Retornos turbinados em fundos de crédito – 1 ano após o pior momento da crise

O mês de abril de 2020 marcou o pior momento da crise para os fundos crédito. Confira o desempenho das carteiras nesse período e que ativos que tiveram melhor perfomance após 1 ano


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Renda fixa com retorno de dois dígitos

Parece uma lembrança do Brasil de antigamente, mas foi assim que desempenharam os fundos de crédito que mais renderam desde o pior momento da crise para essa classe em 2020.

No 13 de abril de 2020, o índice de debêntures da Anbima (o IDA-DI) – uma referência para o desempenho do mercado – alcançava o nível de 2.271,7 pontos, um retorno de incríveis -6,5% desde o seu pico no dia 4 de março. Um ano após o seu pior momento, o índice registrou alta de 10,2%.

Vale ressaltar: assim como nos surpreenderam positivamente os retornos que os fundos apresentaram nesse período de 1 ano, também nos impressionaram negativamente as quedas extremamente atípicas que os fundos tiveram. Para muitos gestores, foi a pior crise do século no mercado de crédito.

Mas vale lembrar também o que foi amplamente divulgado à época: que o mercado de crédito foi impactado por uma crise de liquidez, acima de tudo. Isto é, o pânico generalizado com o quadro mundial de pandemia disparou uma onda de resgates nos fundos de crédito, de modo que o mercado virou disfuncional. Os gestores foram obrigados a vender os ativos a qualquer preço, impactando negativamente os fundos. Assim, foi um movimento técnico de mercado o principal “vilão” dos fundos de crédito na crise.

A questão é que os papéis investidos pelos fundos de crédito high grade, isto é, os títulos de dívida de empresas com alta qualidade de crédito, não tiveram uma piora significativa do risco de inadimplência. Afinal, essas são empresas bem geridas, com acesso ao mercado de capitais para financiamento da dívida e que, à medida que a liquidez no mercado de crédito retornou a patamares normais, os níveis de preços dos ativos também se recuperam.

E os fundos de crédito acompanharam esse movimento de forte recuperação.

A seguir, confira os fundos que mais renderam na janela de 1 ano que se passou após o pior momento da crise (13/04/2020). São os produtos que mais renderam na indústria e todos estão disponíveis na plataforma da XP.

Critérios amostrais:

  • Classe CVM Renda Fixa
  • Patrimônio líquido médio em 12 meses maior que R$ 100 milhões;
  • Número de cotistas maior que 49;
  • Taxa de administração superior a 0,10%;
  • Fundos que não sejam exclusivos ou destinados a investidores profissionais ou private;
  • Mais do que 50% PL investido em ativos de crédito privado;
  • Volatilidade em 12 meses menor que 3%.

JGP Corporate FIC FIRF CP LP

A célula de crédito da JGP apresenta uma das estruturas mais robustas da indústria. Lançada em 2014, sob o comando de Alexandre Muller, a equipe conta hoje com 8 analistas de crédito, fora estagiários e profissionais de tecnologia para munir o time de investimentos ferramentas de análise.

O JGP Corporate segue estratégia de crédito high grade e investe majoritariamente em debêntures, emissões bancárias e produtos estruturados, de alta e médio classificação de crédito.

A gestora divulga informações bem interessantes sobre o mercado de crédito e seus fundos em seu relatório de gestão – confira no link. Para mais informações sobre o JGP Corporate, acesse sua página oficial.

SPX Seahawk FIC FIRF CP LP

A SPX está entre as maiores gestoras do Brasil e apresenta uma estrutura empresarial extremamente robusta. A célula de crédito é relativamente recente, foi lançada em dezembro de 2019, mas vem se consolidando como uma das principais do mercado.

À frente da gestão dos fundos de crédito, figura Albano Franco, profissional com mais de 15 anos de experiência no mercado e que fazia a gestão dos fundos de crédito na BTG Pactual Asset previamente à SPX.

Confira a visão da gestora para o mercado de crédito em seu relatório de gestão e acesse a página oficial do SPX Seahwak.

AZ Quest Luce e AZ Quest Valore

A AZ Quest está entre as maiores gestoras independentes do país, com mais de R$ 15 bilhões em ativos sob gestão e mais de R$ 4,5 bilhões em estratégias de crédito.

Os fundos de crédito da gestora são geridos por Laurence Mello, profissional com mais de 15 anos de experiência no mercado de crédito.

Tanto o AZ Quest Luce quanto o AZ Quest Valore seguem estratégia de crédito high grade, com a diferença no prazo de resgate – enquanto o Luce tem prazo de pagamento dos resgates em um dia, o Valore paga os resgates em 5 dias.

Confira a visão da gestora para o mercado de crédito em seu relatório de gestão e acesse a página oficial do AZ Quest Luce e do AZ Quest Valore.

Gama Top FIC FIRF CP LP

Fundada em 2007, a Gama Investimentos está sediada na cidade de São Paulo e atua nas estratégias de Crédito e Private Equity & Venture Capital. Sob a gestão dos fundos de crédito high grade, figura Ian Caó, profissional com mais de 25 anos de experiência no mercado financeiro.

O Gama Top segue estratégia de crédito high grade, com prazo pagamento de resgates em 15 dias. Acesse o comentário mensal da gestão a confira a página oficial do produto.

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