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O Vinci Crédito Estruturado Selection muda prazo de resgate e vira mais atrativo para investidor

Confira a nova cara do produto de crédito estruturado da Vinci

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Por Vinci Partners

A alteração no prazo de resgate

A partir do dia 13 de dezembro de 2021, o fundo Vinci Crédito Estruturado Selection Advisory (“VCE” ou “Fundo”) passará por uma importante alteração em seu regulamento e terá o prazo para solicitações de resgate reduzido de 90 dias para 60 dias. Essa redução de 30 dias representa importante avanço na gestão de liquidez do fundo sem representar nenhuma revisão estrutural na gestão do portfólio.

Vantagem para o investidor

Do ponto de vista do investidor, essa alteração representa uma vantagem adicional pois reduz o prazo de resgate numa eventual necessidade de liquidez sem comprometer a política de investimento atual do fundo, como mencionado acima. Naturalmente, quanto mais longo o prazo de resgate, maior tende a ser o retorno obtido. Adicionalmente, fundos com prazos de resgate mais elevados tendem a oferecer uma proteção adicional aos investidores em comparação com fundo sem carência, uma vez que tenderiam a absorver melhor os possíveis impactos negativos de uma venda de papeis no mercado secundário para honrar resgates acima do previsto.

O principal lastro do Fundo continua sendo cotas de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (“FIDCs”) com alto grau de subordinação. A indústria de FIDCs tem obtido números expressivos de captação na classe, o que contribui para novas emissões e aumento no número de investidores.

A indústria de FIDCs

De acordo com os últimos dados da Anbima, a classe de ativos captou R$43 bilhões nos primeiros nove meses de 2021, montante superior ao total captado no ano de 2020, quando foram registrados R$34 bilhões. Esse volume de captação representa aumento da fatia desta classe de ativos em comparação com outros ativos de renda fixa. É natural que com esse produto em franca popularização, a liquidez dos FIDCs no mercado secundário seja impactada positivamente. Não obstante, importante notar que desde 18 de outubro de 2021, a Anbima passou a divulgar diariamente preços e taxas indicativos para determinadas cotas de FIDCs, com objetivo implícito de fomentar a liquidez do produto e aumentar a transparência para o investidor.

As principais alocações do Fundo possuem prazos muito curtos, tipicamente entre 30-60 dias. Atualmente, a principal alocação individual do Fundo é no FIDC Cadeia de Fornecedores, também gerido pela própria Vinci, que realiza operações de antecipação de recebíveis em face à grandes empresas, e que possui natureza revolvente e prazos em sua maioria inferior ao novo prazo de resgate do Fundo de 60 dias.  A segunda maior alocação fica concentrada em cotas seniores de FIDCs aberto com prazo de resgate D+30, contribuindo também para liquidez da carteira.

Finalmente, o Fundo possui uma carteira diversificada de Cotas de FIDC (48 Emissões) de diferentes lastros/classes de ativos. A pulverização é fator importante na gestão de liquidez da carteira. Atualmente a maior exposição individual é o FIDC Cadeia de Fornecedores (Gestão Vinci), que representava 15% do PL (ao final de Out/21), seguido dos FIDCs abertos 32% do PL aplicado em 9 diferentes emissores. O restante está distribuído em cotas de 29 diferentes emissores, com exposições médias por emissor tipicamente em torno de 1% a 3% do PL.

“As informações contidas nesse documento referem-se às várias empresas componentes do Grupo Vinci e/ou seus respectivos produtos, têm caráter meramente informativo e estão sujeitas a mudanças sem qualquer tipo de notificação prévia. Fundos de investimento que utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimentos podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a consequente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do fundo. Para avaliação da performance de quaisquer fundos de investimentos, é recomendável uma análise de período de, no mínimo, 12 (doze) meses. Contudo, a rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos e taxa de saída, se houver previsão no Regulamento. Os fundos podem estar expostos à significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Fundos de investimento não contam com garantia da Vinci, de qualquer de suas afiliadas, do administrador, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos (FGC). Ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa do Regulamento, e da Lâmina de Informações Essenciais dos fundos de investimento em que deseja aplicar. Para mais informações e Materiais de Divulgação dos fundos da Vinci Partners, acesse www.vincipartners.com/distribuição.”

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