Fundos Multimercado – Descritivo da classe

Definição O fundo de investimento classificado como multimercado é aquele cuja política de investimento envolve vários fatores de risco, sem o compromisso de concentração em nenhum fator em especial Assim, são veículos que apresentam maior liberdade para alocação e podem investir em diversos ativos, como títulos públicos, títulos privados, moedas, ações e derivativos, entre outros. […]

access_time 14/12/2018 - 18:35
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Definição

O fundo de investimento classificado como multimercado é aquele cuja política de investimento envolve vários fatores de risco, sem o compromisso de concentração em nenhum fator em especial

Assim, são veículos que apresentam maior liberdade para alocação e podem investir em diversos ativos, como títulos públicos, títulos privados, moedas, ações e derivativos, entre outros.

Dado seu caráter mais complexo, se comparado às outras classes, o fundo multimercado requer um conhecimento mais aprofundado por parte do investidor sobre o produto.

Principais Estratégias

De forma abrangente, os fundos multimercado possuem as seguintes principais estratégias:

  • Macro – fundos que realizam operações em diversas classes de ativos (renda fixa, renda variável, moedas, commodities, etc) definindo as decisões de investimento baseadas em cenários macroeconômicos, com horizontes de curto ou médio/longo prazo. Ex.: Gripen Advisory, Verde Scena, XP Macro.
  • Long & Short – fundos que operam no mercado de ações, montando posições de valor relativo (compradas e vendidas). Em geral, a carteira é formada por pares, que podem ser de um mesmo setor (intrasetorial) ou de setores diferentes (intersetorial), bem como por posições individuais contra o Ibovespa ou uma cesta de diversas ações. Apesar de investirem em ações, os fundos dessa categoria não necessariamente possuem correlação com o índice. Ex.: AZ Quest Total Return, Kondor Long Short, XP Long Short.
  • Investimento no Exterior – estratégia de caráter abrangente, envolve todos os fundos que mantêm, no mínimo, 67% de seus recursos alocados no exterior. Em geral, são veículos locais que compram cotas de fundos internacionais, que compõem estratégias macro, de ações, crédito, entre outras. Ex.: JPM Global Income Allocation, PIMCO Income.
  • Quantitativo – fundos cuja estratégia é baseada em algoritmos desenvolvidos pelo time de investimento. Tendem a ser descorrelacionados com os demais fundos da indústria e não possuem discricionariedade na gestão. Ex.: Kadima II, Visia Zarathustra.
  • Multiestratégia – fundos que podem adotar mais de uma estratégia de investimento, sem o compromisso declarado de se dedicar a uma em particular. Ex.: NEO Multi Estratégia;

Nota: Alguns fundos que investem prioritariamente em ativos de crédito privado podem ser classificados como multimercado, a fim de terem liberdade para se fazer determinadas operações, como as de hedge. Como exemplo, o fundo AZ Quest Altro é classificado como multimercado, apesar de investir sobretudo em debêntures e emissões bancárias, sendo, portanto, comparável a fundos de renda fixa.

O mesmo ocorre para muitos fundos de renda variável de estratégia Long Biased, que investem prioritariamente em ações, mas são classificados como multimercado, a fim de terem maior liberdade para se realizar operações com derivativos, como o XP Long Biased.

Diferenciais

Versatilidade – por não apresentar compromisso de concentração com algum fator de risco específico, o fundo multimercado pode se adaptar a diferentes ambientes de mercado, de acordo com seu mandato;

Diversificação – dado seu portfólio de natureza diversificada, o fundo multimercado é capaz de adicionar descorrelação à carteira do investidor;

Flexibilidade – em termos de estratégias, o fundo multimercado abrange produtos com diversos tipos de mandatos, atendendo a diferentes perfis de investidor.

Atribuição de Performance

A título de ilustração das diversas fontes de retorno que um multimercado pode ter, segue um exemplo de atribuição de performance mensal do fundo XP Macro, que possui estratégia Macro:

Bolsa: posições direcionais no mercado de ações, via índice;

CDI: parcela do fundo que é mantida em caixa;

Juros: operações no mercado de juros via derivativos, sobretudo contratos futuros de DI. Podem ser posições direcionais (aplicadas ou tomadas) ou de valor relativo (inclinação ou achatamento de curva);

Câmbio: operações no mercado de câmbio com o real;

Long Short: livro de posições compradas e vendidas em ações, com exposição neutra ao mercado;

Mercados Globais: operações com diferentes classes de ativos em mercados globais, como Latam, EUA e Europa;

Custos: parcela de encargos do fundo, que inclui taxa de administração e taxa de performance, debitadas diretamente do patrimônio líquido.

Índices de Mercado

Diante de estratégias diversas que caracterizam os fundos multimercado, existem índices que buscam construir uma carteira de fundos representativa da indústria, cuja performance pode ser considerada uma referência para o desempenho da categoria multimercado como um todo. O principal índice de mercado é dado pelo IHFA:

IHFA – Índice de Hedge Funds ANBIMA

Índice criado pela ANBIMA com o objetivo de servir como parâmetro para o acompanhamento da evolução do segmento de hedge funds no Brasil (fundos multimercado). O índice é balanceado trimestralmente e selecionado com base em critérios predefinidos. Por exemplo, fazem parte do índice fundos abertos, não exclusivos, que cobram taxa de performance, estão entre os 50% maiores em termos de maior patrimônio líquido e no primeiro quartil de volatilidade. Por fim, a representatividade do fundo no índice é calculada em função de seu patrimônio líquido.

Tributação

IR

O fundo multimercado está sujeito à cobrança de imposto de renda, retido na fonte. As alíquotas dependem de sua classificação tributária, que se divide em curto prazo, longo prazo, renda variável e incentivados, de acordo com a tabela abaixo:

IOF

O Imposto sobre Operações Financeiras incide sobre o rendimento nos resgates feitos em um período inferior a 30 dias. O percentual do IOF varia de acordo com a tabela ao lado.

Disclaimer:

Este conteúdo tem propósito exclusivamente informativo e se baseia em dados estatísticos, metodologias probabilísticas, fatos concretos do mercado financeiro e em resultados financeiros apurados. Em nenhum momento, o conteúdo desta mensagem representa opiniões pessoais ou recomendações de investimento financeiro de qualquer natureza. Não se configuram, portanto, como ideias, opiniões, pensamentos ou qualquer forma de posicionamento por parte da XP Investimentos CCTVM S/A. É terminantemente proibida a utilização, acesso, cópia ou divulgação não autorizada das informações presentes neste conteúdo. O investimento em ações é um investimento de risco. Na realização de operações com derivativos existe a possibilidade de perdas superiores aos valores investidos, podendo resultar em significativas perdas patrimoniais. Para avaliação da performance de um fundo de investimentos é recomendável a análise de, no mínimo, 12 (doze) meses. Leia o prospecto e o regulamento antes de investir. Todas as informações sobre os produtos, bem como o regulamento e o prospecto e regulamento aqui listados, podem ser obtidas com seu agente de investimentos, em nosso site na internet ou no site do referido gestor. Fundos de investimento não contam com garantia do administrador, do gestor, de qualquer mecanismo de seguro ou fundo garantidor – FGC. A taxa de administração máxima compreende a taxa de administração mínima e o percentual máximo que a política do FUNDO admite despender em razão das taxas de administração dos fundos de investimento investidos. Os fundos de ações e multimercados com renda variável /sem renda variável podem estar expostos a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Os fundos de crédito privado estão sujeitos a risco de perda substancial de seu patrimônio líquido em caso de eventos que acarretem o não pagamento dos ativos integrantes de sua carteira, inclusive por força de intervenção, liquidação, regime de administração temporária, falência, recuperação judicial ou extrajudicial dos emissores responsáveis pelos ativos do fundo. Os fundos de cotas aplicam em fundos de investimento que utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em perdas patrimoniais para seus cotistas. Os fundos de renda fixa estão sujeitos a risco de perda substancial de seu patrimônio líquido em caso de eventos que acarretem o não pagamento dos ativos integrantes de sua carteira, inclusive por força de intervenção, liquidação, regime de administração temporária, falência, recuperação judicial ou extrajudicial dos emissores responsáveis pelos ativos do fundo. Para informações e dúvidas, favor contatar seu agente de investimentos. Rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura. As rentabilidades divulgadas não são líquidas de impostos e taxas de saída e performance. As informações publicadas não levam em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de qualquer investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. Caso os ativos, operações, fundos e/ou instrumentos financeiros sejam expressos em uma moeda que não a do investidor, qualquer alteração na taxa de câmbio pode impactar adversamente o preço, valor ou rentabilidade. A XP Investimentos não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas e se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização dessa plataforma. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. Investimentos nos mercados financeiros e de capitais estão sujeitos a riscos de perda superior ao valor total do capital investido.

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