Oportunidade na Embraer e cenário favorável para construtoras

Nesta semana, o Banco Central divulgou a ata da última reunião do Copom, que decidiu pelo corte da taxa básica de juros brasileira. O comitê parece confiante de que o ciclo de “calibração” continuará adiante, com a “magnitude e duração” dependendo da evolução do cenário, em particular do conflito no Oriente Médio. Projetamos quatro cortes consecutivos de 0,50 p.p., levando a Selic a 12,75%.

Nas ações, elevamos nossa recomendação de Embraer (EMBJ3) para compra. Embora o conflito entre EUA e Irã tenha aumentado os riscos para empresas do setor aeroespacial, entendemos que o recente derating de valuation de Embraer foi excessivo, abrindo um ponto de entrada atrativo para as ações. Além disso, atualizamos a visão para construtoras de baixa renda, apontando Cury como nossa top pick.

Acompanhe tudo nesta edição da Expert Drops. Toda semana, trazemos recomendações e análises na medida certa para você investir melhor. Conte conosco e até a semana que vem!

Destaques

Embraer: riscos no radar, oportunidade à vista

Por mais que esperemos que o momentum de curto prazo siga mais contido (enquanto o conflito no Oriente Médio persistir e os preços de querosene de aviação permanecerem elevados), a evidência histórica sugere que choques dessa natureza tendem a se normalizar ao longo do tempo. Com Embraer negociando atualmente a um desconto de ~17% em P/L frente a pares do setor aeroespacial, entendemos que a ampliação desse desconto reforça ainda mais a atratividade relativa da ação dentro do setor.

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Os rumos da Selic

Em nossa avaliação, as tensões geopolíticas irão arrefecer, a atividade doméstica terá uma recuperação apenas moderada e a inflação permanecerá dentro do intervalo da meta. Dessa forma, seguimos projetando cortes de 0,50 p.p. na taxa Selic nas próximas reuniões do Copom, até 12,75%, seguidos por uma pausa para uma avaliação mais detalhada do período eleitoral e da política fiscal à frente.

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Ventos favoráveis para construtoras

Continuamos vendo o setor com um ritmo operacional sólido, com potenciais impulsos adicionais. Entre os motivos estão possíveis melhorias no programa Minha Casa Minha Vida, maior poder de compra motivado pela reforma do Imposto de Renda; e melhor dinâmica de financiamento, dada a relevância crescente do Fundo Social no financiamento habitacional. Saiba nossas preferências para investir.

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Tudo sobre a Expert Trader XP

Nesta semana, a XP organiza a primeira Expert Trader. O evento, que ocorre em 27 e 28 de março, é voltado para traders de todos os níveis, do iniciante ao avançado, que buscam aprimorar suas estratégias, ampliar conhecimentos e se conectar com outros profissionais do mercado. Os participantes terão acesso a conteúdo técnico de alta qualidade, atualizações sobre as principais tendências do mercado e oportunidades valiosas de networking.

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MAIS DESTAQUES DA SEMANA

Sob o olhar da estratégia: private credit além das manchetes

O private credit saiu do seu nicho entre investimentos alternativos para se tornar um dos principais motores do financiamento corporativo global. Porém, à medida que o setor se expandiu, tensões surgiram, com destaque para a exposição concentrada em empresas de software em meio a temores de disrupção tecnológica e juros elevados. O quadro é menos binário do que sugerem as manchetes, com boa parte do estresse se concentrando em segmentos específicos. A chave não é julgar a classe de private credit como um todo, mas entender os riscos e reforçar a importância de critérios e seletividade na montagem de um portfólio. Veja mais aqui.

XP Short Scout: panorama quantitativo de short selling

Acompanhamos a atividade de venda a descoberto (short selling) das ações negociadas na B3 que são líquidas e envolvidas em operações vendidas. Analisamos três das principais métricas de venda a descoberto: short interest, days to cover e taxa de aluguel. Além disso, calculamos a mediana de short interest para cada setor e para os índices Ibovespa e Small Caps. A taxa de aluguel de Pão de Açucar (PCAR3) avançou para 61,0%, em uma alta de 38,7 p.p. em relação a 6 de março. Apesar disso, seu short interest registrou redução de 3,3 p.p., para 9,5% do free float. Os days to cover diminuíram 2,1 dias, para 3,6 dias de seu ADTV. Saiba mais ações para ficar de olho.

Rotas Gerais é o próximo leilão de rodovias do Brasil

O leilão de rodovias está agendado para 31 de março. O projeto é uma concessão federal de 30 anos que cobre 735 km de rodovias brownfield no estado de Minas Gerais e se estende até a divisa com o estado da Bahia. Apesar dos potenciais riscos de demanda, esperamos um leilão competitivo, sustentado por: (i) economia atrativa (TIR real de 13,76% vs. 9,21%–12,33% em leilões federais recentes); (ii) restrições limitadas de alavancagem; e (iii) perfil de capex favorável (porte médio e aparentemente menos complexo).  Confira mais aqui.

APRENDA A INVESTIR

IR 2026: qual o prazo para declarar? Começou na segunda-feira (23) o prazo de envio da Declaração do Imposto de Renda Pessoa Física 2026 (ano-base 2025). O prazo de entrega vai até 29 de maio, às 29h59min59s. Neste ano, o Fisco espera receber cerca de 44 milhões de declarações. Saiba mais aqui.

Trading? É um tipo de atividade financeira que envolve a compra e venda de ativos visando obter lucro pela especulação sobre as flutuações de preço. Entre os ativos envolvidos, além da ação, estão moedas, commodities e criptomoedas, por exemplo. Em geral, uma das grandes características desse tipo de operação é o curto prazo.