que prevê o início do ciclo de cortes da Selic ainda neste mês, com previsão inicial de cinco reduções consecutivas de 0,50 p.p., levando a taxa a 12,50% em setembro — momento em que o Copom deve interromper o ciclo para observar o cenário. Esse pano de fundo reforça nossa visão construtiva para os fundos listados em 2026, embora reconheçamos que as incertezas no ambiente global e doméstico devem persistir, o que exige cautela e a manutenção de posições mais defensivas.

Entre os fundos sob nossa cobertura, o HGBS11 anunciou a assinatura de um memorando de entendimentos para a venda de sua participação de 18,375% no I Fashion Outlet Novo Hamburgo por R$ 63,4 milhões. O pagamento será feito em cinco parcelas, combinando R$ 15,85 milhões à vista e o restante a prazo, corrigido pelo IPCA. A transação implica um cap rate estimado de 7,7% e valor 29,4% superior ao último laudo de avaliação, resultando em lucro equivalente a R$ 0,37 por cota.

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