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Saúde- Atualização dos dados de beneficiários

SulAmérica retoma a liderança; crescimento se expande para além dos principais mercados.

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O setor brasileiro de planos de saúde registrou adição líquida de 76 mil beneficiários em julho de 2026, encerrando o mês com 53,2 milhões de beneficiários.

Embora o ritmo tenha desacelerado em relação à adição revisada de 113 mil beneficiários em junho, o crescimento de julho permaneceu sólido e ficou aproximadamente 25% acima da média mensal dos últimos 12 meses, de cerca de 61 mil beneficiários (ver gráfico 1).

SulAmérica é o destaque de julho.

A SulAmérica apresentou o melhor desempenho mensal entre as principais operadoras em julho, com adição líquida de 37 mil beneficiários, superando a Bradesco Saúde (+35 mil) pela primeira vez em 2026 (ver gráfico 2). O resultado representou uma forte reaceleração em relação ao ritmo recente da SulAmérica, correspondendo a 2,7x sua média mensal dos últimos 12 meses, e foi quase integralmente impulsionado pela carteira ex-ASO (+34 mil), sua maior adição líquida mensal no período. A Amil também manteve um ritmo sólido, adicionando 23 mil beneficiários, seguida pela Porto Seguro, com 14 mil. Em conjunto, SulAmérica, Bradesco Saúde, Amil e Porto Seguro adicionaram 109 mil beneficiários, bem acima do crescimento líquido de 76 mil registrado pelo setor, uma vez que a perda de 58 mil beneficiários da Hapvida compensou parte da expansão do mercado.

Tendências estaduais revelam novos vetores de crescimento.

A Bradesco Saúde acelerou em Minas Gerais, adicionando 5,3 mil beneficiários, seu melhor resultado mensal no estado nos últimos 12 meses e bem acima de seus pares (ver gráfico 4). O crescimento da SulAmérica foi mais disseminado, com adições particularmente fortes no Rio de Janeiro (+9,6 mil) e em Goiás (+5,4 mil), ambas significativamente acima dos ritmos recentes (ver gráfico 3). Enquanto isso, a Hapvida registrou oscilações atípicas entre os estados, incluindo a perda de 27 mil beneficiários no Rio Grande do Norte, parcialmente compensada pela adição de 17 mil no Rio Grande do Sul.

O crescimento em São Paulo se estende para além da capital.

A cidade de São Paulo respondeu por apenas 28% das adições líquidas da Bradesco Saúde no estado, 37% das adições da Amil e 34% das adições da Porto Seguro (ver gráfico 6). A SulAmérica permaneceu relativamente mais concentrada na capital, embora essa participação também tenha recuado significativamente, de 80% em junho para 53% em julho. De forma geral, os dados apontam para uma contribuição geográfica mais abrangente para o crescimento no estado de São Paulo, com a Bradesco Saúde apresentando o perfil mais disperso entre as principais operadoras.

Nossa visão:

Ao longo dos últimos trimestres, SulAmérica e Bradesco Saúde se consolidaram como os principais destaques do setor em adição de beneficiários, superando a Amil, que havia apresentado o melhor desempenho durante boa parte de 2026. Esperamos que essa tendência continue, com o crescimento sendo cada vez mais impulsionado por regiões fora das principais capitais, especialmente pelo interior do estado de São Paulo. Dessa forma, reiteramos nossas recomendações de Compra para SAUD3 (preço-alvo de R$ 18,00) e RDOR3 (preço-alvo de R$ 45,00).

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