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Petrobras (PETR4): Principais destaques de reunião com a diretoria da Petrobras

Participamos de um café da manhã com os principais executivos da Petrobras: (1) Presidente Roberto Castello Branco, (2) Diretora executiva de Finanças, Andrea Almeida, (3) Diretor executivo de Exploração e Produção, Carlos Alberto Pereira de Oliveira, (4) Diretor Executivo de Produção e Tecnologia, Rudimar Lorenzatto e (5) Diretora executiva de Refino e Gás Natural, Anelise […]

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Participamos de um café da manhã com os principais executivos da Petrobras: (1) Presidente Roberto Castello Branco, (2) Diretora executiva de Finanças, Andrea Almeida, (3) Diretor executivo de Exploração e Produção, Carlos Alberto Pereira de Oliveira, (4) Diretor Executivo de Produção e Tecnologia, Rudimar Lorenzatto e (5) Diretora executiva de Refino e Gás Natural, Anelise Lara. Os principais temas do encontro foram:

  • A Petrobras permanece focada em no segmento de exploração e produção de óleo e gás. Outros segmentos, como petroquímicos (após um maior desenvolvimento da cadeia de valor de gás) e energia renovável, serão analisados em outro momento, a depender do retorno para a companhia;
  • A Petrobras planeja alienar suas participações em usinas termelétricas, distribuição de gás natural e gasodutos offshore via mercado de capitais (ou seja IPOs). A subsidiária de geração deverá reunir a maioria das usinas termelétricas e renováveis, excluindo algumas usinas a óleo combustível. A diretriz, em geral, seria de alienação total da participação da companhia nestas participações;
  • A venda de participações em 8 refinarias pode levar mais tempo que o previsto uma vez que é necessário realizar a superação de cada ativo como uma empesa separada, com gestão autônoma e publicação de seus balanços separadamente. Entretanto, o processo deve ser finalizado dentro do prazo de 2021;
  • Sobre Braskem, a intenção da Petrobras é propor a migração da companhia para o Novo Mercado, implicando a conversão de ações preferenciais em ordinárias e transformação da empresa em um corporation (empresa de controle pulverizado). Na visão da Petrobras, tais medidas melhorarão a percepção de governança e aumentarão a liquidez das ações, permitindo portanto um maior ganho com a venda de suas ações em uma oferta secundária. De acordo com a diretoria, tais questões devem avançar no primeiro trimestre de 2020;
  • A diretoria da Petrobras ressaltou que sua participação no leilão dos barris excedentes da Cessão Onerosa não está limitada aos recursos recebidos com a renegociação do contrato original com a União, de US$ 9,058 bilhões;
  • Sobre o ressarcimento de vencedores do leilão da Cessão Onerosa à Petrobras, a diretoria ressaltou que, embora os valores devam ser calculados de acordo com as diretrizes do CNPE (Conselho Nacional de Política Energética), o prazo do pagamento pode ser negociado entre as partes;
  • No próximo Plano de Negócios (2020-2024), a Petrobras objetiva apresentar estimativas mais realistas de investimentos e estimativa de produção de petróleo e gás;
  • A Petrobras segue focada em iniciativas de redução de custos e melhoria de gestão, como a renegociação do plano de assistência médica (com economia potencial de R$600 milhões anuais) e Planos De Demissão Voluntária para pessoal corporativo, complementar à venda de subsidiárias e simplificação das operações.

Mantemos nossa recomendação de compra na Petrobras e e preços-alvo de 12 meses de R$ 36 / R$ 35 / US$ 18,5 / US$ 18 para PETR4 / PETR3 / PBR_A / PBR. Todos os detalhes sobre a empresa estão na nossa tese de investimentos:

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