Copom: multimercados voltam a se posicionar no kit Brasil

Pesquisa realizada pela equipe de fundos da XP aponta para posicionamento dos gestores a favor da queda de juros, venda do dólar e compra de bolsa


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Destaques do relatório: (1) às vésperas do Copom, 100% dos gestores esperam novamente alta de 0,75 ponto percentual da taxa Selic; (2) gestores revisam PIB para cima de maneira significativa; (3) apostas mais consensuais entre os fundos são posições a favor do kit Brasil.

Como parte da pesquisa realizada pela equipe de fundos da XP com os gestores de fundos multimercado macro da plataforma, coletamos suas perspectivas e projeções para os principais indicadores econômicos, assim como o posicionamento dos fundos no mercado local – a pesquisa foi feita entre os dias 11 (sexta-feira) e 14 (segunda-feira). Nesta quarta-feira (16), acontece a quarta reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) no Brasil. Foram consultadas 40 gestoras – confira os resultados a seguir:

Todos os gestores esperam alta da Selic em 0,75 ponto percentual

Mais uma vez, há uma expectativa unânime de que o Banco Central do Brasil aumente a taxa Selic em 0,75 ponto percentual, assim como o foi na última reunião do Copom em maio.

O movimento corresponde à terceira alta consecutiva de 0,75 ponto percentual, o que levaria o juro básico para o nível de 4,25% ao ano.

Em relação à projeção para a Selic em dezembro de 2021, a mediana das estimativas foi revisada para cima em relação às últimas reuniões do Copom e encontra-se no nível de 6,50%.

No Brasil, forte revisão positiva para o PIB

Ao longo do mês de maio, houve uma recuperação significativa do mercado local, na medida em que a divulgação de dados de atividade econômica surpreendeu positivamente os investidores, as expectativas em relação à campanha de vacinação no país evoluíram positivamente, e o quadro internacional trouxe ventos favoráveis.

Isso se refletiu na alta relevante para a mediana das projeções do PIB brasileiro em 2021, de 3,28% para 5,30%. Além disso, as condições de mercado trouxeram alívio para a moeda local, com valorização do real contra o dólar, mas, por outro lado, as expectativas inflacionárias seguiram movimento de alta.

No Brasil, gestores voltam a se posicionar a favor do kit Brasil

Quanto ao posicionamento dos fundos, a maior parte dos gestores tem posições a favor da queda dos juros futuros, o que representa um aumento da proporção em relação à última reunião do Copom, de 20% dos gestores para 35%. Isso pode ser um reflexo da revisão positiva tida para o cenário local e, com isso, uma visão de que os juros futuros podem oferecer taxas atrativas.

No mercado de câmbio, com o quadro positivo para a moeda local na margem, houve redução da proporção de gestores posicionados a favor do dólar, ao passo que 53% dos gestores estão com posições pequenas a médias vendidas em dólar contra o real.

No mercado de ações, a compra da bolsa brasileira segue como o posicionamento predominante entre as carteiras e hoje todos os gestores estão posicionados a favor desse mercado.

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