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15/06/2026 00:30:57 • Atualizado em 15/06/2026 00:30:59
3 minutos de leitura

Óleo e Gás | Acordo de paz entre EUA e Irã

Veja os impactos do novo acordo de paz entre EUA e Irã nas empresas de Óleo e Gás.

Regis Cardoso, CFA
Regis Cardoso, CFA
Head de Óleo, Gás e Petroquímicos

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Preços do petróleo recuam com acordo; ainda vemos Petrobras e PRIO como atrativas

Após quinze semanas de conflito, os Estados Unidos e o Irã chegaram a um acordo de paz que inclui o fim do bloqueio norte‑americano e a reabertura do Estreito de Hormuz. Desde então, o Brent recuou para c.$83/bbl (no momento da redação), queda de c.-6% no dia. Nesse contexto, acreditamos ser oportuno revisitar nossas análises de sensibilidade. Em nossa visão, Petrobras e PRIO são as mais expostas aos preços de petróleo em 2026. Considerando hedges e o imposto de exportação de 120 dias, a sensibilidade dos yields de FCFE para cada -$10/bbl de queda no Brent é de aproximadamente -3.6pp para PRIO, -2.8pp para PBR, -2.4pp para PetroReconcavo e -1.8pp para Brava. Apesar de serem as mais expostas à recente queda do preço do petróleo, seguimos preferindo PRIO e Petrobras. Em nossa visão, esses papéis oferecem o melhor equilíbrio entre risco e retorno, com yields atrativos em 2026, assumindo que os preços do petróleo permaneçam relativamente elevados, ainda embutindo algum prêmio de risco. A Brava também merece destaque em um cenário em que o petróleo se mantenha elevado entrando em 2027 – nesse caso, seus yields também se tornariam atrativos.

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O acordo de paz

Neste domingo (14 de junho), autoridades dos EUA e do Irã anunciaram que os dois países chegaram a um acordo de paz preliminar. O acordo inclui um cessar‑fogo imediato e o fim do bloqueio naval norte‑americano ao Irã. A assinatura oficial do memorando de entendimento (MoU) está prevista para 19 de junho (sexta‑feira), na Suíça.

Estreito de Hormuz

Desde o início do conflito, o Irã utilizou uma arma econômica ao interromper o tráfego comercial no Estreito de Hormuz, que chegou a operar próximo de zero em alguns momentos, impactando uma parcela relevante da oferta global de petróleo e impulsionando uma forte queda nos estoques globais. Segundo dados da Bloomberg, o número médio de embarcações cruzando o Estreito caiu para apenas um dígito (chegando a 2-3 por dia) entre março e maio de 2026, contra mais de 100 por dia antes do conflito. Importante destacar que a reabertura do Estreito é esperada apenas após a formalização do acordo de paz na sexta‑feira. Caso isso ocorra, esperamos uma queda adicional nos preços do petróleo, refletindo a normalização gradual dos fluxos comerciais na região.

Mercados em “risk-on” e Brent mais baixo

As implicações de um evento geopolítico dessa magnitude são diversas e, por vezes, conflitantes. Do ponto de vista macro, o acordo de paz tem impulsionado um ambiente de maior apetite por risco nos mercados globais. A queda dos preços de energia ajuda a reduzir expectativas de inflação e abre espaço para cortes de juros – fatores positivos para ações. Por outro lado, os fluxos de caixa das empresas de óleo & gás tendem a ser pressionados pela queda do Brent, agora em torno de c.$83/bbl (vs. c.$90-100/bbl recentemente). Em um ambiente de elevada volatilidade, é difícil ter convicção sobre um único cenário de preços de petróleo. Nesse contexto, preferimos recorrer a análises de cenário, avaliando tanto (i) as sensibilidades relativas quanto (ii) os níveis absolutos de retorno.

Relatório completo em inglês.

Oil US Iran Peace DealBaixar
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14/06/2026 21:30:57 • Atualizado em 14/06/2026 21:30:59
3 minutos de leitura

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