XP Expert

Dólar renova máxima histórica e impulsiona empresas exportadoras na Bolsa

Moeda norte-americana sobe próximo a R$ 6 e favorece receitas dolarizadas de empresas na Bolsa; saiba os setores e companhias que mais se beneficiam

Compartilhar:

  • Compartilhar no Facebook
  • Compartilhar no Twitter
  • Compartilhar no Whatsapp
  • Compartilhar no LinkedIn
  • Compartilhar via E-mail

O dólar atingiu, nesta quarta-feira, o patamar de R$ 5,94 e chegou novamente à máxima histórica. O Real já perde 32% de valor no ano, sendo a pior moeda entre todos os países emergentes.

Como mencionamos no nosso Panorama de Mercado de maio, o processo de desvalorização cambial que caracterizou os últimos meses de 2019 continua sendo uma das principais fontes de preocupação em 2020. Na nossa visão, acreditamos que tanto fatores estruturais (fundamentais) quanto pontuais (choques) colaboraram para a desvalorização do real frente ao dólar.

As empresas exportadoras e que possuem receita dolarizada são impulsionadas quando a moeda norte-americana se valoriza e, de fato, foram os principais destaques do pregão. BRF (BRFS3), JBS (JBSS3), Klabin (KLBN11), Suzano (SUZB3) e Vale (VALE3) estão entre as maiores altas do dia.

Já em abril, havíamos aumentado a exposição da nossa carteira Top 10 Ações XP a nomes com receitas mais defendidas no curto prazo, incluindo, principalmente, ações de grupos multinacionais e exportadoras, com receitas dolarizadas e grande exposição de receitas para a China, considerando os sinais de início de um processo de normalização da economia chinesa.

Reiteramos tal posicionamento e, em maio, mantivemos Vale (VALE3), Suzano (SUZB3), JBS (JBSS3) e Marfrig (MRFG3) na carteira.

Ações recomendadas pela XP que se beneficiam com a alta do dólar

Celulose (Suzano, Klabin)

A alta correlação com o dólar e o aumento dos preços da celulose são positivos para as operações do setor. Apesar do impacto negativo no lucro líquido de Suzano e Klabin pelo dólar mais alto dada a exposição à moeda – 71% e 75%, respectivamente, de suas dívidas brutas em dólares – seguimos otimistas com a tese de investimentos e mantemos a recomendação de compra, principalmente pela expectativa de continuidade na demanda por tissue (papeis sanitários em geral).

As altas recentes estão relacionadas também a um preço de celulose em alta de US$14/t nas últimas semanas, para US$473/t. Nossa estimativa segue inalterada, com o preço da celulose de fibra curta na China chegando a US$530/t ao final de 2020. Adicionalmente, acreditamos que o mercado deva revisar suas estimativas para o setor nesse cenário de câmbio mais elevado.

Vale

Apesar da redução de seu guidance de produção (para ~ 320 milhões de toneladas em 2020), os preços do minério de ferro seguem sustentados em patamares elevados – US$ 90/ tonelada. Além disso, vemos os principais produtores (Vale, Rio, BHP e FMG) mantendo inalterada sua participação de mercado, acima de 80% no mundo, o que favorece o equilíbrio entre oferta/demanda.

Sobre as exportações mais fracas atualmente ainda temos chuvas no sistema norte. Com isso, devemos ter embarques mais fortes vindos de Carajás no segundo semestre, de modo a cumprir o guidance citado acima. Por fim, para cada 5% de aumento no dólar, EBITDA da Vale sobe 2,5%.

Proteínas (JBS, Marfrig e BRF)

As ações das empresas de proteínas têm sido impulsionadas pelo caráter resiliente do setor em meio à crise do coronavírus, somado às expectativas positivas em relação aos resultados das empresas, que juntamente com um câmbio mais depreciado oferecem riscos positivos às estimativas.

Entendemos que as empresas de proteínas passam por um momento particularmente favorável, em função de uma combinação de fatores:

  • Demanda resiliente, apesar de particularidades entre regiões e produtos;
  • Margens sólidas, apesar de volatilidade no mercado devido aos fechamentos pontuais de plantas;
  • Exportações brasileiras muito fortes e beneficiadas pelo câmbio – em abril, as receitas de exportações aumentaram ano contra ano principalmente para bovinos e suínos (19% e 34% em dólares, respectivamente), com preços, em dólares,mais altos e impacto positivo do câmbio, além de maiores volumes para suínos (+17% A/A); Para saber mais detalhes sobre o setor, confira o nosso relatório com os 10 principais assuntos.

Recomendação final para investir com a alta do dólar

Por fim, de maneira geral, é sempre importante manter um percentual da carteira de investimentos em outras moedas, que não só o real. Isso traz uma forte proteção ao portfólio em momentos de crise, como o atual.

O investidor brasileiro hoje conta com muito mais opções de investimentos internacionais de alta qualidade, e além das empresas com receita dolarizada mencionadas acima, destacamos fundos de índice (ETFs), COEs, e fundos de renomados gestores de ações.

XPInc CTA

Se você ainda não tem conta na XP Investimentos, abra a sua!

XP Expert

Avaliação

O quão foi útil este conteúdo pra você?


Newsletter
Newsletter

Gostaria de receber nossos conteúdos por e-mail?

Cadastre-se e receba grátis nossos relatórios e recomendações de investimentos

Telegram
Telegram XP

Acesse os conteúdos

Telegram XP

pelo Telegram da XP Investimentos

Disclaimer:

Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências na Resolução CVM 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos.

O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 598/18 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. Os analistas da XP Investimentos estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários da XP Investimentos. O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários – ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. SAC. 0800 77 20202. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da XP Investimentos: www.xpi.com.br. A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.

A XP Investimentos CCTVM S/A, inscrita sob o CNPJ: 02.332.886/0001-04, é uma instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.Toda comunicação através de rede mundial de computadores está sujeita a interrupções ou atrasos, podendo impedir ou prejudicar o envio de ordens ou a recepção de informações atualizadas. A XP Investimentos exime-se de responsabilidade por danos sofridos por seus clientes, por força de falha de serviços disponibilizados por terceiros. A XP Investimentos CCTVM S/A é instituição autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.


Este site usa cookies e dados pessoais de acordo com a nossa Política de Cookies (gerencie suas preferências de cookies) e a nossa Política de Privacidade.