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Locaweb (LWSA3): Resultados sólidos no 1T21

Locaweb reportou resultados sólidos referentes ao primeiro trimestre de 2021 (1T21) em linha com as nossas estimativas. O forte desempenho da receita líquida (+53,9,3% A/A) foi principalmente impulsionado pelo crescimento segmento de Commerce. Destacamos novamente o recorde de aceleração de +44,4% T/T de adição de novas lojas no segmento de Commerce, contribuindo para a maior participação do segmento na receita total (de 21,9% em 1T20 para 40,4% no 1T21).

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Locaweb reportou resultados sólidos referentes ao primeiro trimestre de 2021 (1T21) em linha com as nossas estimativas. O forte desempenho da receita líquida (+53,9,3% A/A) foi impulsionado principalmente pelo crescimento no segmento de Commerce. Destacamos novamente o recorde de adição de novas lojas no segmento de Commerce (+44,4% T/T), contribuindo para a maior participação do segmento na receita total (de 21,9% em 1T20 para 40,4% no 1T21).

Esperamos uma reação positiva do mercado refletindo os resultados sólidos no 1T21, bem como o resultado positivo das recentes integrações de empresas adquiridas. Conforme mencionado em nosso relatório recente, continuamos otimistas com as perspectivas futuras, visto que vemos espaço para uma maior consolidação do mercado, dada a sólida posição de caixa após seu recente aumento de capital, enquanto acreditamos que a Locaweb possui um ecossistema digital completo para capturar e reter pequenas e médias empresas no canal digital. A companhia reportou o status quanto a integração das dez aquisições que realizou desde o seu IPO em fev/20, evidenciando uma sólida execução na captura de sinergias, trazendo um ARR (receita anual recorrente) contratado de R$172 milhões (incluindo Bling – ERP). Com isso, mantemos nossa recomendação de Compra para as ações LWSA3 e preço alvo de R$32,0 por ação para o fim de 2021.

Destaques por segmento:

  • No segmento de Commerce, as vendas atingiram R $ 65,4 milhões, um aumento de 186,0% A/ A, impulsionado por (i) sólido crescimento do GMV (+ 116,6% A/A), (ii) Expansão na adição de novas lojas (+ 44% T/T) e (iii) Forte crescimento da base de clientes da Tray + Dooca (+109% A/ A). Além disso, o TPV aumentou + 129,9% A/A, mostrando forte penetração do Yapay (solução de pagamento da Locaweb). O EBITDA ajustado foi de R$ 17,5 milhões, um aumento de 85,6% A/A, implicando em uma margem EBITDA de 26,8% (-1450bps A/A) devido à integração com as recentes aquisições no consolidado (com margens menores). Conforme informado pela empresa, a margem EBITDA orgânica foi de 42,5% no 1T21, representando um destaque positivo de expansão da margem.
  • No segmento BeOnline / SaaS, as vendas atingiram R$ 95,6 milhões, um aumento de 17,0% A/ A, impulsionado por (i) aumento de 8% no número de clientes e (ii) retomada das vendas corporativas, fortemente impactadas pela pandemia. O EBITDA ajustado foi de R$ 19,1 milhões (+20,6% A/A), e a margem EBITDA cresceu 60 pontos-base A/A. Vale ressaltar que a participação do SaaS no mix de receitas do segmento Be Online/SaaS aumentou de 30,3% no 1T20 para 37,5% no 1T21, o que reflete um momento de crescimento mais acelerado neste segmento.

Os principais números do trimestre:

Fonte: XP Investimentos, Dados da companhia
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