Às vésperas do Copom, gestores de multimercados apostam na bolsa brasileira e na venda de dólar

A equipe de fundos da XP realizou uma consulta com gestores de multimercados macro a fim de coletar suas projeções de mercado


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Nesta quarta-feira (20), acontece a primeira reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) em 2021, em que os diretores do Banco Central do Brasil se reúnem para decidir os rumos da política monetária no país.

O pano de fundo macroeconômico apresentou desenvolvimentos positivos nas economias globais, com o avanço das campanhas de vacinação contra Covid-19 e o anúncio de pacotes fiscais adicionais nos EUA. No Brasil, após a alta relevante tida pela inflação no final de 2020, os índices de preços divulgados no início de 2021 seguem em níveis superiores ao antecipado pelo mercado, e a taxa de câmbio segue pressionada.

Ao longo dessa terça-feira (19), realizamos um consulta junto a gestores de estratégia multimercado macro da plataforma da XP, a fim de coletar suas perspectivas e projeções para os principais indicadores econômicos, assim como o posicionamento dos fundos no mercado local. Foram consultadas 32 gestoras – confira os resultados a seguir:

Mais um mês de expectativa unânime de manutenção da Selic

Assim como nas últimas três reuniões do Copom, 100% dos gestores esperam que o Banco Central mantenha a taxa Selic no patamar atual, de 2,00%. Por outro lado, a mediana das projeções do juro básico ao final de 2021 subiu de 3,00% para 3,63%, se comparada à última reunião do Copom, o que indica a expectativa por parte dos gestores de uma postura algo mais restritiva do Banco Central.

A expectativa está em linha com o aumento da mediana da inflação projetada para 2021, subindo de 3,20% para 3,50%, aproximando-se da meta de 3,75% para 2021.

Aumento da taxa Selic pode vir antes do que o antecipado

Ao longo dos últimos meses, a expectativa para o período do início do ciclo de altas da Selic mudou conforme o aumento das pressões inflacionárias e demais elementos apontados no balanço de riscos do Banco Central. Hoje a maior parte dos gestores (43%) espera o aumento da Selic no segundo trimestre de 2021, proporção que veio aumentando desde setembro, quando valia 8%.

Perspectivas seguem favoráveis para a bolsa brasileira

Entre as diferentes classes de ativo em que os multimercados atuam, a bolsa brasileira segue apontada como a que apresenta melhores perspectivas, nos níveis de preços atuais. Vale destacar que, comparado à última reunião do Copom, em dezembro de 2020, houve o aumento da proporção a favor da venda de dólar contra moedas de países emergentes, assim como a redução da parcela a favor de bolsas de países desenvolvidos.

As perspectivas estão em linha com a composição dos portfólios, em que predominam posições compradas na bolsa brasileira – seja via o índice ou papéis individuais – assim como posições compradas no real contra o dólar.

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