Boletim da Gestora: entenda a performance do Murano FIC FIM no ano

Em reunião recente com os sócios da Murano, a equipe de Análise de Fundos buscou entender com mais detalhes o desempenho aquém do esperado para o fundo Multimercado de estratégia Quantitativa Murano FIC FIM, que acumula retornos negativos próximos a -10% no ano.

Para um fundo Multimercado que trabalha com volatilidade alvo de 10% ao ano, não deveria ser uma grande surpresa observar retornos de +10% ou -10% em uma janela de 12 meses. No entanto, ainda que o resultado esteja dentro dos padrões para um fundo agressivo como esse, o resultado do ano não deixa de ser uma queda bastante expressiva e, por isso, a necessidade de mantermos o acompanhamento ainda mais próximo dos gestores. Segue abaixo um resumo de nossa reunião.

Confira abaixo:

Por que o Murano FIC FIM cai tanto no ano, se a maioria dos ativos apresenta forte valorização?

• O principal motivo das fortes quedas está relacionado à diminuição da volatilidade em quase todos os mercados operados pelo fundo ao longo do ano. Sua estratégia tende a sofrer em períodos como esse, em que os ativos se movem em determinada direção sem grandes oscilações no meio do caminho e tende a apresentar retornos muito bons em mercados mais voláteis, com grandes oscilações de preços.
• Especificamente nos últimos poucos dias, houve uma forte oscilação nos preços dos ativos, o que levou o fundo a recuperar parte das perdas do ano, mas caso esses movimentos sejam pontuais, é possível que o fundo continue com dificuldades de performar.
• Dentre todas as classes de ativos exploradas pelo fundo, aquela que mais prejudica sua performance é a de moedas, com perdas significativas oriundas de posições em dólar, que foram zeradas e reiniciadas diversas vezes sem sucesso, trazendo prejuízos.
• Apesar das perdas e do momento ruim da estratégia, a equipe de gestão da Murano continua convicta na efetividade de seus modelos no longo prazo e aguarda momentos de mercado com mais volatilidade para que os mesmos voltem a ter oportunidades de explorar as ineficiências das diferentes classes de ativos.
• O grande dilema é que não há como prever quando esses momentos ocorrerão, por isso a necessidade de o investidor estar consciente de que um fundo agressivo como o Murano deveria ser avaliado em janelas que variem entre 24 e 36 meses, pelo menos, para minimizar o risco de se resgatar da estratégia na hora errada e perder uma eventual recuperação. Somente para ilustrar, houve ocasião em que o fundo apresentou retorno superior a 11% em um único mês (março/2016). 
• A equipe de gestão e pesquisa da empresa permanece a mesma e não houve alterações em seu quadro societário. Os sócios continuam focados no desenvolvimento de novas estratégias em mercados distintos dos atuais, visando uma melhor proteção a eventuais momentos desfavoráveis dos algoritmos existentes. As operações no exterior, por exemplo, tendem a ganhar cada vez mais espaço.
• Entendemos que, pelos detalhes abordados durante a reunião e previamente à mesma, não houve quebra do mandato de risco do fundo e também não houve alterações relevantes na equipe que embasassem a recomendação de resgate da estratégia, por ora. No entanto, o acompanhamento da gestora está muito mais ativo que o usual e continuaremos bastante próximos da empresa, para que possamos comunicar a todos prontamente caso essa situação se altere.

Conheça o fundo Murano FIC FIM, disponível para aplicação

O fundo da gestora disponível na plataforma da XP é um Multimercado de estratégia Quantitativa que acumula mais de 10 anos de histórico de retornos.

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• Produto de estratégia Quantitativa que busca gerar retornos nos mercados de juros, moedas e renda variável tanto no Brasil quanto no exterior através de algoritmos
• Possui baixa correlação com a maioria dos fundos multimercados da indústria local e apoia-se num processo de investimentos que busca neutralizar totalmente o papel da emoção dos gestores na tomada de decisão, culminando numa estratégia integralmente sistemática

Aplicação mínima: R$ 10 mil
Liquidez de resgate: D+6 (úteis)

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Quem é a Murano?

A Murano é uma gestora de fundos Multimercados Quantitativos fundada em 2008.

• Equipe de Gestão e Pesquisa quantitativa é formada por 5 pessoas, sendo as principais: Christiano Pereira (Sócio-fundador e Gestor) e Moacir Fernandes (Sócio e responsável pela área de Pesquisa);
• Os principais sócios da empresa trabalham juntos na casa há pelo menos 5 anos;
• Buscam manter o fundo com estratégia 100% sistemática e independente das emoções ou opiniões dos membros da equipe de gestão.

A Murano gere atualmente cerca de R$ 250 milhões e estima que, com a equipe atual, consiga chegar até um tamanho superior a R$ 1,0 bi.

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