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Fluxos estrangeiros encerram 2025 positivos – Fluxo em foco

Fundos multimercado e de ações têm mais um ano desafiador

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Os investidores estrangeiros encerraram 2025 como compradores líquidos de ações brasileiras, com entradas líquidas de R$ 26,9 bilhões no mercado à vista e saídas líquidas de R$ 7,9 bilhões em futuros, à medida que fatores globais favoráveis para mercados emergentes, como um dólar mais fraco, impulsionaram um trade de rotação global que beneficiou os ativos brasileiros. Ainda assim, essas entradas foram relativamente modestas quando comparadas a anos anteriores, como 2023 (+R$ 58,4 bi), 2022 (+R$ 117,9 bi) e 2021 (+R$ 68,7 bi). Enquanto isso, os investidores institucionais foram os maiores vendedores líquidos de ações pelo quinto ano consecutivo, registrando saídas líquidas totais de R$ 42,8 bilhões em meio a resgates persistentes da indústria de fundos de ações. Em contraste, os investidores pessoa física também encerraram o ano de forma positiva, com entradas líquidas totais de R$ 9,4 bilhões. Por fim, a indústria de fundos teve um ano positivo no agregado, com entradas líquidas de R$ 88,4 bilhões, quase totalmente impulsionadas pelos fundos de renda fixa (+R$ 84,3 bi). Já os fundos de ações e multimercado enfrentaram mais um ano desafiador, com saídas líquidas de R$ 54,5 bilhões e R$ 58,9 bilhões, respectivamente.

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Fluxos estrangeiros encerram 2025 em terreno positivo. Em dezembro, os investidores estrangeiros foram compradores líquidos de ações, registrando entradas líquidas de R$ 6,3 bilhões em futuros e saídas líquidas de R$ 1,6 bilhão no mercado à vista, resultando em entradas líquidas totais de R$ 4,7 bilhões. Com isso, os investidores estrangeiros encerraram 2025 com entradas líquidas de R$ 19,0 bilhões (+R$ 26,9 bi no mercado à vista e -R$ 7,9 bi em futuros). Como discutimos em nosso relatório Raio-XP – Retrospectiva 2025: um ano muito positivo para as ações brasileiras, entendemos esse movimento como resultado de um ambiente global mais favorável para mercados emergentes, especialmente impulsionado por um dólar mais fraco, que fomentou um trade de rotação global para fora dos ativos dos EUA, beneficiando os ativos brasileiros por meio de fluxos estrangeiros. Ainda assim, apesar desses números positivos, as entradas líquidas totais permaneceram modestas em comparação com anos anteriores, como 2023 (+R$ 58,4 bi), 2022 (+R$ 117,9 bi) e 2021 (+R$ 68,7 bi).

Por outro lado, os investidores institucionais voltaram a ser os principais vendedores líquidos de ações em 2025, marcando o quinto ano consecutivo de saídas líquidas. Em dezembro, os fluxos institucionais foram negativos, com saídas líquidas de R$ 8,7 bilhões em futuros, apesar de entradas líquidas de R$ 2,9 bilhões no mercado à vista. No acumulado do ano, os investidores institucionais registraram saídas líquidas de R$ 42,8 bilhões, reafirmando sua posição como os maiores vendedores líquidos de ações em meio a resgates persistentes na indústria de fundos de ações.

Os investidores pessoa física, por sua vez, também foram compradores líquidos de ações brasileiras em 2025, com entradas líquidas de R$ 9,4 bilhões, um volume relativamente pequeno quando comparado às entradas líquidas de R$ 34,3 bilhões registradas no ano anterior. Em dezembro, os investidores pessoa física registraram entradas líquidas de R$ 2,5 bilhões no mercado à vista e R$ 3,9 bilhões em futuros, totalizando R$ 6,4 bilhões.

Por fim, a indústria de fundos teve um ano positivo no agregado, com entradas líquidas de R$ 88,4 bilhões, porém quase totalmente impulsionadas pelos fundos de renda fixa, que captaram R$ 84,3 bilhões em entradas líquidas. Em contraste, os fundos de ações e multimercado tiveram mais um ano desafiador, com saídas líquidas de R$ 54,5 bilhões e R$ 58,9 bilhões, respectivamente. Em dezembro, os fundos de renda fixa registraram saídas líquidas de R$ 76,3 bilhões, enquanto os fundos multimercado tiveram um leve alívio, com entradas líquidas de R$ 3,7 bilhões. Os fundos de ações, por sua vez, mantiveram a tendência negativa, com resgates líquidos de R$ 1,5 bilhão, enquanto a alocação em fundos de ações permanece em níveis baixos, em 6,1%, abaixo da média de 6,6% dos últimos 10 anos.

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