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Wrap de Mercado XP (26.jul)

Não conseguiu acompanhar de perto o mercado durante a semana? Resumimos para você os principais destaques!

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Destaques da semana: 19/07 a 26/07

Ibovespa: -0,61% | 102.818,0 pontos

O Ibovespa fechou a semana com leve queda de -0,61%, em 102.818 pontos. No campo doméstico, o Governo anunciou as novas regras de saque do FGTS, que podem ter impacto significativo no consumo de curto e longo prazo. Nossa estimativa inicial é que a medida possa acrescentar 0,6 pontos percentuais no crescimento do PIB nos próximos 3 anos, com risco de que seja maior. Além disso, também tivemos um alívio temporário no noticiário relativo à greve dos caminhoneiros, com o Ministério da Infraestrutura acertando em conjunto com os caminhoneiros que uma nova tabela de frete será acordada na próxima reunião.

Já no campo internacional, os EUA reportaram hoje crescimento de 2,1% no PIB no 2T19, uma desaceleração em relação ao 1T19, mas acima da expectativa de 1,8% do mercado. Mesmo com uma desaceleração mais branda que a esperada no trimestre, a expectativa ainda é de corte nos juros ao longo do ano, o que tende a beneficiar países emergentes como o Brasil. Além disso, o Banco Central Europeu optou por manter a taxa básica de juros estável na reunião de ontem, o que foi uma certa decepção, mas abriu espaço para potencial corte de juros à frente, seguindo dados de inflação consistentemente abaixo da meta e crescimento econômico fraco. Quanto a negociações comerciais, os investidores aguardam com cautela e ceticismo as reuniões entre EUA e China na próxima semana.


O que esperar

Na próxima semana teremos a continuidade da temporada de balanços do 2T19. No geral esperamos um trimestre suave, embora empresas como Lojas Renner e Localiza devam reportar números fortes. O destaque fica para as decisões de política monetária no Brasil e nos EUA, ambas na quarta-feira. Esperamos cortes de 0,25 p.p. nas taxas de juros, tanto dos EUA quanto do Brasil, o que deverá trazer sustentação para a bolsa. Já no campo político, a agenda deve continuar leve, enquanto o congresso se encontra em recesso.

Vale monitorar na próxima semana no campo doméstico: estatísticas fiscais (segunda-feira), dados de confiança da indústria (terça-feira) e de serviços (quarta-feira), desemprego (quarta-feira) e produção industrial (sexta-feira). Nos EUA, destaque para a confiança industrial (segunda-feira) e do consumidor (terça-feira). Na Zona do Euro, vale monitorar o PIB e o índice de preços ao consumidor (quarta-feira), índice de preços ao produtor (sexta-feira).

Para acessar nosso relatório completo sobre as prévias das empresas da cobertura para os resultados do 2T19, basta acessar esse link.


Wrap de Resultados

Nessa semana tivemos o início da temporada de resultados do segundo trimestre, com Cielo, Grupo Pão de Açúcar e EDP reportando resultados abaixo das expectativas; Usiminas, Ambev e Santander reportando números em linha; e WEG, Carrefour e Bradesco na ponta positiva. No geral os números reportados pelas empresas no 2T19 têm reforçado nossas expectativas de se tratar de uma temporada relativamente fraca, frente ao cenário desafiador para a atividade econômica. Para mais detalhes sobre os resultados, acesse nossa página por meio desse link.


Câmbio e Juros

Na semana tivemos uma leve compressão na curva de juros, de -6 bps, e desvalorização do Real de ~-0,75%, seguindo uma desaceleração mais fraca que a esperada no PIB dos EUA no 2T19, e também indícios de uma política monetária mais suave na Europa. Com o recesso do Congresso brasileiro, o destaque no noticiário doméstico foi a divulgação das novas regras de saque do FGTS, que podem ter impacto significativo no consumo.


Ações

Destaques positivos

Ação subiu na semana apesar de resultados aquém do esperado no 2T19. Melhoras marginais de volumes transacionados e fechamento de posições vendidas são as razões por trás da valorização.

A empresa divulgou resultados em linha com estimativas, mas o crescimento de volume de cerveja no Brasil de 2,9% foi acima da nossa expectativa e a do consenso de 1,5%, o que impulsionou positivamente as ações.

Após redução de incertezas com a precificação do follow-on (saída do Governo e BB Seguridade), as ações voltaram a apresentar desempenho positivo e negociar com base em fundamentos.


Atribuímos a alta das ações ao aumento das estimativas de crescimento do crédito imobiliário de 7% para 13% pela Abecip (Associação das entidades de crédito imobiliário).

Em semana de volatilidade no Ibovespa, as ações da Raia Drogasil se destacaram, apesar de noticiário ter sido fraco para a empresa.

Destaques negativos

As ações foram pressionadas frente à queda do preço de minério após atualizações sobre normalização da oferta da Vale, somado à revisão para baixo, pela segunda vez no ano, das expectativas do Instituto Aço Brasil para o setor siderúrgico em 2019.

Embora levemente melhores que o esperado, a Usiminas reportou resultados ainda fracos, com ambiente doméstico desafiador, o que deve manter os resultados pressionados para frente. Somado a isso, o Instituto Aço Brasil revisou para baixo, pela segunda vez no ano, as expectativas para o setor siderúrgico neste ano.

Os preços da celulose de fibra curta na China continuaram caindo na semana, recuando US$7,1/t e atingindo US$509,2/t. A falta de visibilidade em uma recuperação do preço de celulose continua pressionando o papel.

A empresa se encontra restrita para cobertura por determinação da nossa área de Compliance.

As ações foram pressionadas frente à queda do preço de minério de ferro na semana, que recuou 2%, principalmente devido à normalização das operações. Mesmo com a queda, o mínerio acumula alta de 62% no ano.


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