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Pré-Copom: Gestores esperam Selic em 11,75% até o fim do ano

Pré Copom: Gestores multimercados acreditam que a autoridade monetária deve aumentar a taxa básica de juros na próxima reunião.

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Na próxima quarta-feira (06/11), acontece a decisão de juros do Comitê de Política Monetária (Copom) brasileira. Para entender as perspectivas dos gestores multimercados para os principais indicadores econômicos e como estão se posicionando para o cenário atual, a equipe de fundos XP faz a cada reunião, um levantamento junto aos gestores multimercados macro da plataforma. Pesquisa realizada entre os dias 24/10 a 31/10, foram consultadas 32 gestoras que possuem mandatos multimercados macro.

Os gestores acreditam que a autoridade monetária deve aumentar a taxa básica de juros nesta próxima reunião que ocorrerá nesta quarta-feira (06/11) em 0,50p.p elevando a Selic para 11,25%. Além disso, nota-se uma redução importante no posicionamento em Juros no Brasil e no Mundo. No posicionamento em bolsa, notamos aumento no posicionamento neutro por parte dos gestores, tanto em bolsa local quanto global.

É consenso entre os gestores que a autoridade monetária deve subir a taxa básica de juros nesta próxima reunião em 0,50p.p elevando a taxa de juros brasileira para 11,25%. Diferente da última pesquisa, observamos maior consenso nas perspectivas da Selic no final de 2024, de forma que é um consenso que a taxa de juros finalizará o ano em 11,75%. Além disso, houve sinais em um leve aumento nas projeções para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) no fim de 2024, a expectativa subiu para 4,6%. Em relação ao PIB de 2024, a expectativa segue por volta dos 3% em linha com o mercado.

Redução de posicionamento em Juros no Brasil e no Mundo. Em relação ao posicionamento dos gestores no mercado de juros, houve um aumento considerável no posicionamento Aplicado em Juros Nominal (+8p.p) elevando o percentual desses gestores com essa posição para 28%, com redução maior no posicionamento Neutro e menor no Tomado (que segue em 25% ante 26% da pesquisa anterior). O termo “aplicado” significa que gestores estão esperando queda nos juros nominais, de forma que o movimento chama atenção para falta de consenso nesse posicionamento. Também observamos um aumento relevante (+22p.p) no posicionamento neutro em Juros G10.

Bolsa: gestores aumentam posicionamento neutro no Brasil e no Mundo: No cenário global, 44% dos gestores não possuem posição em bolsa global (neutro) e 33% estão comprados. Por outro lado, as incertezas em relação ao desempenho da economia impulsionou o aumento do posicionamento vendedor (+5p.p), com isso vimos um aumento nas posições vendidas em bolsa global saindo de 17% para 22%. No mercado local, com a continuidade dos ruídos advindos de Brasília, uma maior desconfiança em relação a trajetória fiscal e juros com precificação de alta, temos visto um aumento considerável no posicionamento neutro, atualmente 52% dos gestores não possuem posição na bolsa brasileira, 41% pontuam posições compradas, e 7% posições vendidas.

Comprado ou vendido, mantenha-se investido: Reforçamos a tese sobre a importância de sempre ter uma parte do seu patrimônio financeiro investido em fundos multimercados. Temos no Brasil um número crescente de gestores e fundos com diversas estratégias distintas, tanto no mercado brasileiro quanto internacional. Se o seu desconforto existe quanto a essa classe, aproveite agora para estudar com mais detalhes o(s) fundo(s) no(s) qual(is) quer investir, pois esse processo o ajudará a não apertar o “botão de saída” na primeira janela de retornos negativos que o seu fundo apresente.

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