Commodities têm oportunidades do agro à energia

Durante a Expert XP 2024, gestores especialistas do mercado de commodities exploraram as oportunidades que surgem em setores como o agronegócio e energia. Bruno Cordeiro (Sócio e Gestor da Kapitalo), Ruy Alves (Gestor de Macro Global da Kinea), João Landau (Sócio-Fundador e CIO da Vista Capital) e Regis Cardoso (Diretor de Análise de Ações, Petróleo & Gás da XP) discutiram tendências de mercado, com uma busca global por menor dependência (financeira, energética e tecnológica) levando a mudanças estruturais no cenário de oferta e demanda das diferentes commodities.

Confira a cobertura completa da Expert XP 2024

Clique aqui

Com relação à commodities energéticas, o principal destaque foi uma visão de cautela dos gestores para preço de petróleo. Essa visão é sustentada por duas dinâmicas: (i) por um lado, a demanda na China pós-covid foi aquém das expectativas do mercado, enquanto (ii) a OPEP parece estar disposta a aumentar a produção, mesmo com a demanda mais baixa. Sobre a China, a opinião consensual é de que o país está buscando uma menor dependência do petróleo, com investimentos em fontes energéticas alternativas (e.g: urânio) e em veículos elétricos. Diante desse cenário atual, os gestores julgam como justo o desconto de valuation de empresas petrolíferas com relação à média histórica.

No âmbito das commodities metálicas, a visão também é baixista para o minério de ferro. A China segue com um desafio estrutural no setor de construção civil, em um contexto de aumento de oferta de minério de ferro pelos maiores países produtores. Como o minério é amplamente dependente do mercado chinês, a expectativa dos gestores é de preços mais baixos para a commodity ao longo dos próximos anos.

Olhando para commodities agrícolas, a visão também é mais pessimista para preços de soja e milho. Os gestores defendem que o bom ambiente de demanda e preços dos últimos anos possibilitou retornos mais altos, e com isso melhores investimentos das empresas em tecnologia. Com o aumento da área plantada e de produtividade somados à uma desaceleração de importações por parte da China, os participantes veem um ambiente confortável de oferta de commodities agrícolas, que pode indicar preços mais baixos no curto prazo.

Por fim, a leitura segue positiva para o ouro, com demanda acentuada por conflitos geopolíticos e pela queda da taxa de juros nos Estados Unidos. Segundo eles, pela característica de reserva de valor, o ouro tem sido bastante demandado pelos bancos centrais (principalmente asiáticos) ao longo dos últimos meses. 

Como investir nesse cenário? Os gestores reforçaram ao longo do painel o perfil deflacionário das commodities, com melhorias de engenharia possibilitando melhor aproveitamento das matérias-primas ao longo do tempo. Com um perfil de ativos não produtivos (e que não geram yield, como dividendos ou cupons), os gestores recomendam investimento de forma indireta, como por exemplo por fundos de investimento com gestão ativa. 

Siga o nosso Instagram @expertxp e acesse o nosso site para acompanhar a cobertura completa da Expert XP 2024.